行业景气观察(0326)：“两新”领域生产端持续改善 2月LCD出货量同比增幅扩大

　　本周景气度改善的方向主要在部分中游制造、消费服务和信息技术领域。上游资源品中，建材成交回暖，化工品价格多数上涨；中游制造领域，钴材料、光伏价格指数周环比上行。信息技术中，存储器价格上行，3 月液晶电视面板价格月环比上行，2 月LCD 出货量三个月滚动同比增幅扩大。消费服务领域，本周空冰洗彩销售额同环比上行，生鲜乳、鸡肉苗价格上行。1-2 月“两新”领域生产端持续改善。推荐景气改善的电子等TMT，以及量价共振的磷化工、工业金属，需求回暖的机械、白色家电、电网设备等。

    　　【本周关注】1-2 月规模以上工业增加值累计同比增幅扩大，采矿业、制造业工业增加值三个月滚动同比增幅扩大。细分领域方面，主要产品产量同比增速表现分化，部分受益于下游需求回暖的资源品，以及“两新”政策和产业趋势提振的制造业领域相关产品生产提速：1）资源品方面，原煤、磷矿石、塑料制品、有色、钢铁等多数产品产量同比改善，建材、钢材需求仍弱，生产同比负增；2）中游制造方面，自动化设备、轨交设备、电网设备、新能源汽车等需求明显改善或持续较高景气，生产端有所回暖；3）消费领域中白电生产维持稳健，食饮、纺服生产增速放缓；4）TMT 领域，消费电子、半导体由于较高基数生产增速放缓，计算机产量明显回暖。推荐关注量价共振的磷化工、工业金属以及需求回暖的机械、白色家电、电网设备等。

    　　【信息技术】本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数、DXI 指数均上行。本周DDR4、DDR5 存储器价格上行。本周NAND 指数、DRAM 指数环比上行。3月液晶电视面板价格月环比上行，2 月LCD 出货量三个月滚动同比增幅扩大。 2月日本半导体制造设备出货额三个月滚动同比增幅收窄。 1-2 月光缆产量累计值三个月滚动同比跌幅收窄。

    　　【中游制造】本周电解镍、部分锂原材料价格下跌，三元材料、部分钴产品价格上涨，电解液价格持平。光伏价格指数周环比上行。中国港口货物周吞吐量、集装箱周吞吐量四周滚动均值同比增幅收窄。CCBFI、BDTI 上行， CCFI、 BDI 下行。

    　　【消费需求】生鲜乳价格、食糖价格指数上行；猪肉价格下行、仔猪批价与上周持平，生猪均价上行。在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖利润上行，外购仔猪养殖利润下行；全国鸡肉市场价下行；鸡肉苗价格上行。蔬菜价格指数、玉米期货结算价上行，棉花期货结算价下行；票房收入十日均值环比下行；中药材价格指数下行；本周空冰洗彩四周滚动销售额同环比上行。

    　　【资源品】建筑钢材成交量十日均值上行；本周螺纹钢价格上行、钢坯价格下行；国内铁矿石港口库存上行，唐山钢坯、主要钢材品种合计库存下行；煤炭价格方面，秦皇岛山西优混平仓价下行，京唐港山西主焦煤库提价与上周持平；焦煤、焦炭期货结算价下行；库存方面，秦皇岛港煤炭库存、京唐港炼焦煤库存周环比下行，天津港焦炭库存上行。全国水泥价格指数下行。Brent 国际原油价格上行；中国化工产品价格指数周环比上行，化工品期货价格多数上涨，其中二甲苯、苯酐、沥青涨幅居前。本周工业金属价格多数下行，铜、锌价格上行，铝、锡、钴、镍、铅价格下行。贵金属方面，黄金、白银期现价格下行。

    　　【金融地产】货币市场净投放，隔夜/1 周/2 周SHIBOR 利率下行；6 个月/1 年/3年国债到期收益率下行。A 股换手率、日成交额下行。土地成交溢价率下行、商品房成交面积上行。全国二手房出售挂牌量指数下行，其中一、二、三、四线城市指数均下行。

    　　【公用事业】我国天然气出厂价、英国天然气期货价格上行。

    　　风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。

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