电子行业周报：SEMICON关注新凯来首次亮相 零部件迎来投资机遇
本期投资提示：
一周板块回顾：1）3 月24 日至3 月28 日，A 股电子板块下跌跑输市场，境外市场跌幅更大。申万电子指数下跌2.07%，上证指数下跌0.40%，深证综指下跌1.81%，创业板指下跌1.12%；境外市场方面，费城半导体指数下跌5.99%，道琼斯美国科技下跌3.98%，纳斯达克指数下跌2.59%，台湾电子指数下跌3.06%。2）重点个股涨幅前五的是：泰凌微（25.48%）、至纯科技（23.92%）、芯原股份（9.71%）、联得装备（8.88%）、飞凯材料（7.38%）。
SEMICON China 2025 展会在上海举行，多家半导体设备公司官宣发布新产品。3 月26 日~3 月28 日，SEMICON 展会上多家上市设备公司发布新产品。北方华创官宣进军离子注入领域、发布12 英寸先进封装电镀设备；拓荆科技发布新一代ALD 设备、先进封装低应力熔融键合设备、Die to Wafer 混合键合设备等；中微公司官宣ICP 双反应台刻蚀机达到更高精度、发布晶圆边缘刻蚀设备。在国产替代大趋势下，核心半导体设备公司多在扩张业务布局，同时不断累进技术突破。
新凯来首次亮相，发布30 款设备产品，覆盖检测量测、刻蚀、薄膜沉积、扩散。此次新凯来发布17 款工艺装备，13 款量检测装备。工艺设备方面覆盖刻蚀、扩散、薄膜沉积工艺环节，17 款工艺装备中，包括3 款ETCH（武夷山），扩散产品包括3 款EPI（峨眉山）、3 款RTP（三清山），薄膜产品包括3 款PVD（普陀山）、3 款ALD（阿里山）、2 款CVD（长白山）。量检测装备方面涉及明场暗场、套刻量测等领域，13 款量检测装备中，包括4 款光学检测设备（岳麓山等）、2 款光学量测设备（天门山）、4 款PX 量测设备（沂蒙山等）、3 款功率检测设备（RATE 系列）。
新凯来引发市场关注，叠加国产设备公司进入实体清单事件，零部件领域有望迎来投资机会。国产半导体设备领域呈现加速发展趋势，半导体设备厂商横向扩张、技术迭代均加快速度，同时新凯来亦引发鲶鱼效应推动同行加快演进。国产半导体设备零部件作为上游受益于设备行业整体的迭代加速，同时2024 年12 月美国将众多中国大陆半导体设备厂商纳入实体清单，国产零部件厂商有望加速替代。关注新凯来供应链以及覆盖核心零部件产品的厂商，关注江丰电子、富创精密、正帆科技、至纯科技、新莱应材、波长光电等。
投资分析意见：1）算力国产化：江波龙、德明利、杰华特；2）智驾平权：地平线机器人、黑芝麻智能、比亚迪电子、韦尔股份、晶方科技、思特威、纳芯微、芯联集成；3）人形机器人：蓝思科技、领益智造；4）AI 端侧：小米集团、水晶光电；5）半导体国产替代：中芯国际、北方华创、中微公司、芯源微、茂莱光学等；6）苹果AI：立讯精密、比亚迪电子、东山精密、歌尔股份。
风险提示：晶圆厂扩产进度不及预期；产业技术研发进展不及预期；汽车智能化、VR/AR 等新型终端创新和渗透提升不及预期等。
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