2025年1月金股组合及投资逻辑

　　推荐逻辑

    　　电新机械：振江股份，603507.SH——1、绑定西门子等优质客户，持续推进风电业务；2、在手订单充足，保障业绩增长；3、海外业务维持高比例，盈利能力改善。

    　　计算机：道通科技，688208.SH——2024 年1-9 月，公司实现营业收入28.04 亿元，较去年同期增长28.07%。其中，数字能源业务实现收入5.91 亿元，较去年同期增长77.77%；数字维修业务（含汽车综合诊断产品、TPMS 产品、ADAS 产品等）实现收入21.78 亿元，较去年同期增长20.11%。

    　　汽车：比亚迪，002594.SZ——1、智能驾驶即将迎来全面发力；2、高端化产品市场表现持续超预期；3、全球新能源汽车龙头效应持续凸显。

    　　医药生物：三友医疗，688085.SH——1、板块集采影响逐渐出清，脊柱类新产品收入增幅显著；2、收购子公司水木天蓬少数股东权益，旗下超声骨刀产品全球领先；3、收购法国骨科上市公司，加速推进产品国际化。

    　　军工及新材料：中国核电，601985.SH——2019 年核电重启核准以来，已经连续三年核准机组数量超过两位，到2035 年，我国核能发电量在总发电量中的占比将达到10%。公司2019-2023 年核电上网电量复合增长率为8.26%，近三年平均利用小时数稳定在7800 小时以上，2024-2027 年，公司计划投运9 台核电机组，总装机容量达1012.9 万千瓦，预计2027 年迎来机组投运高峰期。

    　　通信：中国移动，600941.SH——三大运营商在收入利润稳健增长的前提下，通过持续的精细化管理领域深耕，毛利率稳定在较高水平，期间费用率亦得以持续优化。

    　　同时受到通信技术代际迭代节奏影响，资本开支收缩，并结构性向算力等战略新兴产业倾斜。

    　　传媒商社：巨子生物，2367.HK——胶原蛋白赛道头部公司。产品矩阵完善，敷料心智稳固，大单品胶原棒25 年增长确定性强，焦点系列具备仍处于爬坡期，未来有望聚焦细分修护赛道持续拓展。医美产品获批在即，25 年增量可期。

    　　传媒商社：姚记科技，002605.SZ——1、基本面表现良好，三季度扣非净利润转正，盈利能力提升明显；2、游戏业务表现稳定，扑克牌业务扩产持续推进，新扑克牌生产基地建设项目建成后有望支撑扑克牌业务继续增长；3、新业务布局上，公司持有上海璐到粗38.14%股权，下设DAKA 与CardHobby，球星卡等新业务的投资布局，为公司贡献看点。

    　　风险提示

    　　经济恢复及政策发力不及预期；行业及个股自身经营风险。

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