机械设备行业：房地产止跌企稳趋势显现 助力产业链相关机械设备市场发展预期恢复

　　事件：

    　　2025 年2 月11 日，住房和城乡建设部网站登发《止跌回稳信号强劲房地产市场未来可期》文章。

    　　投资要点：

    　　受益于政策组合攻势，我国房地产止跌企稳趋势显现，促进产业链相关机械设备产业发展。2024 年，我国政府在房地产领域的“四个取消、四个降低、两个增加”等方面的政策组合拳合力打出：各部门与地区方面，存量政策不断推行落实，新发政策持续储存输出，热点城市地区持续调整住房限购政策的落实范围、住房贷款首付比例与利率，不断在利率与税费等的调低方面持续加大力度，从“白名单”、“好房子”供给等新模式角度进行持续的政策工具创新；同时土地、财税、金融等横向部门与国家、省、市、区（县）等纵向部门以及管理部门、行业协会和企业等，加强政策协同、系统集成。当前，各地还发布了购房补贴等政策与保交房措施，不仅极大程度上放低了购房者的购房成本和门槛，刺激了购房需求的释放，同时也消弭了购房者的后顾之忧。随着以上政策组合拳的发力，我国房地产市场止跌企稳的状况开始显露，2024 年四季度新建商品房销售面积及销售额同比分别提升了0.5%、1.0%，扭转过往连续下滑的状况，其中深圳、广州2024 年四季度的新房销售面积同比分别大幅度增长142%、64%，北京、上海则同比分别增加8%、17%，厦门、武汉的销售面积同比增长分别超过60%、80%，二手房方面，带看量与成交量大幅度增长，比如2024 年12 月杭州市、宁波市六区二手房成交量同比增长37.9%、95%；价格方面，2024 年最后一个月，70 个大中城市中23 个城市的新建商品住宅销售价格环比有所上涨，同时有9 个城市二手住宅价格环比抬升，一线城市的新建商品住宅销售价格自2023年6 月以来第一次实现环比增长，增幅录得0.2%。我国房地产产业的回稳态势也带动了如家具、建材等装饰装修行业的需求释放，2024 年12 月，我国建筑业业务活动预期指数已连续3 个月回升，12 月指数较11 月提高了1.5 个百分点，而限额以上单位家具类商品零售额则同比提升了8.8%，已连续4 个月实现增长，建筑及装潢材料类也同比提升0.8%，持续2 个月完成增长。我们认为，我国房地产的止跌回稳不仅能够带动直接参与房地产施工建设的工程机械产品大类在未来发展预期的提升，也间接带动了建筑装潢、家具家电等相关产业链生产设备的需求预期提升。

    　　房地产市场企稳得到中央经济工作会议支持，房地产相关装备预期抬升可期。

    　　2024 年12 月的中央经济工作会议将持续发力推进房地产止跌企稳、推动房地产发展新模式构建作为2025 年的重点工作任务，我们认为随着存量政策与2025 年配套加力政策的持续发力以及宏观经济的逐步恢复，2025 年房地产将延续止跌企稳的趋势，并继续带动工程机械与建筑装潢、家具家电等房地产相关产业链生产装备等机械设备产品市场需求预期的回暖。

    　　投资建议：建议重点关注各类工程机械以及房地产相关产业生产装备领域的机械设备行业上市标的。

    　　风险提示：我国房地产企稳相关政策推进受阻的风险；我国宏观经济及相关产业增长不及预期的风险；其他宏观、市场性风险等。

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