德邦锐裕利率债债券季报解读：份额申购赎回变动大，净值收益现下滑

德邦锐裕利率债债券型证券投资基金2025年第一季度报告显示，该基金在报告期内多项数据出现明显变化。其中，基金份额申购赎回变动较大，同时净值收益出现下滑。这些变化值得投资者密切关注。

主要财务指标：收益利润双下滑

各指标表现欠佳

报告期内，德邦锐裕利率债债券A和C类份额的主要财务指标均呈现不佳态势。从数据来看：

可以看出，A类和C类份额本期已实现收益和本期利润均为负数，意味着基金在该季度未能实现盈利。加权平均基金份额本期利润同样为负，反映出投资者在本季度的收益情况较差。不过，期末基金资产净值仍保持一定规模，A类为533,587,429.88元，C类为308,158,035.05元，期末基金份额净值A类为1.1930元，C类为1.1990元 。

基金净值表现：近三月跑输业绩比较基准

近三月净值增长率为负

从基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较来看，德邦锐裕利率债债券A和C在过去三个月净值增长率均为负，且跑输业绩比较基准。具体数据如下：

过去三个月，A类份额净值增长率为 -1.04%，C类为 -1.10%，而业绩比较基准收益率为 -1.36%。虽然与业绩比较基准的差值不大，但负增长的表现仍显示出基金在短期内面临一定压力。不过，从过去六个月、一年、三年以及自基金合同生效起至今的数据来看，基金净值增长率均大幅超过业绩比较基准收益率，说明长期来看该基金具有一定的投资价值。

投资策略与运作：基于宏观经济调整配置

依据宏观经济调整债券配置

从基本面来看，一季度国民经济经济基本面仍处于弱修复阶段。国内1 - 2月规模以上工业增加值同比实际增长5.90%，3月官方制造业PMI为50.5，较上月上行0.3个百分点，非制造业PMI值为50.8 。2月M1同比增长0.1%，M2同比增长7.0%，2月人民币贷款增加1.01万亿元，社会融资规模增加2.2375万亿元，2月CPI同比 -0.7%，PPI同比 -2.2%。公开市场操作方面，一季度央行净回笼2882亿元。政策上，《政府工作报 告》将年度增长目标设置为5.0%左右等，并在财政和货币方面有相应举措。

本基金在报告期内以政策性金融债和国债为主要配置品种，在保证组合风险和流动性的前提下进行了适当的波段操作增厚产品收益，力争为投资人创造长期稳健的投资回报。这种基于宏观经济形势进行的投资策略调整，旨在适应市场变化，把握投资机会。

基金业绩表现：略超业绩比较基准

份额净值增长率略超基准

截至本报告期末，德邦锐裕利率债债券A基金份额净值为1.1930元，基金份额净值增长率为 -1.04%，同期业绩比较基准收益率为 -1.36%；德邦锐裕利率债债券C基金份额净值为1.1990元，基金份额净值增长率为 -1.10%，同期业绩比较基准收益率为 -1.36%。虽然基金份额净值增长率为负，但均略高于业绩比较基准收益率，显示出基金在当前市场环境下一定的抗风险能力。

基金资产组合：债券投资占比超九成

债券投资主导资产配置

报告期末基金资产组合情况显示，固定收益投资金额为1,093,832,055.00元，占基金总资产的比例为97.62%，其中债券投资金额同样为1,093,832,055.00元，占比97.62%。而权益投资、基金投资、贵金属投资、金融衍生品投资、买入返售金融资产等均为0。这表明该基金资产配置高度集中于债券投资，以追求相对稳定的收益，同时也反映出基金对风险的把控较为谨慎，通过债券投资来降低市场波动带来的风险。

股票投资组合：本季度未持有股票

股票投资暂缺

本基金本报告期末未持有境内股票，也未持有通过港股通投资的股票。这与基金的投资策略有关，作为债券型基金，其主要投资于债券市场，旨在严格控制风险的前提下，力争获得长期稳定的投资收益。不涉足股票投资，有助于降低基金的整体风险，符合其产品定位。

债券投资组合：国债与政策性金融债为主

国债与政策性金融债占大头

报告期末按债券品种分类的债券投资组合中，国家债券公允价值为742,883,627.60元，占基金资产净值比例为88.26%；金融债券公允价值为350,948,427.40元，占比41.69%，且均为政策性金融债。企业债券、企业短期融资券、中期票据、可转债（可交换债）、同业存单等均为0。具体明细如下：

可以看出，国债和政策性金融债构成了基金债券投资的主体，这两类债券通常具有较低的信用风险和较为稳定的收益，符合基金追求长期稳定投资收益的目标。

开放式基金份额变动：申购赎回规模大

申购赎回活跃

开放式基金份额变动数据显示，报告期内德邦锐裕利率债债券A和C类份额的申购和赎回规模均较大。具体数据如下：

A类份额报告期期间总申购份额为357,007,504.73份，总赎回份额为124,023,995.79份；C类份额总申购份额高达1,242,293,217.16份，总赎回份额为1,132,594,815.27份。这种大规模的申购和赎回反映出投资者对该基金的关注度较高，同时也可能暗示投资者对基金未来表现存在不同预期。

风险提示

本基金单一机构投资者所持有的基金份额占比较大，存在诸多风险。如单一机构投资者的大额赎回，可能会对本基金的资产运作及净值表现产生较大影响；大额赎回有可能导致基金管理人被迫抛售证券以应付基金赎回的现金需要，使基金资产净值受到不利影响，影响基金的投资运作和收益水平；因基金净值精度计算问题，或因赎回费收入归基金资产，大额赎回导致基金净值出现较大波动；单一机构投资者的大额赎回时容易造成本基金发生巨额赎回，投资者可能面临赎回申请被延期办理的风险；若本基金连续50个工作日基金份额持有人数量不满200人或基金资产净值低于5000万情形的，本基金将按照基金合同的约定，进入清算程序并终止，其他投资者可能面临基金提前终止的风险；大额赎回还可能导致基金仓位调整困难，产生流动性风险，以及基金资产规模过小，部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资目的及投资策略。投资者在投资该基金时，需充分考虑这些风险因素。

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。