农银专精特新混合季报解读：份额与收益显著变化

2025年第一季度，农银专精特新混合基金表现出一系列值得关注的变化。从数据来看，基金份额和收益方面变动较大，本文将对该基金季度报告进行深度解读，为投资者提供全面信息。

主要财务指标：收益与净值增长可观

各分级基金收益情况

本季度，农银专精特新混合A本期已实现收益为5,827,924.89元，本期利润达6,944,850.58元；混合C本期已实现收益958,329.65元，本期利润1,044,989.55元。加权平均基金份额本期利润上，A类为0.0609元，C类为0.0540元 。期末基金资产净值方面，A类为88,390,341.15元，C类是16,319,310.89元，期末基金份额净值A类0.7955元，C类0.7876元。

可以看出，两类基金在本季度均实现了正收益，利润增长明显，资产净值也随之提升，反映出基金在该季度运作良好。不过需注意，上述业绩指标未包含持有人认购或交易基金的各项费用，实际收益水平会更低。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

份额净值增长率对比

农银专精特新混合A过去三个月净值增长率为8.00%，同期业绩比较基准收益率为3.28%，超出基准4.72个百分点；过去六个月净值增长率11.09%，业绩比较基准收益率7.79%，超出3.30个百分点 。混合C过去三个月净值增长率7.89%，超出业绩比较基准收益率4.61个百分点；过去六个月净值增长率10.88%，超出业绩比较基准收益率3.09个百分点。

从数据能清晰看到，无论是A类还是C类基金，在过去三个月和六个月的时间段内，净值增长率均跑赢业绩比较基准，显示出基金在短期和中期的良好表现。但自基金合同生效起至今，混合A净值增长率为 - 20.45%，与业绩比较基准收益率相差 - 25.33个百分点，说明基金成立以来整体表现仍有待提升。

投资策略与运作：高仓位运作，紧跟热点板块

市场行情回顾

1季度市场先抑后扬，风格和行业轮动快。小盘科技类指数表现佳，大盘价值类指数较差。1月市场先回落，后因政策与科技带动情绪修复；2月科技主线爆发，月底有所回调；3月市场冲高回落，风格切换明显。

基金投资策略

本季度组合维持高仓位运作，配置思路延续之前，未做大调整。组合构建结合自上而下中观配置与自下而上精选个股，聚焦专精特新小巨人企业，重点关注新能源高赛道相关新材料等、数字经济及AI相关TMT板块，以及人形机器人产业相关汽车、机械等板块。

策略效果

1季度组合表现尚可，超配的电子、机械、医药等行业表现较好，对组合有正贡献。基金投资策略紧密跟随市场热点，在复杂的市场环境中取得了一定成效，但市场轮动较快，后续需关注策略的适应性。

基金业绩表现：超越基准但仍有挑战

本季度业绩情况

截至报告期末，农银专精特新混合A基金份额净值0.7955元，本季度份额净值增长率8.00%；混合C基金份额净值0.7876元，份额净值增长率7.89%，同期业绩比较基准收益率为3.28%。基金在本季度业绩表现良好，成功超越业绩比较基准。然而，从基金合同生效起至今的长期数据看，仍存在净值增长率为负的情况，表明基金要实现长期稳定增值，还面临一定挑战。投资者在关注短期业绩的同时，也需综合长期表现进行投资决策。

基金资产组合：权益投资占主导

资产组合情况

报告期末，基金总资产104,979,697.78元，其中权益投资96,324,199.28元，占比91.76%，全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计7,686,571.49元，占比7.32%，其他资产968,927.01元，占比0.92% 。

可以看出，基金资产配置以权益投资为主，这与基金的混合型特征以及积极把握投资机会的目标相符，但权益投资占比过高，也意味着基金面临的市场风险相对较大，市场波动可能对基金净值产生较大影响。

股票投资组合：聚焦特定行业

行业分布情况

从行业分类看，制造业投资金额79,950,729.25元，占基金总资产76.35%；信息传输、软件和信息技术服务业投资14,376,714.03元，占比13.73%；科学研究和技术服务业投资1,996,756.00元，占比1.91% 。

基金投资集中在制造业、信息技术服务业等领域，契合专精特新主题及投资策略，但行业集中度较高，若这些行业出现系统性风险，基金净值可能受到较大冲击。

股票投资明细：多为科技相关个股

前十股票投资情况

报告期末，按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十股票投资明细如下：

这些股票多集中在半导体、电子等科技领域，与基金投资策略中关注的数字经济、AI等板块相呼应。不过，若这些个股所在行业或自身经营出现问题，可能对基金业绩产生负面影响。

开放式基金份额变动：A类赎回较多，C类申购增加

份额变动情况

农银专精特新混合A报告期期初基金份额总额116,661,186.72份，期间总申购份额2,065,021.56份，总赎回份额7,613,597.73份，期末份额总额111,112,610.55份；混合C期初份额总额18,638,150.28份，期间总申购份额4,047,829.10份，总赎回份额1,964,874.15份，期末份额总额20,721,105.23份 。

A类份额赎回较多，C类份额申购增加，投资者对不同类别基金份额的选择出现分化，可能与投资者的投资期限、交易成本等因素有关。这种份额变动可能会对基金的规模和运作产生一定影响，基金管理人需关注并合理应对。

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