通信行业周报：DEEPSEEK加速算力基建革命 看好AI应用

【投资要点】

    DeepSeek 在开源周中连续将FlashMLA、DeepEP、DeepGEMM、DualPipe、EPLB、3FS 和Smallpond 等多个项目开源，并在其随后发布的《DeepSeek-V3/R1 推理系统概览》中首次公布了其模型推理系统优化细节和高达545%的理论利润率。这些开源项目不仅能够提升AI 模型的性能、效率，也将显著加快“AI 平权运动”,推理侧需求或将大幅提升，AI 应用有望驶入快车道。

    世界移动通信大会（MWC2025）将于2025 年3 月3 日-6 日在西班牙巴塞罗那举行。本次大会聚焦AI、5G-A、IoT、企业重塑、量子计算和数字技术演变等前沿科技领域，吸引了众多国内外科技巨头和运营商共同展示其最新的技术及产品。此次大会或将为2025 年科技趋势定调，AI 和5G-A 产业链有望受益。

    国资委部署深化央企“AI+”专项行动，国务院总理调研三大运营商。

    央企“AI+”专项行动有望加速政企客户数字化、智能化转型，三大运营商凭借在云计算、大数据领域的深入布局有望在其中发挥重要作用，国产算力基建产业链或将同步受益。

    【市场回顾】

    1）通信行业大幅回调：通信行业跑输大盘，申万通信指数周内下跌9.6%；2）板块估值处于历史较高水平：通信板块当前整体动态市盈率约为21 倍PE，高于过去两年中枢；3）细分领域普遍下跌：北美AI、国产算力、运营商周内跌幅分别为-16.9%、-10.3%、-9.2%；4）个股表现：17 家上涨，114 家下跌，其中德科立、博创科技、广脉科技、太辰光、新易盛周内跌幅分别为-33.9%、-26.3%、-26.2%、-24.9%、-20.7%。

    【配置建议】

    DeepSeek 开源周显著加快“AI 平权”， MWC2025 有望奠定“AI+5G-A”主线行情，建议关注IDC 机房（万国数据、数据港、润泽科技、光环新网、奥飞数据等）、温控设备（英维克、申菱环境等）、能源设备（科泰电源等）、交换机（锐捷网络、菲菱科思等）、光模块（光迅科技、华工科技等）、边缘算力（紫光股份、烽火通信等）、端侧AI（瑞芯微、乐鑫科技等）、通信模组（移远通信、广和通等）。

    【风险提示】

    国际局势等宏观因素影响需求复苏、新产品的市场接受程度不及预期、中美摩擦加剧带来全球产业链重构。

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