可转债周报：权益市场波动较大

　　1、市场行情

    　　本周（2024 年12 月30 日至2025 年1 月3 日，共4 个交易日，2025 年1 月1日不交易），权益市场波动较大，中证转债涨跌幅为-1.7%，本周下降明显，但降幅好于中证全指（-7.01%）。

    　　分平价来看，超高平价券（转股价值大于130 元）、高平价券（转股价值在110至130 元之间）、中平价券（转股价值在90 至110 元之间）、低平价券（转股价值在70 至90 元之间）、超低平价券（转股价值小于70 元）本周涨跌幅分别为-6.25%、-4.12%、-3.10%、-2.36%、-1.42%，超高平价券跌幅最多。

    　　分评级来看，高评级券（评级为AA+及以上）、中评级券（评级为AA）、低评级券（评级为AA-及以下）本周涨跌幅分别为-1.81%、-2.61%、-2.86%，高评级券跌幅最少。

    　　分转债规模看，大规模转债（债券余额大于50 亿元）、中规模转债（余额在5至50 亿元之间）、小规模转债（余额小于5 亿元）本周涨跌幅分别为-1.16%、-2.09%和-3.59%，大规模券跌幅最少而小规模券跌幅最多。

    　　分行业来看，涨幅排名前30 的可转债主要来自公用事业（6 只）、机械设备（4只）；跌幅居前的30 只可转债主要来自计算机（5 只）、电子（4 只）。

    　　2、价格均值为117.00 元，转股溢价率为33.82%截至2025 年1 月3 日，存量可转债共508 只，余额为7221.98 亿元。具体来看：

    　　转债的平均价格为117.00 元，分位值为56.65%，分位值继续下降；转股溢价率为33.82%，分位值为67.59%。其中，中平价（转股价值为90 至110 元之间）可转债的转股溢价率为21.81%，稍高于2018 年以来中平价转债转股溢价率的中位数（18.86%）。

    　　3、可转债表现和配置方向

    　　本周（2024 年12 月30 日至2025 年1 月3 日），权益市场波动较大，中证转债涨跌幅为-1.7%，降幅明显好于中证全指（-7.01%）。分平价看，超高平价券跌幅最多。从评级上看，高评级券跌幅最少。从规模上看，大规模券跌幅最少而小规模券跌幅最多。展望后市，近期权益市场波动较大，前期涨幅较大的行业和板块面临一定的调整压力，而债券市场表现相对较好。整体来看，相较于权益市场，转债市场前期涨幅并不算多；结合近期债券的市场表现，我们认为后续转债的性价比将进一步显现，后续表现值得期待。

    　　4、风险提示

    　　关注A 股市场走势对转债市场的影响。

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