吉比特(603444):重点放置类修仙新游《问剑长生》接棒上线 关注流水增量贡献

证券之星 2025-01-15 08:47:47
股市要闻 2025-01-15 08:47:47 阅读

  公司重点新游《问剑长生》正式上线后稳步推进,3D 美术&玩家减负成亮点,期待后续流水增量贡献。25 年1 月2 日《问剑长生》正式上线,截至1 月14日,TAPTAP 下载量达到44 万,日均居iphone 游戏畅销榜20 位。《问剑长生》是吉比特自研的首款3D 御剑空战放置修仙手游,我们认为,其是接棒老牌热门游戏《一念逍遥》,有望在后续成为公司长期流水支撑的产品之一。

      其产品亮点在于:放置修仙游戏赛道自兴起以来,采用2D 美术风格为主,《问剑长生》作出创新,采用3D 美术具象化“御剑斗法”的战斗场景,将修仙世界中的符箓神通、真灵万象、灵兽法宝等元素生动呈现。游戏中的每个终极法宝都配有独特的施法手势和动画效果,有望增强玩家的沉浸式体验。

      在《问剑长生》中,走格子玩法虽是推动主线剧情发展的关键,但其设计简洁、耗时少、回报丰厚,减轻玩家游戏压力。游戏贯彻放置理念,融入更多挂机玩法,玩家能够多线程战斗,高效利用时间,减少玩家时间成本,有望增加玩家体验进而提升留存。《问剑长生》采取以下措施:1)弱化玩家间的战力攀比。游戏里面不设有战力排行榜,还会自动隐藏超过自身一个大境界的玩家战力和属性。2)弱化区服内玩家矛盾,突出跨服竞技对抗。玩家间可能出现的挖矿冲突,以系统隐藏双方名字的方式淡化;取消宗门领地争夺概念,通过兽潮入侵、积分排名等方式,将竞争转化为宗门建设度的比拼。设置三榜论剑玩法,以全服玩家为利益共同体,高战力修士比赛,平民玩家可竞猜、聊天互动,兼顾高战玩家体验和普通玩家参与感。3)在内容、社交等方面进行探索,有望照顾玩家对具备自由度、个性化社交的需求,提升社交持续性。社交方面,游戏拓展横向社交功能,如星海禁地的组队入侵、好友结成道缘、双人同乘飞行法器等。此外,地图探索中加入修仙小故事,支持投票、评论、点赞、收藏等交互功能,有望增加玩家间互动体验。内容设计上,NPC 的存在感增强有望提升玩家情感投入。NPC 拥有独特性格和喜好,,不仅推动剧情发展,还与玩家日常互动频繁,通过对话与玩家亲密度变化,亲密度高可获得额外奖励。

      老游戏增长势头放缓,公司营收净利润双降。吉比特24 年前三季度公司营收28.18 亿元,yoy-14.77%;归母净利润6.58 亿元,yoy-23.48%;经营活动现金流量净额 8.27 亿元,同比增加0.3%。24Q3 公司营收8.59 亿元,yoy-10.36%;归母净利润1.40 亿元,yoy-23.82%;经营活动现金流量净额2.33 亿元,同比增加4.41%。

      盈利预测、估值与评级:考虑到《问道》和《一念逍遥》等公司旗舰游戏的热度相较于此前有所下降,盈利能力降低,我们下调24/25/26 年归母净利润预测至8.76/10.26/11.53 亿元(相对上次预测分别-15.8%/-16.6%/-18.1%),现价对应24-26 年预测PE 分别18/15/13 倍。考虑重点新游《问剑长生》近期上线,其品质具备市场竞争力,若后续游戏板块复苏,公司估值具备向上空间,关注游戏产品后续数据表现,维持“买入”评级。

      风险提示:游戏市场竞争激烈、新上线游戏表现不佳、买量成本上升。

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