转债周记(2月第3周)：DEEPSEEK概念转债梳理
DeepSeek 发布最新模型，引起AI 技术领域和资本市场何反应？
DeepSeek 发布开源模型，引发全球AI 技术冲击。2025 年1 月20 日，DeepSeek发布开源大模型DeepSeek-R1，以百亿级参数量实现接近GPT-4 的推理能力，引发全球技术社区震动。资本市场DeepSeek 概念指数持续上扬，成交量显著。
1 月27 日，同花顺DeepSeek 概念指数上市。自2 月5 日（1147.27 点）至2月20 日（1554.47 点），13 个交易日累计上涨55.45%。
DeepSeek 如何在降本和增效上搅动AI 大模型市场？
DeepSeek-R1 实现降本和增效双重冲击。DeepSeek-R1 在多个基准测试中表现突出，尤其在数学、编程和逻辑推理任务上展现了强大的能力，领先于其他大模型如OpenAI-o1-1217 和OpenAI-o1-mini。在成本方面，DeepSeek-R1 模型的训练成本约为5.6 百万美元，远低于OpenAI 的GPT-4 和Meta 的Llama3.1。
中央和地方如何进一步布局AI 大模型市场？
人工智能国产替代政策大量释放，中央聚焦顶层设计。中央以“新质生产力”定位人工智能，强化“技术突破-应用赋能-生态协同”三位一体布局。区域政策竞争争夺AI 差异化布局。各地基于资源禀赋形成“战略分工+场景突围”的差异化路径。
DeepSeek 的技术冲击如何影响AI 上下游产业链？
上游英伟达等公司在长期存在利好。DeepSeek 的开源模型以低成本提供高性能，但随着AI 应用的普及，对算力的总体需求可能反而增加。下游市场潜力巨大，形成短中长期利好。DeepSeek 的高性能、低成本模型使得开发者和企业能够以更低的投入，构建和部署AI 应用程序，也促进了AI 技术在医疗、教育、娱乐、智能制造等多个领域的快速应用。
随着AI 技术逐渐成熟，AI 应用如何渗透应用场景？
AI 应用的场景渗透进入深水区，垂直商业应用场景与生态。随着大模型技术的进一步深耕，AI 技术将进一步强化核心技术，在智能制造、金融科技、医疗健康等领域实现深度渗透。
DeepSeek 概念下有哪些转债建议重点关注？为什么？
DeepSeek 聚焦人工智能前沿技术，受市场关注。DeepSeek 概念下建议重点关注道通转债、神州转债、烽火转债、领益转债。道通转债发行方道通科技与DeepSeek 合作优化算法，提升汽车检测精准性与效率，转债余额12.80 亿元， 评级AA，价格约145.30 元。神码转债发行方神州数码与DeepSeek 多方面合作推动AI 应用，转债余额8.79 亿元，评级AA，价格约176 元。烽火转债发行方烽火通信借助子公司与DeepSeek 合作优化硬件、部署服务，推动生态发展，转债余额30.87 亿元，评级AAA，价格约131.02 元。领益转债发行方领益智造虽与DeepSeek 无直接合作，但在AI 眼镜、服务器领域存在间接关联，转债余额21.37 亿元，评级AA+，价格约148.00 元。
风险提示
正股及公司基本面表现不及预期；转债破发风险；转债违约风险；数据统计与提取产生的误差等。
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