电子行业周跟踪：电子制造稳步增长 国补延续刺激消费

　　投资要点

    　　市场整体：本周（2024.12.30-2025.1.3）市场大盘整体下跌，上证指数跌5.55%，深圳成指跌7.16%，创业板指跌8.57%，科创50 跌7.54%，申万电子指数跌9.60%，Wind 半导体指数跌10.06%。外围市场，费城半导体指数涨0.79%，台湾半导体指数跌1.87%。细分板块中，周涨跌幅前三为光学光电子（-7.07%）、消费电子（-7.76%）、半导体设备（-9.37%）。从个股看，涨幅前五为驰诚股份（+26.35%）、华灿光电（+18.48%）、国星光电（+16.61%）、ST 宇顺（+12.03%）和日久光电（+11.70%）；跌幅前五为得润电子（-30.91%）、实益达（-29.19%）、创益通（-28.45%）、达利凯普（-25.17%）和盈方微（-24.97%）。

    　　行业新闻：1－11 月份，我国电子信息制造业生产增长较快，出口持续回升，效益稳定向好，投资增势明显，行业整体发展态势良好。规模以上电子信息制造业增加值同比增长12.2%，11 月份同比增长9.3%。手机产量15.04亿台，同比增长8.9%，其中智能手机产量11.17 亿台，同比增长9.3%；集成电路产量3953 亿块，同比增长23.1%。累计实现出口交货值同比增长1.3%，11 月份同比增长6.9%。出口笔记本电脑1.3 亿台，同比增长1.5%；出口手机7.43 亿台，同比增长2.7%；出口集成电路2717 亿个，同比增长11.4%。

    　　营收14.45 万亿元，同比增长7.2%;营业收入利润率为3.9%。11 月份营收1.49万亿元，同比增长7.2%。2025 年1 月3 日，美国商务部工业与安全局（BIS）发布公告，宣布修订《出口管理条例》（EAR），将中国、缅甸和巴基斯坦的13 个实体加入实体清单（Entity List），自1 月6 日起生效。包括中国科学院长春光学精密机械与物理研究所与上海光学精密机械研究所，季华实验室，鹏城实验室等多家机构，主要涉及光刻机与军工行业。国家发改委表示将加力扩围实施“两新”工作。将设备更新支持范围扩大至电子信息、安全生产、设施农业等领域。实施手机等数码产品购新补贴，对个人消费者购买手机、平板、智能手表手环等3 类数码产品给予补贴。

    　　重要公告：【闻泰科技】与立讯有限签署了《出售意向协议》，拟将公司及控股子公司拥有的部分与产品集成业务相关的标的公司股权和标的经营资产转让给立讯有限或其指定方，涉及9 家标的公司股权和标的经营资产，不涉及公司半导体业务。【金溢科技】拟与车路通签署《投资意向协议》，拟通过认缴标的公司新增注册资本额和/或购买标的公司原股东持有的标的公司股权的方式进行投资，标的公司的整体估值暂估为8000 万元人民币。【方正科技】拟对泰国生产基地增加投资额度，投资总额由原来的约9.43 亿元人民币增加至约12.23 亿元人民币，资金来源为自有资金和自筹资金。本次增加　　的2.8 亿元人民币投资主要是泰国生产基地的建安费、生产设备及配套、智能化及行政后勤方面进行了调整增加。

    　　投资建议

    　　最新数据显示24 年前11 月我国电子信息制造业生产增长较快，出口持续回升，效益稳定向好，行业整体发展态势良好。随着新一轮家电补贴范围扩大至手机等数码产品，个人消费者购买手机、平板、智能手表手环等3 类数码产品都将有所补贴，这将充分推动换新热潮，拉动电子产品消费。同时下周1 月7 日至1 月10 日将在美国拉斯维加斯举行CES 消费电子展，随着智能穿戴等AI 应用在展会上展出，短期将对消费电子等板块形成催化。长期建议关注设备、材料、零部件的国产替代，AI 技术驱动的高性能芯片和先进封装需求，及AI 端侧应用元年带来的换机潮和硬件升级机会。

    　　风险提示

    　　下游需求回暖不及预期，技术突破不及预期，产能瓶颈，外部制裁升级行业动态

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