25年以旧换新政策通知要点：加力扩围 聚焦重点！

　　1 月8 日国务院政策例行吹风会要点：

    　　1）国家发改委副主任赵辰昕表示，25 年扩围支持消费品以旧换新，享受以旧换新补贴的家电产品由去年8 类增加到25 年12 类，单件最高可享受售价20%补贴；考虑到居民家庭实际需求，将每位消费者购买空调产品最多补贴1 件增加到3 件。

    　　2）商务部市场运行和消费促进司司长李刚表示，2024 年商务部深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，会同各地区和有关部门扎实推动消费品以旧换新，取得了积极成效。全年超过3600 万名消费者购买了八大类家电产品5600 多万台，带动销售额2400 亿元。家装厨卫“焕新”带动销售相关产品近6000 万件，销售额约1200 亿元。

    　　3）财政部经济建设司司长符金陵表示，初步统计，截至24 年年底，按已审核通过金额计算，中央财政安排的1500 亿元消费品以旧换新资金已基本使用完毕；部分地方在提前用完中央资金额度后主动发力、增加安排地方资金进行保障；24 年1500 亿元大规模设备更新资金已按项目化分配，财政部已将资金全部下放地方并明确到具体项目。

    　　4）人民银行有关负责人表示，截至去年底，设备更新贷款加权平均利率3%，加上财政贴息后实际融资成本1.5%，远低于1 年期贷款市场报价利率（LPR）。

    　　国家发改委、财政部《关于2025 年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，家电行业相关表述包括：

    　　1）优化消费品以旧换新资金分配：继续向地方直接安排超长期特别国债资金，用于支持消费品以旧换新，#资金分配向24 年以旧换新工作成效较好地区适度倾斜。各地区聚焦重点领域，#优先支持大宗耐用消费品以旧换新，探索补贴政策与金融支持联动，充分发挥政策资金撬动作用。

    　　2）加力支持家电产品以旧换新：继续支持8 类家电产品（冰箱/洗衣机/电视/空调/电脑/热水器/家用灶具/油烟机）以旧换新，4 类家电产品（微波炉/净水器/洗碗机/电饭煲）纳入补贴范围，个人消费者购买上述12 类家电中2 级/1 级能效或水效标准产品，补贴标准分别为售价的15%/20%。每位消费者每类产品可补贴1 件（空调产品最多可补贴3 件），每件补贴不超过2000元。2024 年已享受某类家电产品以旧换新补贴的个人消费者，2025 年购买同类家电产品可继续享受补贴。

    　　3）积极支持家装消费品换新：加大对个人消费者在开展旧房装修、厨卫等局部改造、居家适老化改造过程中购置所用物品和材料的补贴力度，#积极促进智能家居消费等。

    　　4）支持废弃电器电子产品回收处理：25 年中央财政继续安排专项资金，采取“以奖代补”方式支持废弃电器电子产品回收处理工作。

    　　5）优化参与门槛：各地区要合理确定、及时更新参与消费品以旧换新活动的经营主体名单，不得以销售额、垫资能力等为由限制经营主体参与，一视同仁支持线上&线下经营主体，以及不同所有制、不同注册地、不同规模经营主体参与活动。

    　　6）简化补贴流程：优化汽车、家电等消费品以旧换新补贴审核流程，加强跨部门数据联通共享，推动机动车回收证明等凭证电子化，实行多部门联审联批，减少非必要审批层级和环节。

    　　推荐标的：1）首推：空调链，推荐格力电器/美的集团/海尔智家/海信家电等；零部件，建议关注华翔股份，推荐盾安环境（与天风机械团队联合覆盖）。

    　　2）盈利弹性：科沃斯/TCL 电子/海信视像。3）地产链：华帝股份/老板电器。

    　　风险提示：房地产市场景气程度回落；汇率波动风险；原材料价格波动风险；新品销售不及预期。

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