房地产行业跟踪周报：新房销售同环比正增 多地房地产放松政策陆续出台

投资要点

    上周（2025.1.20-2025.1.24）：上周房地产板块（中信）涨跌幅-1.2%,同期沪深300、万得全A 指数涨跌幅分别为0.5%、0.9%，超额收益分别为-1.8%、-2.1%。29 个中信行业板块中房地产位列第23。

    （1）新房市场：上周37 城新房成交面积218.1 万方，环比+6.7%，同比+8.6%。2025 年1 月1 日至1 月24 日累计成交724.8 万方，同比+12.1%。今年截至1 月24 日累计成交724.8 万方，同比+12.1%。

    （2）二手房市场： 上周16 城二手房成交面积153.6 万方，环比-18.0%，同比+9.2%。2025 年1 月1 日至1 月24 日累计成交603 万方，同比+26.7%。今年截至1 月24 日累计成交603 万方，同比+26.7%。

    （3）库存及去化：13 城新房累计库存7999.8 万方，环比-0.7%，同比-9.4%；13 城新房去化周期为16.4 个月，环比变动-0.3 个月，同比变动-2.8 个月。 一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为11.0 个月、8.7个月、14.2 个月、58.0 个月，环比分别变动-0.2 个月、-0.1 个月、-0.4 个月、-2.6 个月。

    （4）土地市场：2025 年1 月20 日-2025 年1 月26 日百城土地成交建筑面积2195.2 万方，环比-2.9%，同比9.1%；成交楼面价1500 元/平，环比5.6%、同比2.7%；土地溢价率3.9%,环比-6.0%，同比-0.9%。截至1 月26 日,2025 年累计成交土地建筑面积为9507 万方，同比15.6%。

    周观点：1 月第4 周新房成交环比上升、同比上升，二手房成交环比下降，同比上升。1 月21 日，北京市规自委制定印发《北京市关于城市更新项目国有建设用地使用权作价出资或者入股支持社会经济发展的指导意见（试行）》，允许将国有建设用地使用权作价出资或者入股投入到市政府授权市国资委履行出资人职责的企业及其所属各级国有全资子企业。泉州优化公积金贷款制度，提高多子女家庭公积金贷款最高额度。

    多城市出台购房补贴等房地产政策。投资建议：1）房地产开发：推荐华润置地、保利发展、滨江集团，建议关注绿城中国等；2）物业管理：推荐华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务；3）房地产经纪：推荐贝壳，建议关注我爱我家。

    风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期。

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