安信30天滚动持有债券季报解读：份额赎回致规模降，净值增长超基准

2025年第一季度，安信30天滚动持有债券型证券投资基金在市场波动中展现出独特的运作态势。从主要财务指标到投资策略，从净值表现到资产组合，诸多数据变化值得投资者深入剖析。

主要财务指标：C类份额多项指标领先

安信30天滚动持有债券型基金分为A、C两类份额，2025年第一季度主要财务指标如下：

从数据来看，C类份额在本期已实现收益、本期利润以及期末基金资产净值方面均高于A类份额。这表明C类份额在报告期内的盈利能力和资产规模上相对更具优势。不过，A类份额的加权平均基金份额本期利润略高于C类，显示出A类份额在单位份额盈利上的微弱领先。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较基准对比

1. 安信30天滚动持有债券A

|阶段|净值增长率①|净值增长率标准差②|业绩比较基准收益率③|业绩比较基准收益率标准差④|①－③|②－④| |----|----|----|----|----|----| |过去三个月|0.42%|0.02%|-0.88%|0.09%|1.30%|-0.07%| |过去六个月|1.45%|0.03%|0.97%|0.09%|0.48%|-0.06%| |自基金合同生效起至今|3.14%|0.03%|1.86%|0.08%|1.28%|-0.05%|

1. 安信30天滚动持有债券C

|阶段|净值增长率①|净值增长率标准差②|业绩比较基准收益率③|业绩比较基准收益率标准差④|①－③|②－④| |----|----|----|----|----|----| |过去三个月|0.37%|0.02%|-0.88%|0.09%|1.25%|-0.07%| |过去六个月|1.35%|0.03%|0.97%|0.09%|0.38%|-0.06%| |自基金合同生效起至今|2.99%|0.03%|1.86%|0.08%|1.13%|-0.05%|

无论是A类还是C类份额，在过去三个月、六个月以及自基金合同生效起至今的各个阶段，净值增长率均高于业绩比较基准收益率。这体现出该基金在报告期内的运作较为成功，基金管理人的投资策略有效，能够在市场环境中为投资者创造超越基准的收益。同时，两类份额的净值增长率标准差与业绩比较基准收益率标准差差值较小，说明基金收益的稳定性与业绩比较基准相近。

投资策略与运作：把握债市波动

2025年一季度，中国宏观经济温和复苏，政策层面积极财政与适度宽松货币并存。债券市场年初创新低后，受经济预期向好、资金中枢偏高等因素影响，整体呈震荡上行趋势，曲线走平。

该基金组合主要持仓为利率债和短久期高等级信用债。通过灵活操作信用债底仓获取基础收益，并配合波段操作增厚收益。这种策略在市场波动中，既保证了一定的稳定性，又通过波段操作捕捉机会，以打造平滑的收益率曲线。例如，在债券市场震荡上行过程中，对信用债的合理配置和波段操作，使得基金能够适应市场变化，获取收益。

基金业绩表现：净值增长稳定

截至报告期末，安信30天滚动持有债券A基金份额净值为1.0314元，本报告期基金份额净值增长率为0.42%；安信30天滚动持有债券C基金份额净值为1.0299元，本报告期基金份额净值增长率为0.37%；同期业绩比较基准收益率为 -0.88%。

两类份额的净值均实现增长，且跑赢业绩比较基准，再次证明基金在该季度的良好表现。尽管增长幅度相对不大，但在债券市场波动的环境下，能保持稳定增长，为投资者提供了较为可靠的收益。

资产组合情况：债券占主导

报告期末基金资产组合

基金资产组合中，债券投资占比高达89.00%，是资产的主要构成部分。这与基金作为债券型基金的定位相符，表明基金注重固定收益投资，以获取稳定收益。银行存款和结算备付金合计占比9.62%，提供了一定的流动性支持。其他资产占比1.38%，整体资产配置结构较为稳健。

按债券品种分类的债券投资组合

在债券投资中，企业短期融资券占比最高，达40.94%，其次是金融债券（占比26.30%）和中期票据（占比21.35%）。这种债券品种配置，体现了基金在追求收益的同时，注重分散风险。不同债券品种的风险收益特征不同，合理配置有助于优化投资组合。

股票投资组合：暂无股票持仓

报告期末，该基金未持有境内股票和港股通股票，也没有按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细。这与基金的债券型定位一致，专注于债券市场投资，避免股票市场的高波动风险，以实现资产的稳健增值。

开放式基金份额变动：A、C类份额赎回有差异

A类份额报告期期初为10,090,994.37份，期间申购2,561,901.04份，赎回4,532,592.91份，期末份额为8,120,302.50份，赎回份额大于申购份额，导致份额总额下降。C类份额期初41,701,657.38份，申购40,076,198.40份，赎回35,797,094.18份，期末份额45,980,761.60份，虽然也有赎回，但申购量较大，使得期末份额总额增加。份额的变动可能受到投资者对不同份额类型的偏好、市场预期等多种因素影响。

风险与机会提示

1. 风险提示：尽管基金在本季度表现良好，但债券市场受宏观经济、政策等因素影响较大。例如，若宏观经济复苏超预期，货币政策可能收紧，债券市场可能面临调整压力。同时，基金投资的部分债券发行主体存在违规受罚情况，如兴业银行、南昌市交通投资集团有限公司等，虽已执行严格投资决策流程，但仍需关注信用风险。
2. 机会提示：基金在复杂市场环境下通过合理的投资策略实现了净值增长且跑赢业绩比较基准。若投资者看好债券市场的稳定收益，且风险偏好相对较低，该基金的投资策略和运作方式值得关注。特别是其对利率债和短久期高等级信用债的配置，在控制风险的同时追求收益，对于稳健型投资者是一种选择。

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