建筑行业周报：重视逆周期调节、高标农田、战略腹地等涉安全领域投资机会

　　核心观点：

    　　强化国家总体安全观，重视高标农田、逆周期调节等涉安全领域投资机会。习总书记在中央政治局第19 次集体学习中提出“要坚定不移贯彻总体国家安全观”，总体国家安全观包括：政治安全、军事安全、国土安全、经济安全、金融安全、文化安全、社会安全、科技安全、网络安全、粮食安全、生态安全、资源安全、核安全、海外利益安全、太空安全、深海安全、极地安全、生物安全、人工只能安全、数据安全20个领域。从建筑领域看，需要关注以下几条产业链：（1）当前应对外部形势变化、内需加大逆周期调节；（2）粮食安全（高标农田建设）；（3）资源安全（矿业开发）；（4）核安全（核电建设）；（5）深海安全（深海经济）；（6）海外利益安全（国际工程）。粮食安全方面，政策驱动高标准农田建设，多省份积极响应、建筑企业参与高标准农田建设。

    　　①政策层面，根据《全国高标准农田建设规划（2021-2030 年）》，到25/30/35 年累计建成高标准农田10.75/13.5/约15.5 亿亩，累计改造提升1.05/2.8/4.55 亿亩；30/35 年新增高效节水灌溉面积0.8/1.3 亿亩。②建设空间层面，高标准农田建设的投资标准约为3000 元/亩，测算到2030 年新建高标准农田/改造提升/节水灌溉的市场空间约为1.05/0.53/0.21 万亿元，总空间约1.78 万亿元。③省份层面，黑龙江/河南/ 山东三省为规划主力， 到30 年将累计建成高标准农田1.27/0.95/0.83 亿亩，改造提升3041/1679/2320 万亩。④企业层面，多家建筑企业参与高标准农田建设，关注中国中铁/中国交建/安徽建工/棕榈股份/龙建股份/东珠生态/大禹节水/甘咨询等已有中标项目企业。

    　　资金追踪：本周专项债发行稳定，特殊再融资专项债继续保持快节奏发行。根据iFinD，①专项债：25 年第13 周（2025.3.31-4.4）新增专项债发行量1322 亿元，同比-22.2%，环比-0.4%。②25 年第13 周（2025.3.31-4.4）城投债发行量487 亿元，同比+15.4%，环比-61.9%。

    　　③25 年特殊再融资专项债已发行14507 亿元，整体发行节奏较快。

    　　投资建议：围绕总体国家安全观，关注以下四条主线：1．粮食安全：

    　　高标准农田建设加速，关注积极参与项目建设的中国中铁、中国交建、安徽建工、棕榈股份、龙建股份、东珠生态、大禹节水、甘咨询等企业；2. 资源/能源安全：重点关注矿服、煤化工、核电、深海经济、新基建等“有效投资”领域，关注中国核建、中国交建、易普力、华电科工、中国通信服务（H）、中国化学、中石化炼化工程（H）、利柏特。3．重视海外利益安全，关注国际工程板块。推荐中钢国际、中材国际、北方国际，关注中铝国际。4．四川省为我国发展战略腹地，关注战略腹地战略相关投资标的，如四川路桥等，应对外部环境变化，未来若加大逆周期调节，内需标的关注中国建筑、中国交建、中国铁建等建筑央企。

    　　风险提示：行业景气度下行；海外订单不及预期；资金到位不及预期。

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