华夏福泽养老目标2035混合发起式（FOF）财报解读：份额微增0.32%，净资产下滑2.63%，净利润亏损222.93万，管理费支出34.76万

华夏福泽养老目标2035三年持有混合发起式（FOF）于2025年3月31日发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额有所增加，净资产出现下滑，净利润亏损，同时管理费等费用也有相应变化。这些数据背后反映了基金怎样的运作情况和投资表现？对投资者又有哪些启示？本文将为您详细解读。

主要财务指标：净利润亏损，资产净值下滑

本期利润与资产净值变动

华夏福泽养老目标2035三年持有混合发起式（FOF）在2024年面临一定挑战。从主要会计数据和财务指标来看，本期利润为 -2,229,321.73元，较上一年度的 -10,113,211.11元虽有所改善，但仍处于亏损状态。

净资产方面，期末净资产为73,980,122.92元，较上年度末的75,979,007.83元下滑了2.63%。这一下滑反映出基金资产价值在过去一年中的缩水，可能受到市场环境、投资组合表现等多种因素影响。

基金净值表现

基金份额净值增长率在不同阶段表现各异。过去一年，华夏福泽养老目标2035三年持有混合发起式（FOF）A类份额净值增长率为 -2.94%，Y类为 -2.62%，而同期业绩比较基准增长率为10.35%，显示出基金表现落后于业绩比较基准。

自基金合同生效起至今，A类基金份额累计净值增长率为 -16.28%，Y类自新增份额类别以来至今为 -2.92%，与业绩比较基准收益率相比，仍存在较大差距。这表明在长期投资过程中，基金未能有效把握市场机会，实现超越业绩比较基准的收益。

投资策略与业绩表现：应对市场变化，仍需提升收益

投资策略运作分析

2024年全球资本市场变化多端，日本告别“负利率”、特朗普再次当选美国总统、黄金和比特币价格创新高等事件，对全球金融市场产生了深远影响。为应对这些变化，基金在2024年做了更多长期布局，包括继续加大在AI方向的投资，增加商品投资比例，进行多资产配置等。

在资产配置上，随着投资人生命周期的延续和投资目标日期的临近，基金的投资风格从“进取”转变为“稳健”再到“保守”，权益类资产比例逐步下降，非权益类资产比例逐步上升。这种配置策略旨在平衡风险与收益，适应市场变化。

业绩表现归因

尽管基金采取了一系列应对策略，但业绩表现仍不尽人意。截至2024年12月31日，华夏福泽养老目标2035三年持有混合发起式（FOF）A基金份额净值为0.8372元，本报告期份额净值增长率为 -2.94%；Y基金份额净值为0.8445元，本报告期份额净值增长率为 -2.62%。

投资收益方面，2024年投资收益（损失以“-”填列）为 -4,212,584.09元，其中股票投资收益为 -782,762.91元，基金投资收益为 -4,105,847.88元。这表明基金在股票和基金投资上出现了亏损，可能是由于市场行情不佳，或者投资标的选择、投资时机把握等方面存在问题。

公允价值变动收益为2,645,903.72元，在一定程度上弥补了投资收益的亏损，但整体仍未实现盈利。这也反映出基金资产的公允价值波动对业绩产生了重要影响，如何更好地应对资产价格波动，是基金管理人需要思考的问题。

费用分析：管理费与托管费稳定，交易费用有变化

管理人报酬与托管费

2024年，该基金当期发生的基金应支付的管理费为347,577.36元，较上一年度的386,830.29元有所下降，降幅为10.14%。其中，应支付销售机构的客户维护费为167,917.73元，应支付基金管理人的净管理费为179,659.63元。

基金托管费方面，当期发生的基金应支付的托管费为117,179.84元，较上一年度的149,179.06元下降了21.45%。这些费用的下降，一方面可能与基金资产净值的变化有关，另一方面也可能是基金管理人与托管人协商调整的结果。

交易费用

应付交易费用期末余额为7,145.40元，较上年度末的975.95元大幅增加，增幅达632.15%。这可能是由于报告期内交易活跃度增加，或者交易结构发生变化，导致相关费用上升。

交易费用的增加，会在一定程度上侵蚀基金的收益，因此基金管理人需要优化交易策略，降低交易成本，以提高基金的实际收益水平。

投资组合分析：股票与基金投资占比高，行业分布较分散

资产组合情况

期末基金资产组合中，基金投资占比最高，为81.03%，金额达60,073,333.49元；权益投资（主要为股票）占比5.78%，金额为4,287,934.68元；固定收益投资占比5.24%，金额为3,881,700.00元。

这种资产配置结构体现了基金中基金（FOF）的特点，通过投资多种基金来分散风险。然而，从业绩表现来看，这种配置未能有效抵御市场风险，实现预期收益。

股票投资明细

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资中，腾讯控股占比0.52%，公允价值为386,158.68元；紫金矿业占比0.43%，公允价值为317,520.00元。股票投资行业分布较为分散，涵盖了农林牧渔业、制造业、信息技术服务业等多个行业。

分散投资有助于降低单一股票或行业带来的风险，但也可能导致收益难以集中体现。在市场行情分化的情况下，如何精准把握行业和个股机会，是提高股票投资收益的关键。

基金投资明细

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的基金投资中，海富通上证城投债ETF占比13.97%，公允价值为10,333,000.00元；天弘纳斯达克100指数发起（QDII）A占比8.86%，公允价值为6,556,750.17元。基金投资涵盖了多种类型的基金，包括ETF、QDII基金等。

基金管理人在选择投资基金时，需要综合考虑基金的业绩表现、风险特征、投资策略等因素，以构建优化的基金组合，提高整体投资收益。

持有人结构与份额变动：机构与个人投资者并存，份额微幅增加

持有人户数及结构

期末基金份额持有人户数为2,129户，其中华夏福泽养老目标2035三年持有混合发起式（FOF）A类有2,082户，Y类有47户。机构投资者持有A类份额21,661,550.61份，占A类总份额的24.55%；个人投资者持有A类份额66,575,751.39份，占A类总份额的75.45%。Y类份额全部由个人投资者持有。

这种持有人结构表明，该基金吸引了机构和个人投资者的共同关注，但个人投资者占比较大。不同类型投资者的风险偏好和投资目标存在差异，基金管理人需要平衡各方需求，制定合适的投资策略。

份额变动情况

华夏福泽养老目标2035三年持有混合发起式（FOF）A类本期申购165,164.59份，赎回0份，期末基金份额总额为88,237,302.00份；Y类本期申购119,937.49份，赎回0份，期末基金份额总额为131,382.61份。整体来看，基金总份额较上一年度末增加了285,102.08份，增长率为0.32%。

份额的微幅增加，说明投资者对该基金仍保持一定的信心，但增长幅度较小，可能与基金业绩表现、市场环境等因素有关。基金管理人需要进一步提升业绩，吸引更多投资者申购。

风险提示与展望：把握市场机遇，提升投资能力

风险提示

从华夏福泽养老目标2035三年持有混合发起式（FOF）的财报数据来看，投资者需关注以下风险： - 市场风险：基金净值表现受市场行情影响较大，如2

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