AIDC电力设备系列报告1：DEEPSEEK降本后会激发更大算力需求
本报告导读：
deepseek 低成本+开源+高模型质量，有助于加速推动AI 普及，将激发更大的算力需求，AIDC 建设将持续高景气，拉动相关电力设备需求。
投资要点：
投资建议。维 持行业“增持”评级。deepseek 通过系列创新，能够激发更大的算力需求。deepseek 模型采用MLA、MTP、MoE 等重大创新点降低模型训练和推理成本。在降本的同时，模型能力媲美顶尖模型，且具备推理能力。模型成本下降，将大幅推动AI 渗透率和普及度。已经能够看到deepseek 自身算力需求持续快速攀升，同时各家模型企业学习训练deepseek 模型拉动训练算力需求，而推理能力有望推动ai agent 进入实际应用更大驱动算力需求。此前市场普遍担心 deepseek 算力资源消耗较低，会对 AIDC 建设带来不确定性，我们认为 deepseek 反而会加速 AIDC 需求，与 AIDC 配套的电力设备如变压器、配电设备、UPS、温控、服务器电源等依然有巨大的发展空间。继续推荐AIDC 电力设备赛道。推荐金盘科技、明阳电气、英维克、麦格米特；受益标的：威腾电气、科泰电源、潍柴重机、科华数据、科士达、中恒电气、国轩高科、申菱环境、高澜股份、欧陆通。
MLA、MTP、MoE 是deepseek 降低算力成本的奥秘。采用MLA架构，大幅降低显存占用；MTP 机制，一次推理预测多个token，提升推理效率；MoE 混合专家机制，256 个专家，一次激活少量专家，降低推理成本。
deepseek 模型质量全球领先。R1 和V3 模型进入全球大模型天梯前十，R1 位列前四跻身第一梯队，且具备推理能力。推理能力自OpenAI 在2024 年9 月出现后仅少量模型具备，推理能力是推广ai智能体的重要基石。
deepseek 推动ai 平权，助力2C 和2B 需求全面爆发，算力需求有望快速新高。deepseek 自发布以来成为全球热点话题，deepseek 日活突破2000 万达到ChatGPT 的40%，且上线多个云平台部署，算力资源紧缺捉襟见肘，2B 需求也在酝酿，有望进入各行各业渗透。
虽然成本下降，但用量的增加将带动算力需求继续增长，我们预计算力需求很快即可创新高。
风险提示。存在算力芯片供应不足的风险。
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