华夏国证半导体芯片ETF联接基金财报解读：份额增长6%，净资产大增36%，净利润28亿，管理费257万

华夏国证半导体芯片ETF联接基金2024年年报已发布，报告期内，该基金份额总额增长6%，净资产合计增长36%，净利润达28.28亿元，当期发生的基金应支付的管理费为256.82万元。以下将对该基金年报进行详细解读。

主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产净值显著增长

本期利润与资产净值变化

2024年华夏国证半导体芯片ETF联接基金本期利润实现扭亏为盈，A类和C类份额均有大幅增长。加权平均基金份额本期利润、本期加权平均净值利润率以及本期基金份额净值增长率均表现出色，反映出基金在该年度良好的盈利能力。期末基金资产净值也显著提升，表明基金规模在不断扩大。

与前期对比情况

与2023年相比，2024年该基金无论是在利润表现还是资产净值方面，都有了质的飞跃。2023年A类和C类份额均处于亏损状态，而2024年不仅实现盈利，且利润额大幅增长。资产净值方面，2024年末较2023年末也有较大幅度提升，显示出基金在市场环境变化下的良好适应与发展能力。

基金净值表现：跑输业绩比较基准，长期表现仍需提升

短期表现

在过去三个月、六个月及一年的时间段内，华夏国证半导体芯片ETF联接基金A类和C类份额净值增长率均略低于业绩比较基准收益率。这表明在短期来看，基金虽然取得了一定的增长，但未能完全跟上业绩比较基准的步伐。

长期表现

过去三年及自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率同样落后于业绩比较基准收益率。长期来看，基金要实现对业绩比较基准的超越，还需进一步优化投资策略，提升投资管理能力。

投资策略与运作：紧跟指数，应对市场波动

投资策略

本基金跟踪国证半导体芯片指数，主要通过交易所买卖或申购赎回的方式投资于目标ETF（华夏国证半导体芯片交易型开放式指数证券投资基金）的份额来实现投资目标。同时，在条件允许的情况下，会适度参与融资、转融通证券出借业务。

运作分析

2024年国际环境复杂，世界经济增长动能不足，但我国经济运行稳中有进。A股市场走势跌宕起伏，高股息板块涨幅领跑。本基金在做好跟踪标的指数的基础上，认真应对投资者日常申购、赎回等工作。不过，从净值表现来看，基金在跟踪指数的精准度上或许还有提升空间。

业绩表现归因：公允价值变动收益贡献大

收益构成

营业总收入中，公允价值变动收益贡献最大，达到3,279,135,060.82元，是基金盈利的关键因素。投资收益出现亏损，为 -458,963,294.32元 ，主要源于股票投资收益和基金投资收益的不佳表现。利息收入和其他收入相对较少，但也为基金收益做出了一定贡献。

与市场环境关联

2024年A股市场三季度末快速上涨，本基金公允价值变动收益可能得益于市场整体上涨带来的资产价值提升。而投资收益亏损或许与市场风格分化，小盘成长股表现不佳有关，因为本基金主要投资于半导体芯片相关企业，多属于成长股范畴。

市场展望：机遇与挑战并存

全球与国内经济形势

2025年全球经济有望温和复苏，但面临保护主义抬头、地缘政治局势动荡以及发达国家债务水平攀升等风险。国内方面，是“十四五”规划收官和“十五五”规划谋篇布局之年，虽外部环境不利影响可能加深，但经济长期向好趋势不变，扩大内需成为重要战略举措。

市场与基金展望

2025年A股市场在政策支持和经济复苏背景下有望上行，结构性机会增多，内需驱动和科技创新是投资主线。本基金将继续紧密跟踪标的指数，做好投资工作。不过，全球经济风险可能对半导体芯片行业带来波动，基金需应对行业周期与市场变化，把握投资主线机遇，提升业绩表现。

费用分析：管理费与托管费稳定

各项费用情况

2024年管理人报酬、托管费较上年度略有下降，销售服务费也有所降低。交易费用本期为1,026,362.50元，较上年度有所增加，可能与市场交易活跃度或投资组合调整有关。

费用对收益影响

尽管各项费用绝对值看似较高，但相较于基金28.28亿元的净利润，占比较小。不过，费用的变动仍会对基金收益产生一定影响，尤其在市场波动、收益较小时，费用占比相对提高，会侵蚀部分收益。基金管理人应在控制费用的同时，提升投资管理水平，以保障投资者收益。

投资组合：高度集中于目标ETF

资产组合情况

基金投资占比高达91.98%，几乎全部集中于华夏国证半导体芯片ETF，表明基金紧密围绕目标ETF构建投资组合。固定收益投资占比较小，仅为0.37%，银行存款和结算备付金合计占6.85%，为基金提供一定流动性。

股票与债券投资

本报告期末未持有股票，债券投资公允价值为49,510,180.82元，全部为国家债券，占基金资产净值比例为0.38%。这种投资结构体现了基金对指数的紧密跟踪，同时通过少量债券投资优化组合风险收益特征。不过，过度集中于单一资产类别，如遇目标ETF所跟踪指数大幅波动，基金净值可能受到较大影响。

份额持有人结构：个人投资者为主

持有人户数与结构

华夏国证半导体芯片ETF联接基金持有人以个人投资者为主，A类和C类份额中个人投资者占比均超98%。这可能与半导体芯片行业受个人投资者关注，以及基金宣传推广面向个人投资者有关。机构投资者占比较小，或许认为该基金投资策略与自身需求匹配度不高，或对半导体芯片行业投资风险有不同考量。

对基金影响

个人投资者为主的结构使基金规模可能受市场情绪影响较大。个人投资者投资决策易受市场涨跌左右，市场波动时可能出现集中申购或赎回，影响基金规模稳定与投资运作。基金管理人需加强投资者教育，引导理性投资，同时优化投资策略，应对可能的规模变动。

份额变动：总体增长，C类份额申购活跃

份额变动情况

2024年华夏国证半导体芯片ETF联接基金总体份额增长，C类份额申购活跃，总申购份额达21,651,926,148.91份，虽有大量赎回，但期末份额仍增长明显。A类份额申购与赎回规模相近，期末份额略有下降。

原因分析

C类份额申购活跃可能因其销售服务费相对较低，适合短期投资者。2024年半导体芯片行业受关注，市场对该基金需求增加。A类份额相对稳定，可能因投资者多为长期持有者，投资决策不受短期市场波动影响。份额变动反映投资者对基金及半导体芯片行业的预期和投资偏好。

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