国新国证融泽6个月定开混合财报解读：份额缩水10%，净资产锐减30%，净利润亏损超2400万
2025年3月31日，国新国证基金管理有限公司发布国新国证融泽6个月定期开放灵活配置混合型证券投资基金（简称“国新国证融泽6个月定开混合”）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额与净资产均出现显著下滑，净利润亏损严重。
基金业绩不佳，多项指标下滑
利润亏损严重，资产净值下降
2024年，国新国证融泽6个月定开混合A类份额本期利润为-21,162,609.75元，C类份额为-3,832,902.97元，整体利润为-24,995,512.72元，较2023年的-3,111,465.70元，亏损幅度大幅增加。从资产净值来看，2024年末A类份额资产净值为67,282,618.49元，C类份额为11,766,766.39元，较2023年末的96,752,114.61元和17,257,077.88元，分别下降了30.46%和31.81%。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | -24,995,512.72 | -3,111,465.70 | 亏损增加699.99% |
| 期末基金资产净值（元） | 79,049,384.88 | 114,009,192.49 | 下降30.66% |
净值表现不佳，跑输业绩比较基准
2024年，国新国证融泽6个月定开混合A类份额净值增长率为-21.91%，C类份额为-22.06%，而同期业绩比较基准收益率为11.00%，两类份额均大幅跑输业绩比较基准，差距分别达到32.91%和33.06%。过去三年，A类份额净值增长率为-33.10%，C类份额为-33.49%，同样表现不佳。
| 阶段 | 份额净值增长率（A类） | 业绩比较基准收益率 | 差值（A类） | 份额净值增长率（C类） | 差值（C类） |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | -21.91% | 11.00% | -32.91% | -22.06% | -33.06% |
| 过去三年 | -33.10% | 1.30% | -34.40% | -33.49% | -34.79% |
投资策略与市场展望
股债结合策略，注重红利与成长
2024年6月5日变更基金经理后，该基金采取股债结合的配置策略，以低估值、高股息的红利资产作为底仓资产，同时根据宏观环境变化适度配置科技成长板块，以增强收益弹性。然而，从业绩表现来看，这一策略在2024年未能有效抵御市场波动。
宏观经济与市场展望
管理人认为，2025年经济发展预期目标总体平稳，政策端将继续实施积极财政政策和适度宽松货币政策，中国资产有望持续实现价值重估，红利资产和价值股有望继续实现估值提升，科技板块也将不断呈现新的投资热点和机会。但债券市场受多重因素影响，年初以来出现震荡回调走势，从中长期来看，收益率大概率仍将延续下行趋势。
费用分析
管理与托管费用稳定
2024年，该基金当期发生的基金应支付的管理费为854,960.21元，较2023年的1,329,006.99元有所下降；托管费为170,992.02元，较2023年的265,801.32元也有所下降。虽然费用有所降低，但在基金亏损的情况下，这些费用对投资者收益的影响仍不容忽视。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 854,960.21 | 1,329,006.99 | 下降35.67% |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 170,992.02 | 265,801.32 | 下降35.66% |
交易费用增加
2024年，该基金交易费用有所增加，其中股票投资交易费用为1,011,580.27元，债券投资交易费用为355.67元。这可能与基金的投资交易活跃度有关，但在基金业绩不佳的情况下，交易费用的增加进一步侵蚀了投资者的收益。
投资组合分析
股票投资：行业分散，注重优质标的
报告期末，该基金股票投资公允价值为26,707,104.00元，占基金资产净值比例为33.79%。行业分布较为分散，涉及采矿业、信息传输、软件和信息技术服务业、金融业等多个行业。前十大重仓股包括亨通光电、海格通信、金山办公等，这些股票多为各行业的优质企业，但市场表现不佳，导致基金净值下跌。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 600487 | 亨通光电 | 1,894,200.00 | 2.40 |
| 2 | 002465 | 海格通信 | 1,866,600.00 | 2.36 |
| 3 | 688111 | 金山办公 | 1,861,535.00 | 2.35 |
债券投资：以国债和金融债为主
债券投资公允价值为21,360,839.58元，占基金资产净值比例为27.02%。主要投资于国家债券、金融债券和可转债，其中，国家债券占比最高，为15.95%。债券投资在一定程度上起到了稳定基金资产的作用，但未能完全抵消股票投资带来的损失。
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 12,608,753.59 | 15.95 |
| 2 | 金融债券 | 4,276,140.27 | 5.41 |
| 3 | 可转债(可交换债) | 4,475,945.72 | 5.66 |
持有人结构与份额变动
个人投资者为主，机构投资者占比低
期末基金份额持有人户数为2,282户，其中个人投资者持有份额占比99.9487%，机构投资者持有份额占比仅为0.0513%。这表明该基金的投资者结构以个人为主，机构投资者参与度较低。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 户均持有基金份额 | 机构投资者 | 个人投资者 |
|---|---|---|---|---|
| 国新国证融泽6个月定开混合A | 1,808 | 54,650.96 | 0.0604% | 99.9396% |
| 国新国证融泽6个月定开混合C | 474 | 36,701.72 | 0 | 100% |
| 合计 | 2,282 | 50,922.68 | 0.0513% | 99.9487% |
份额缩水明显
2024年，国新国证融泽6个月定开混合A类份额从期初的110,971,512.98份减少至期末的98,808,933.39份，C类份额从19,886,732.26份减少至17,396,613.32份，整体份额减少了14,652,698.53份，缩水幅度达到10.33%。这可能与基金业绩不佳导致投资者赎回有关。
| 份额级别 | 本报告期期初基金份额总额（份） | 本报告期期末基金份额总额（份） | 变动份额（份） | 变动比例 |
|---|---|---|---|---|
| 国新国证融泽6个月定开混合A | 110,971,512.98 | 98,808,933.39 | -12,162,579.59 | -10.96% |
| 国新国证融泽6个月定开混合C | 19,886,732.26 | 17,396,613.32 | -2,490,118.94 | -12.52% |
| 合计 | 130,858,245.24 | 116,205,546.71 | -14,652,698.53 | -10.33% |
国新国证融泽6个月定开混合在2024年经历了艰难的一年，业绩不佳导致份额缩水和净资产下降。投资者在关注管理人投资策略调整的同时，也应谨慎评估投资风险。
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