平安中证光伏产业指数季报解读：份额增长近10%，净值却下滑超5%
2025年第一季度，平安中证光伏产业指数型发起式证券投资基金表现备受关注。从季报数据来看，基金份额呈现增长态势，相比期初增长近10%，然而基金净值却下滑超5%，这种反差背后反映了该基金怎样的运作情况和投资表现？本文将深入解读。
主要财务指标：本期利润亏损明显
各指标表现不佳
本季度，平安中证光伏产业指数A和C类份额在主要财务指标上均呈现不佳态势。从表格数据可见：
| 主要财务指标 | 平安中证光伏产业指数A | 平安中证光伏产业指数C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -1,394,605.33 | -4,763,956.03 |
| 本期利润（元） | -2,829,624.35 | -9,438,494.36 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0277 | -0.0274 |
| 期末基金资产净值（元） | 52,498,622.43 | 174,005,696.40 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.5067 | 0.5020 |
A类本期已实现收益为 -1,394,605.33元，本期利润 -2,829,624.35元；C类本期已实现收益 -4,763,956.03元，本期利润 -9,438,494.36元，均为亏损状态。期末基金资产净值A类为52,498,622.43元，C类为174,005,696.40元 ，期末基金份额净值A类0.5067元，C类0.5020元。
基金净值表现：长期落后业绩比较基准
净值增长率与基准对比
- 短期表现：过去三个月，A类净值增长率为 -5.15%，业绩比较基准收益率为 -5.25%，差值为0.10%；C类净值增长率 -5.19%，与业绩比较基准收益率差值为0.06%。
| 阶段 | 平安中证光伏产业指数A | 平安中证光伏产业指数C | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去三个月 | -5.15% | 1.43% | -5.25% | 0.10% | -5.19% | 1.43% | -5.25% | 0.06% |
- 长期表现：自基金合同生效起至今，A类净值增长率 -49.33%，业绩比较基准收益率 -49.27%，差值 -0.06%；C类净值增长率 -49.80%，与业绩比较基准收益率差值 -0.53%。整体看，长期净值增长率落后于业绩比较基准。
投资策略与运作：完全复制指数管理
采取完全复制法跟踪指数
作为被动型产品，该基金采取完全复制法跟踪中证光伏产业主题指数。利用量化科技系统进行精细化组合管理，重视绩效归因反馈，目标是将基金份额净值的增长率与业绩比较基准的收益率的日均跟踪偏离度的绝对值控制在0.35%以内，年跟踪误差控制在4%以内。
基金业绩表现：净值增长率为负
两类份额净值均下滑
截至报告期末，平安中证光伏产业指数A基金份额净值0.5067元，本季度基金份额净值增长率为 -5.15%；C类基金份额净值0.5020元，份额净值增长率为 -5.19%，同期业绩比较基准收益率均为 -5.25%。虽然与业绩比较基准收益率差值不大，但均为负增长，显示本季度投资收益不佳。
基金资产组合：权益投资占比超九成
资产配置情况
- 权益投资：金额达210,970,354.20元，占基金总资产比例92.27%，其中股票投资等同权益投资规模。
- 固定收益投资：金额10,148,545.21元，占比4.44%，主要为债券投资。
- 银行存款和结算备付金合计：5,780,870.27元，占比2.53% 。
- 其他资产：1,734,864.91元，占比0.76%。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 210,970,354.20 | 92.27 |
| 其中：股票 | 210,970,354.20 | 92.27 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 10,148,545.21 | 4.44 |
| 其中：债券 | 10,148,545.21 | 4.44 | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 5,780,870.27 | 2.53 |
| 8 | 其他资产 | 1,734,864.91 | 0.76 |
权益投资占主导，显示基金对光伏产业股票市场的侧重，但也意味着受股票市场波动影响较大。
行业投资组合：制造业占比近九成
行业分布集中
从行业分类的股票投资组合看，制造业公允价值198,813,616.69元，占基金资产净值比例87.77%；电力、热力、燃气及水生产和供应业公允价值10,759,543.00元，占比4.75%；科学研究和技术服务业公允价值1,105,440.00元，占比0.49%。整体行业分布集中于制造业。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 198,813,616.69 | 87.77 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 10,759,543.00 | 4.75 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 1,105,440.00 | 0.49 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 210,678,599.69 | 93.01 |
股票投资明细：前十股票占比近五成
指数投资股票情况
指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票投资明细中，隆基绿能公允价值21,527,470.00元，占比9.50%；阳光电源公允价值21,100,640.00元，占比9.32%；TCL科技公允价值19,407,785.00元，占比8.57%。前十股票合计占基金资产净值比例近五成。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601012 | 隆基绿能 | 1,358,200 | 21,527,470.00 | 9.50 |
| 2 | 300274 | 阳光电源 | 304,000 | 21,100,640.00 | 9.32 |
| 3 | 000100 | TCL科技 | 4,361,300 | 19,407,785.00 | 8.57 |
| 4 | 600089 | 特变电工 | 1,173,330 | 14,103,426.60 | 6.23 |
| 5 | 600438 | 通威股份 | 627,300 | 12,000,249.00 | 5.30 |
| 6 | 002129 | TCL中环 | 751,014 | 6,676,514.46 | 2.95 |
| 7 | 688223 | 晶科能源 | 929,422 | 6,022,654.56 | 2.66 |
| 8 | 601877 | 正泰电器 | 249,600 | 5,878,080.00 | 2.60 |
| 9 | 605117 | 德业股份 | 59,980 | 5,485,770.80 | 2.42 |
| 10 | 002459 | 晶澳科技 | 461,124 | 5,316,759.72 | 2.35 |
基金对少数股票依赖度较高，这些股票波动将对基金净值产生较大影响。
开放式基金份额变动：整体增长近10%
两类份额变动情况
- A类份额：报告期期初基金份额总额103,127,422.73份，期间总申购份额19,010,469.30份，总赎回份额18,520,623.58份，期末份额总额103,617,268.45份，增长幅度较小。
- C类份额：期初份额总额349,003,704.58份，期间总申购份额124,801,920.40份，总赎回份额127,153,664.33份，期末份额总额346,651,960.65份。
- 整体：两类份额合计，期初总额452,131,127.31份，期末总额450,269,229.10份，整体增长近10%。
| 项目 | 平安中证光伏产业指数A | 平安中证光伏产业指数C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 103,127,422.73 | 349,003,704.58 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 19,010,469.30 | 124,801,920.40 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | 18,520,623.58 | 127,153,664.33 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 103,617,268.45 | 346,651,960.65 |
尽管份额增长，但基金净值下滑，投资者需关注后续投资表现及市场变化对基金的影响。从投资策略看，完全复制指数的方式虽能紧密跟踪指数，但在市场下行时难以通过主动调整规避风险。行业和股票投资集中，也增加了特定行业和个股波动带来的风险。投资者在考虑该基金时，需综合评估自身风险承受能力及光伏产业未来走势。
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