基金档案之四：24Q4 绩优固收+基金做了什么？

　　固收+基金2024Q4整体表现出色，收益率中位数为1.69%，可转债基金表现领先，收益率中位数为3.10%，同时激进转债增强型、温和转债增强型和股票增强型基金收益率中位数分别为2.93%、1.93%和1.27%。

    　　固收+基金规模明显回升

    　　2024Q4 固收+基金相对的出色表现，与转债“拉估值”行情相关。规模来看，2024Q4 固收+基金整体规模有所上升，占比同样小幅回升。从绝对水平来看，固收+基金总规模由2024Q3的11821.57 亿元上升至12247.05 亿元，规模环比增加425.48亿元。从相对水平看，固收+基金在广义债基中的占比环比上升0.2 个百分点，为2022 年以来规模占比首次回升。

    　　分类来看，转债增强型&可转债基金规模明显上升，股票增强型基金规模有所下降。2024Q4，激进转债增强型和温和转债增强型基金规模分别上升220.61 亿元和170.13 亿元，可转债基金规模则环比上升169.86 亿元，而股票增强型基金规模则环比下降135.12 亿元。

    　　消费品种驱动绩优产品超额收益

    　　观察绩优产品收益情况，部分股票增强型品种2024Q4 获得了较高的收益。2024 年以来排名前20 的股票增强型基金平均收益率为2.77%，其中前海开源祥和2024Q4 收益率为5.01%，排名第一。转债增强型基金方面，排名前20 的转债增强型基金平均收益率为5.04%，其中光大添益以8.73%排名第一。

    　　从持仓特征来看，绩优产品超配消费股，同时少配周期股；转债方面，绩优产品超配消费类和平衡型转债。绩优基金持有重仓股中消费股占比25.5%，周期股占比19.1%，制造、科技和金融股分别占比18.8%、18.7%和15.3%，其明显超配了消费行业股票，配置比例较整体市场高9.3 个百分点。这些绩优产品转债仓位44.2%为平衡型转债，45.9%为偏债型转债，10.0%为偏股型转债。

    　　头部产品规模扩张能力亮眼

    　　2024Q4 部分产品规模迎来显著扩张。在固收+规模扩张排名前列的基金中，有7 只规模大于100 亿元的产品（股票增强型4 只，转债增强型2 只，可转债基金1 只）。博时基金是2024Q4 固收+基金规模增长最快的机构，增幅达129.11 亿元。易方达基金、博时基金和景顺长城基金位列固收+产品存量规模前三位。

    　　风险提示

    　　基金过往业绩不代表未来收益，基金的未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响。

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