汽车汽配行业更新报告：1月乘用车销量同比下降 智驾平价化时代到来

　　1 月乘用车总体销量同环比均有下降，新能源车零售销量同比增长10.5%。

    　　1 月动力电池装机量同比增长20.1%，单车平均带电量为48.5KWh，环比下降1.9%。

    　　比亚迪推出“天神之眼”智能驾驶系统，智驾平价化时代正式到来。

    　　1 月乘用车销量同环比有所下降，新能源车出口维持扩张。根据乘联会数据，2025 年1 月乘用车零售销量（狭义, 下同）179.4 万辆，同环比下降12.1%/31.9%；批发销量210.1 万辆，同环比下降0.3%/31.6%。当月新能源车零售销量达74.4 万辆，同环比增长（下降）10.5%/（42.9%），1 月渗透率为41.5%（较去年同期提升9 个百分点）。出口方面：根据乘联会统计口径，1 月乘用车出口38 万辆，同比增长3%；新能源乘用车出口13.9 万辆，同环比增长29.4%/13.9%。乘联会预计，伴随着中国新能源车的规模优势显现和市场扩张需求，中国制造的新能源品牌产品越来越多地走出国门，在海外的认可度持续提升。

    　　虽然近期受到外部国家的一些干扰，但自主插混出口发展中国家增长迅猛，前景光明。库存方面：由于1 月厂商生产较强，1 月厂商生产高于批发0.6 万辆，1 月厂商库存增长1万辆（去年同期下降7 万辆）。总体乘用车国内渠道库存下降7 万辆（去年同期下降32万辆），导致批发增速大幅高于零售增速12 个百分点。

    　　1 月总体动力电池装机量同比增长20.1%，单车带电量环比下降1.9%。根据中国汽车动力电池产业创新联盟（下文简称“创新联盟”）数据，国内2025 年1 月动力和储能电池合计销量为80.4GWh，同环比增长（下降）40.8%/（36.5%）。其中，动力电池销量为62.9GWh，同环比增长（下降）24.6%/（34.7%）；储能和其他电池销量为17.5GWh，同环比增长（下降）163.6%/（42.1%）。出口方面：1 月我国动力和储能电池出口达17.5GWh，同环比增长（下降）67.1%/（20.1%）。其中，动力电池累计出口量为11.1GWh，同环比增长（下降）9.1%/（14.2%），储能电池累计出口量为6.4GWh，环比下降28.8%。装车量方面：1 月，我国动力电池装车量为38.8GWh，同环比增长（下降）20.1%/（48.6%）。其中三元电池装车量8.5GWh，同环比分别下降32.2%/40.4%；磷酸铁锂电池装车量30.2GWh，同环比增长（下降）53.5%/（50.5%）。1 月，新能源汽车的平均带电量为48.5KWh，环比下降1.9%，纯电车型和插电混动车型的带电量分别为53.2KWh（环比下降6.3%）和26.7KWh（环比增长10.7%）。

    　　智能化将成为新能源车下半场竞争的主旋律。比亚迪发布高阶智驾系统“天神之眼”，分为三个版本，其中：天神之眼A，高阶智驾三激光版（DiPiIot 600），主要搭载品牌为仰望；天神之眼B，高阶智驾激光版（DiPiIot 300），主要搭载品牌为腾势、比亚迪；天神之眼C，高阶智驾三目版（DiPilot 100），主要搭载品牌为比亚迪。“天眼之神”的发布表明比亚迪正式将智能化配置带入平价市场，我们预计未来10 万元以上的车型将搭配基础智驾功能（高速NOA 和智能泊车），市场竞争进一步加剧。

    　　风险提示：新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧；原材料价格波动。

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