碳中和领域动态追踪(一百五十二)：2024年我国电力供需及电价情况总结

　　2024 年全国全社会用电量同比增长6.8%，第二产业用电量增长压力凸显。

    　　根据中电联，2024 年全国全社会用电量达到9.85 万亿千瓦时，同比增长6.8%，其中各季度全社会用电量同比分别增长9.8%、6.5%、7.6%和3.6%；24Q4 用电量增速放缓的主要原因为暖冬以及23Q4 基数较高。分产业来看，2024 年我国第一产业用电量同比增长6.3%，占全社会用电量比重为1.4%；第二产业用电量同比增长5.1%，比重为64.8%；第三产业用电量同比增长9.9%，比重为18.6%；城乡居民生活用电量同比增长10.6%，比重为15.2%。中电联预计2025年我国全社会用电量将达到10.4 万亿千瓦时，同比增长约5.6%。

    　　24Q3 高温因素对用电量拉动效果显著，城乡居民生活用电量及第三产业用电量对全社会用电量增速贡献较大。24Q3 起第二产业因地产、制造业产能过剩、出口高基数因素影响，逐步对全社会用电量形成拖累；随后在9 月24 日多项政策刺激下，Q4 形成托底，略有好转，但压力依然较大。24Q4 天气偏暖，导致城乡居民生活用电量及第三产业用电量增速均一般。

    　　二产中公用事业和采矿业用电量增速尚可，制造业增速放缓，建筑业拖累严重。

    　　将第二产业分为采矿业、制造业、电力燃气及水的生产和供应业、建筑业四大类。

    　　从2024 年各月同比增速来看，建筑业用电量受地产及基建拖累，同比下滑较多；制造业用电量受出口高基数及产能过剩影响，同比增速呈现放缓趋势；公用事业及采矿业用电量均维持低增速。

    　　将制造业分为高技术及装备制造业、消费品制造业、四大高耗能制造业、其他制造行业。在“两新”政策的推动下，高技术及装备制造业和消费品制造业2024年用电量同比增速较为亮眼，分别为10.3%、5.7%；受地产、全球地缘政治影响，四大高载能行业2024 年用电量同比增长2.2%，表现较为一般。展望后续，若地缘政治对出口负面影响逐渐减弱、我国综合整治“内卷式”竞争逐步取得成效、“两新”政策持续发力，我国制造业用电量增长仍有向上空间。

    　　2024 年全国新增发电装机容量430GW，风光合计新增装机360GW。

    　　根据中电联，2024 年全国新增发电装机容量达到约430GW，再创历史新高；其中风光全年合计新增装机约360GW，占新增发电装机总容量的比重达到82.6%。

    　　根据国家能源局，2024 年全国风电新增装机容量为79.82GW，同比增长6%，其中陆风75.79GW、海风4.04GW；全国光伏新增装机278GW，同比增长28%，其中集中式光伏159GW、分布式光伏118GW。

    　　根据兰木达电力现货，随着一次能源价格下降和新能源装机增长，各省级市场的电力现货市场出清价格和新能源结算价普遍下降。2024 年光伏和风电各价区的结算价格均有所下降，但风电价格略好于光伏价格。

    　　投资建议：1）我国陆风招标呈现高景气，看好我国风电装机持续增长，建议重点关注零部件涨价情况及后续招标持续性；2）风电现货价格相较于光伏具有优势，建议重点关注风电运营商。

    　　风险分析：竞争加剧风险；行业改革进度低于预期风险；市场化电价下行风险。

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