轻工制造行业投资周报：加大家装消费品换新力度 关注相关转债

　　加大家装消费品换新支持力度，关注相关转债。2025 年1 月3 日，国新办举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会，会议提出，2025 年将大幅增加超长期特别国债资金规模，加力扩围实施“两新”工作，包括扩大范围、提升标准和完善机制等方面，其中提升标准一则中指出要加大家装消费品换新的支持力度，完善机制一则中指出要优化消费品以旧换新的资金分配，向去年工作成效较好的地区倾斜；降低企业垫资和经营压力，简化补贴流程，及时高效兑现补贴资金；规范市场秩序，加强项目资金监管等，持续提高政策效果。政策定调积极，将支持扩大国内需求置于明年重点工作之首，刺激消费增量政策可期，同时持续用力推动房地产市场止跌回稳，家居作为地产后周期板块有望充分受益。建议关注定制家居转债：欧22 转债、金23 转债、好客转债、江山转债等；卫浴制品转债：松霖转债；瓷砖地板转债：蒙娜转债。

    　　本周转债行情表现：本周（2024.12.30-2025.1.3），中证转债指数跌1.70%，上证转债指数跌1.47%，深证转债指数跌2.01%，万得可转债等权指数跌2.65%，万得可转债加权指数跌1.59%。轻工制造板块中，鹤21 转债（+0.56%）收涨，东风转债（-4.89%）、荣23 转债（-3.94%）跌幅居前。

    　　本周转债条款信息：1）特纸转债：因公司向特定对象发行股票，引起“特纸转债”转股价格调整，转股价由14.32 元/股调整为13.88 元/股，调整实施日期为2024 年12 月31 日。2）江山转债：截至2024 年12 月31 日，累计有46.4万元“江山转债”已转换成公司股份，因转股形成的股份数量累计为4964 股，占可转债转股前公司已发行股份总额的0.0047%。3）好客转债：截至2024 年12 月31 日，累计共有2739.6 万元“好客转债”转换为公司股票，累计转股数为168.38 万股，占可转债转股前公司已发行股份总额的0.5439%。

    　　本周转债正股信息：1）五洲特纸：全资子公司九江诚宇投资4.24 亿元建设九江港湖口港区银砂湾作业区公用码头工程。因建设内容增加，以及在施工过程中的实际勘探及现场进展情况，原建设内容需增加一定投资额。本次拟追加投资4.42 亿元，用以建设公用码头工程项目。本项目合计投资8.66 亿元。2）合兴包装：截至2024 年12 月31 日，公司第四期回购计划通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份1128.18 万股，占公司目前总股本0.92%，其中最高成交价为2.82 元/股，最低成交价为2.27 元/股，成交总金额为人民币2676.6 万元（不含交易费用）。

    　　风险提示：地产销售持续下滑；原材料价格持续上涨；下游需求不及预期

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