房地产周报：政策目标明确稳住楼市写入总体要求

　　投资要点

    　　3 月5 日两会政府工作报告中指出，要持续用力推动房地产市场止跌回稳，因城施策调减限制性措施，加力实施城中村和危旧房改造，同时还提及优化城市空间结构和土地利用方式、盘活存量用地和商办用房、推动建设安全、舒适、绿色、智慧的“好房子”等。目前来看，收购存量商品房路径更加清晰，新房库存去化周期明显下降，短期内有量价齐稳的迹象，二手房成交量依然较大，虽价格仍在下探，但在政策持续宽松、居民预期逐步改善的前提下，预计年底止跌概率较大。

    　　行业基本面跟踪

    　　（1）新房成交及库存：上周30 大中城市新房成交面积为159.61万方，本年累计新房成交面积为1695.1 万方，累计同比+8.3%。30 大中城市近四周平均成交面积为170.21 万方，同比+41.7%，环比+15%。

    　　其中一线城市近四周平均成交面积为55.47 万方，同比+52.5%，环比+16%，二线城市近四周平均成交面积为79.03 万方，同比+56.7%，环比+15.5%，三线城市近四周平均成交面积为35.72 万方，同比+7.2%，环比+12.1%。上周重点9 城商品住宅可售面积为5454.49 万方，同比-15.41%，环比-1.17%，重点9 城去化周期为12.72 个月，其中一线城市去化周期为11.95 个月。

    　　（2）二手房成交及挂牌：上周重点12 城二手房成交面积为202.23 万方，本年累计二手房成交面积为1645.78 万方，累计同比+43%。重点12 城近四周平均成交面积为178.41 万方，同比+83.1%，环比+17%。截至2025/3/2 全国城市二手房出售挂牌量指数为34.05，环比-8.1%，挂牌价指数为156.61，环比-0.1%。

    　　（3）土地市场成交：上周100 大中城市新增供应住宅类土地数量为66 宗，成交住宅类土地数量为11 宗，新增供应商服类土地数量为58 宗，成交商服类土地数量为13 宗。近四周100 大中城市平均住宅类土地成交数量/供应数量为0.62，平均商服类土地成交数量/供应数量为0.74。近四周100 大中城市成交住宅类土地楼面均价为11732.75 元/平方米，溢价率为16.99%，环比+3.65pct，成交商服类土地楼面均价为3104.25 元/平方米，溢价率为1.6%，环比-0.38pct。

    　　行情回顾

    　　上周A 股申万一级房地产行业指数下跌0.91%，沪深300 指数上涨1.39%，房地产指数跑输沪深300 指数2.29ct。上周港股恒生物业服务及管理指数上涨6.34%，恒生综合指数上涨5.53%，物业服务及管理指数跑赢恒生综合指数0.81pct。

    　　风险提示：

    　　政策不及预期，行业销售不及预期，收储进度不及预期，市场情绪极端避险。

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