计算机行业周报：CES 2025前瞻：聚焦端侧AI加速落地

　　市场回顾

    　　过去一周（12.30-1.3）上证综指下跌5.55%，创业板指下跌8.57%，沪深300 指数下跌5.17%，计算机（申万）指数下跌12.49%，跑输上证综指6.94 个百分点，跑输创业板指3.92 个百分点，跑输沪深300 指数7.32 个百分点，位列全行业第31 名。

    　　周观点

    　　CES 2025 即将开幕，各大厂商携端侧AI 最新产品惊艳亮相。CES2025（国际消费类电子产品展览会）将于1 月7 日至11 日在美国拉斯维加斯举行，我们认为AI 终端落地将成为核心主题，创新产品密集推出。（1）AI 眼镜：索尼在一则CES 2025 的预热视频中出现了一副智能眼镜以及一款用于空间作画的智能笔，暗示可能会在CES 期间展示相关新品；雷鸟创新宣布将与TCL 联合参展，在CES 期间发布展出AI拍摄眼镜V3 和AI+AR 光波导眼镜X3 Pro，两款新品均搭载与国内头部AI 企业深度定制的AI 大模型，其中雷鸟V3 AI 拍摄眼镜由雷鸟与博士眼镜联合研发，预计2025Q1 正式发布；Vuzix 最新一代的波导和智能眼镜参考设计将在CES 上亮相；雷神科技将在CES 上宣布进军全新品类智能眼镜，采取国外先发布的形式，首发涉及三款不同技术原理的产品；大朋VR 宣布将在CES 上对外展示XR 创新成果以及神秘的大朋AI 眼镜新品。（2）AI 旅行套装：联想在 CES 2025 的新品预热中推出了一款 AI 旅行套装，包含三个设备，分别是智能腕带、TWS耳机和配备摄像头的吊坠，集成了健康监测、实时翻译、语音笔记、即拍即分享等功能。（3）AI 智能家居：三星电子将推出采用AI 混合冷却技术的新款冰箱；亚马逊智能设备与亚马逊云科技将联合展出多款集成亚马逊语音识别和AIGC 技术的智能设备，包括Echo 智能音箱、Fire TV 流媒体设备、Ring 视频门铃、Astro 机器人以及Alexa 语音控制系统等。（4）AI PC：联想预计将在CEC 2025 上发布搭载14 英寸“卷轴屏”的 ThinkBook Plus Gen 6 Rollable 等多款新品；华硕计划在 CES 2025 前夕举行全球发布会，会上将发布Zenbook（灵耀）系列和 ROG 幻 X 的更新。除端侧智能产品外，头部芯片厂商也将发布新一代产品。英伟达预计在展会上推出新一代 GeForce RTX 50 系列显卡，包括RTX 5090、RTX 5080 和RTX 5070 等型号，基于全新的Blackwell 架构，采用GDDR7 显存，提供更高的性能和效率；AMD 将展示基于 RDNA4 架构的高端 X3D 神 U——锐龙 9 9950X3D 16 核心、锐龙 9 9900X3D 12 核心；英特尔计划推出B860 和H810 系列主板，将支持最新的处理器产品。

    　　CES 大会定调积极，端侧创新趋势加速。根据智东西报道，李开复博士预测，随着新一代人工智能算法的优化、更先进推理技术以及更具成本效益芯片技术的发展，AI 推理成本有望实现每年十倍的降低。受益于计算成本的大幅降低，更轻便的终端应用将迅速增长，我们认为AI 端侧设备市场规模和渗透率有望持续上升。（1）AI 手机：据Canalys 预测，2024 年，AI 手机出货量预计占全球智能手机出货量的16%，到 2028 年将增至 54%；2023-2028 年，AI 手机市场CAGR 将　　达到 63%。（2）AI PC：据Canalys 预测，2024 年，全球 AI PC 出货量 4800 万台，占 PC 出货总量的 18%；预计2025 年全球 AI PC 出货量超 1 亿台，占 PC 出货总量的 40%；到 2028 年，全球 AI PC 出货量 2.05 亿台，2024-2028 年CAGR 将达到 44%。（3）可穿戴设备：

    　　据IDC 预测， 2024 年全球可穿戴设备出货量达到 5.379 亿台，同比增长 6.1%。作为全球领先的科技展会，CES 被认为是科技创新的重要展示平台和行业趋势的风向标。我们认为，CES 2025 端侧AI 新品密集发布，端侧创新趋势定调积极，2025 年AI 应用端有望加速落地。

    　　投资建议

    　　建议关注：（1）AI 算力：海光信息、寒武纪、中科曙光、神州数码、软通动力、华丰科技、泰嘉股份、申菱环境、英维克、润泽科技、安博通等；（2）AI 应用：金山办公、科大讯飞、万兴科技、新致软件、梅安森、鼎捷数智、汉得信息、能科科技、佳发教育、竞业达、泛微网络、软通动力、中软国际、润和软件等。

    　　风险提示

    　　下游景气度不及预期；政策推进不及预期；技术创新不及预期、行业竞争加剧。

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