电力设备行业研究周报：1月新能源汽车表现亮眼

　　投资摘要：

    　　每周一谈：1 月新能源汽车表现亮眼

    　　新能源汽车销量稳定增长。2025 年1 月，我国新能源汽车销量为94.4 万辆，同比增长29.4%，渗透率为38.9%。随着各大厂家加速向新能源转型，我们对2025年新能源车市场的发展保持乐观的态度。

    　　动力电池装车增速依然可观。1 月，我国动力电池装车量38.8GWh，同比增长20%，增速依然可观，维持较高水平。

    　　磷酸铁锂动力电池装车量同比高增长。1 月，我国磷酸铁锂动力电池装车量30.2GWh，占总装车量78%，同比增长53%；三元动力电池装车量8.5GWh，占总装车量22%，同比减少32.5%。

    　　头部企业地位稳固。1 月，宁德时代动力电池装车量18.25GWh，占总装车量47%，同比增长14%；比亚迪动力电池装车量8.88GWh，占总装车量23%，同比增长48%。

    　　行情回顾：

    　　电力设备行业本周涨跌幅为2.9%，在申万31 个一级行业中，排在第6 位。

    　　电力设备行业本周跑赢沪深300。本周上证指数、沪深300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为0.97%、1.00%、2.25%、2.99%。

    　　在细分行业中，电机II、其他电源设备II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为13.70%、8.32%、-0.75%、1.02%、3.69%、2.22%。

    　　电力设备行业周涨幅前五个股分别为：江苏雷利、申昊科技、杭州柯林、昆工科技、科泰电源。

    　　电力设备行业周跌幅前五个股分别为：东方电缆、德业股份、绿能慧充、思源电气、华民股份。

    　　投资策略：

    　　建议关注在动力电池产业链中技术领先，话语权较强的公司，比如宁德时代。

    　　风险提示：

    　　电动汽车销量不及预期。

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