房地产行业数据点评：新房和二手房成交量逐步修复 上海、深圳恢复较快

　　核心要点：

    　　春节后新房和二手房成交量逐步修复

    　　根据Wind 数据，上周（2.10-2.16）30 大中城市新房成交面积为115 万平（同比+52%、环比+76%），节后新房成交逐步修复。分城市看，一线城市成交30 万平（同比+176%、环比+75%），二线城市成交61 万平（同比+29%、环比+79%），三线城市成交24 万平（同比+37%、环比+69%）。

    　　二手房方面，上周我们统计的13 个城市二手房成交面积为127 万平（同比+239%、环比+75%），去年同期春节假期低基数导致同比高增，环比大幅增长表明二手房成交恢复较快，上周成交面积绝对值接近2023 年同期水平。

    　　节后上海、深圳一二手房成交恢复较好

    　　（1）上海：二手房成交量迅速恢复，新房成交仍在低位。根据Wind 数据，上周（2.10-2.16）上海二手房日均成交量为673 套（同比+597%、环比+107%），较去年9.30 前一周增长9%，二手市场成交在节后恢复较好。从新房成交看，上周商品住宅日均成交149 套（同比+298%、环比+27%），较9.30 前一周下降55%，新房主要受到推盘节奏和备案延迟影响。

    　　（2）广州：新房和二手房成交量仍处于恢复阶段。根据Wind 数据，上周（2.10-2.16）广州新房日均成交套数为112 套（同比+153%、环比+122%），较9.30 前一周下降51%。二手房方面，上周成交1734 套，低于春节前一周，较9.30 前一周下降21%，节后成交仍需时间恢复。

    　　（3）深圳：新房、二手房成交量稳步回升。根据Wind 数据，上周（2.10-2.16）深圳二手住宅日均成交套数为137 套（同比+235%、环比+85%），较9.30新政前一周增长17.4%。新房方面，上周日均成交69 套（同比+998%、环比+117%），较9.30 新政前一周增长2.3%。

    　　（4）北京：新房、二手房成交量环比继续回升，但仍未恢复至节前水平。

    　　根据Wind 数据，上周（2.10-2.16）北京二手住宅日均成交套数为418 套（同比+209%、环比+138%），较9.30 前一周下降30%。新房方面，上周日均成交78 套（同比+266%、环比+85%），较9.30 前一周下降53%。

    　　投资建议

    　　稳定市场量价是“止跌回稳”政策的核心目标，尤其是收购存量商品房、存量土地的进度有望加快，进而缓解开发商资金压力、优化供应端，同时城中村改造扩围将贡献增量需求，推动行业供需结构改善。从估值来看，板块估值在中长期仍然具备修复空间。建议关注融资能力强、拿地能力强、土储布局合理的头部优质开发商以及受益于存量房交易持续活跃的头部二手房中介，维持行业“买入”评级。

    　　风险提示

    　　需求端政策边际效用减弱；收购存量房和存量土地政策落地进展缓慢；居民收入水平恢复缓慢导致需求恢复不及预期。

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