康龙化成(300759)：业绩符合预期

　　投资要点：

    　　公司成立于2004 年，主要从事药物研究、开发及生产服务，为客户提供药物发现和药物开发的全流程一体化服务。目前公司主要拥有四大业务板块分别为实验室业务、CMC 服务（小分子CDMO）、临床研究服务、大分子和细胞与基因治疗服务。

    　　1 月21 日，公司发布2024 年业绩预告，预计2024 年实现营业收入120 亿-123.46 亿元，同比增长4%-7%；归母净利润17.29 亿-18.57 亿，同比增长8%-16%；扣非归母净利润10.75 亿-11.51 亿元，同比下滑24%-29%。经调净利润15.61 亿元-16.56 亿元，同比下滑13%-18%；每股收益0.98-1.05 元。四季度业绩略有改善，公司业绩符合预期。

    　　预计公司2024-2026 年每股收益分别为0.98 元，1.10 元和1.30元，对应1 月27 日收盘价24.85 元，市盈率分别为25.24 倍，22.52 倍和19.00 倍，给予公司“增持”的投资评级。

    　　风险提示：海外监管政策变化风险，市场竞争加剧风险，汇兑风险，服务质量风险，商誉减值风险等。

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