财通优势行业轮动混合财报解读：份额缩水10.74%，净资产下滑17.77%

2025年3月29日，财通优势行业轮动混合型证券投资基金发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额与净资产均出现显著下滑，净利润亏损超5300万元，同时管理费支出也有明显变化。这些数据背后反映了基金怎样的运作情况？对投资者又有哪些启示？本文将为您详细解读。

基金业绩与收益情况

主要会计数据：净利润亏损，资产净值下滑

从主要会计数据来看，2024年财通优势行业轮动混合A类基金本期利润为 -51,142,451.23元，C类基金为 -2,125,652.90元，整体净利润为 -53,268,104.13元，处于亏损状态。与2023年相比，A类基金本期利润从 -97,956,546.96元有所改善，C类基金从 -4,088,518.51元也有所好转，但仍未实现盈利。

在资产净值方面，2024年末A类基金期末资产净值为534,461,830.82元，C类基金为19,211,972.06元，合计553,673,802.88元，相较于2023年末的673,336,266.89元，下滑了17.77%。这表明基金资产规模在过去一年有所缩水，投资者资产价值面临一定程度的减少。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

2024年财通优势行业轮动混合A类基金份额净值增长率为 -7.86%，C类基金为 -8.59%，而同期业绩比较基准收益率为13.99%。这意味着在过去一年，该基金未能跑赢业绩比较基准，与市场平均水平相比存在较大差距。从不同时间段来看，过去三年A类基金份额净值增长率为 -33.96%，C类基金为 -37.05%，自基金合同生效起至今，A类基金份额净值增长率为 -39.15%，C类基金为 -41.02%，长期业绩表现同样不佳。

基金投资策略与展望

投资策略：聚焦多领域，寻求机会

回顾2024年，市场环境复杂，消费复苏不及预期，海外因素导致市场预期分化。在此背景下，基金管理人采取了积极的投资策略。在生物医药领域，鉴于医保控费压力与长期医药需求增长趋势，相对偏好与院内销售关系较小的创新药和创新医疗器械等标的。在商贸零售板块，受益于线下实体刚性必需经济的复苏，且处于估值低位，具备博弈弹性空间。通信及半导体领域，因AI应用带来算力需求增长，国内作为光模块和PCB板的主力供应链，有望间接享受行业红利。

市场展望：谨慎乐观

基金管理人对2025年宏观经济保持谨慎乐观态度。尽管2024年宏观经济逐季改善但效果有限，不过在较宽松的财政预期下，预计2025年经济和社会发展将好于2024年。中央经济工作会议和两会带来财政政策转向，虽然政策到实体起效需要时间，但证券市场通常会提前反映预期，因此对2025年证券市场走势更为乐观，并将在持仓中体现这一思想。

基金费用情况

管理与托管费用：规模影响费用支出

2024年，财通优势行业轮动混合基金当期发生的基金应支付的管理费为7,041,235.58元，相较于2023年的11,123,383.63元，减少了36.70%。托管费方面，2024年为1,173,539.26元，较2023年的1,853,897.32元，降低了36.70%。这主要是由于基金资产净值的下滑，按照固定费率计算的管理费用和托管费用相应减少。

其他费用：交易费用等有所变化

应付交易费用方面，2024年末为1,128,581.69元，2023年末为1,238,208.52元，减少了8.84%。交易费用在2024年为6,768,932.14元，2023年为8,822,996.45元，降低了23.28%。这些费用的变化反映了基金交易活跃度和交易策略的调整，一定程度上影响了基金的运营成本。

基金投资收益情况

股票投资收益：买卖差价亏损

2024年股票投资收益中，买卖股票差价收入为 -71,469,325.61元，2023年为 -106,348,201.54元，虽亏损有所减少，但仍处于亏损状态。这表明基金在股票买卖操作中未能实现盈利，可能受到市场行情、选股策略等多种因素影响。

其他投资收益：多方面综合表现

债券投资收益在2024年为 -88,082.71元，2023年为3,054,776.80元，出现了较大幅度的下滑。股利收益方面，2024年为4,878,996.84元，2023年为5,306,608.06元，略有下降。公允价值变动收益在2024年为21,758,971.68元，2023年为9,077,127.27元，有较大增长，显示出基金资产的公允价值变动对收益产生了积极影响，但整体投资收益仍受股票投资亏损的拖累。

基金份额与持有人结构

份额变动：赎回导致份额缩水

开放式基金份额变动显示，财通优势行业轮动混合A类基金本报告期期初基金份额总额为981,199,480.10份，期末为878,362,407.86份，减少了10.48%；C类基金期初为39,343,090.56份，期末为32,573,847.31份，减少了17.20%。整体基金份额总额从1,020,542,570.66份减少到910,936,255.17份，缩水了10.74%，反映出投资者赎回意愿较强。

持有人结构：个人投资者占主导

期末基金份额持有人结构显示，机构投资者持有份额占总份额比例较小，A类基金中机构投资者持有份额占0.23%，个人投资者占99.77%；C类基金中机构投资者持有份额占0.22%，个人投资者占99.78%。整体来看，个人投资者是该基金的主要持有者，对基金的稳定性和流动性可能产生一定影响。

关联交易情况

通过关联方交易单元的交易：规模与比例变化

通过关联方交易单元进行的股票交易中，2024年财通证券的股票成交金额为6,250,882.42元，占当期股票成交总额的0.09%，相较于2023年的503,846,725.07元，占比7.77%，有大幅下降。应支付财通证券的佣金在2024年为6,250.82元，占当期佣金总量的0.15%，203年为479,167.95元，占比9.25%，同样出现明显下滑。这表明基金与关联方的交易规模和依赖程度在降低，交易更加多元化。

其他关联交易：整体平稳

本基金在报告期内未与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易，也未在承销期内直接购入关联方承销的证券，其他关联交易事项也均无异常情况，表明基金在关联交易方面保持了较为规范的运作。

风险与机会提示

风险提示

1. 业绩风险：基金在2024年未能跑赢业绩比较基准，且处于亏损状态，长期业绩表现也不佳，投资者面临资产价值缩水风险。
2. 市场风险：尽管管理人对2025年市场较为乐观，但宏观经济和证券市场存在不确定性，如政策落地效果不及预期、市场波动加剧等，可能影响基金收益。
3. 流动性风险：基金份额出现较大幅度缩水，若投资者继续大量赎回，可能导致基金面临流动性压力，影响投资策略的实施。

机会提示

1. 行业机会：基金关注的生物医药、商贸零售、通信及半导体等行业存在发展机会，如生物医药领域的创新药和创新医疗器械、通信及半导体领域的算力产业链，若行业发展符合预期，基金有望受益。
2. 市场预期改善：随着财政政策的逐步落实，市场信心可能得到提振，证券市场整体环境改善，为基金业绩提升提供机会。

综上所述，财通优势行业轮动混合基金在2024年经历了份额缩水、净资产下滑和净利润亏损等挑战。投资者在关注基金未来表现时，需充分考虑上述风险与机会，谨慎做出投资决策。

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