中州期货：宽松格局未变，双焦震荡偏弱

①焦炭11轮提降累积降幅为550-605元/吨。随着铁水保持回升态势，近月消费存支撑，焦炭总库存本周再度累积。焦煤方面，宽松局面未改，仍以按需采购为主，盘面目前触底反弹，现货市场也小幅探长，竞拍涨多跌少，短期或有所企稳，但进口方面甘其毛都口岸库存压力较大，焦煤价格仍面临下行风险，建议空单持有。

②据海关总署数据显示，截止12月，2024年中国进口炼焦煤总量达1.2亿吨，同比2023年上涨19.97%。2024年12月份，中国进口炼焦煤总量1070.99万吨，环比下跌12.89%，同比下跌6.58%。焦炭出口方面，1-12月中国焦炭出口总量为833万吨，较去年同期减少46万吨，降幅5.28%，其中12月焦炭出口55.7万吨，环比增加3.69%，同比减少29.63%。

③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性。

市场研判：空单持有

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