电子行业周跟踪：美国防部发布最新中国涉军企业 英伟达推出RTX5090显卡

　　投资要点

    　　市场整体：本周（2025.1.6-2025.1.10）市场大盘普遍下跌，上证指数跌1.34%，深圳成指跌1.02%，创业板指跌2.02%，科创50 涨0.93%，申万电子指数涨1.86%，Wind 半导体指数涨1.92%。外围市场，费城半导体指数跌2.44%，台湾半导体指数涨2.27%。细分板块中，周涨跌幅前三为元件（+7.02%）、数字芯片设计（+6.39%）、集成电路封测（+6.04%）。从个股看，涨幅前五为贝仕达克（+32.78%）、方正科技（+31.66%）、江海股份（+31.10%）、瑞芯微（+27.65%）和茂莱光学（+24.65%）；跌幅前五为亚世光电（-27.52%）、国光电器（-24.21%）、伟时电子（-22.28%）、*ST 美讯（-22.11%）、华灿光电（-20.57%）。

    　　行业新闻：美国防部将腾讯/宁德时代/长鑫存储等134 家中企列入黑名单。美国国防部发布最新版的“中国涉军企业”清单，根据美国法律正式规定为“第1260H 条名单”，将腾讯控股、宁德时代、长鑫存储、移远通信，以及无人机制造商深圳市道通智能航空技术股份有限公司等中企新增列入该清单，完整清单包括134 家中企，其中还涵盖了长江存储、中芯国际等众多中国半导体企业。1999 美元英伟达RTX 5090“Blackwell”显卡正式发布。

    　　RTX 5090 D 国行价格16499 元，RTX 5080 为8299 元. RTX 5090 基于GB202打造，拥有21,760 个CUDA 核心，是首款超过20,000 个核心的GeForce GPU。

    　　这款显卡也是唯一一款配备512bit 32GB GDDR7 显存的型号，功率高达575W，比RTX 4090 高了125W。国家发展改革委、财政部关于2025 年加力扩围实施大规模设备更新和消费品——实施手机等数码产品购新补贴。对个人消费者购买手机、平板、智能手表手环等3 类数码产品（单件销售价格不超过6000 元），按产品销售价格的15%给予补贴，每位消费者每类产品可补贴1 件，每件补贴不超过500 元。

    　　重要公告：【水晶光电】归属于上市公司股东的净利润为10-11.2 亿元，比上年同期增长66.60%-86.59%；扣除非经常性损益后的净利润为9.5-10.7亿元，比上年同期增长81.80%-104.77%；基本每股收益为盈利0.72 元/股-0.81元/股。【甬矽电子】预计2024 年年度实现营业收入35-37 亿元，与上年同期（法定披露数据）相比，同比增加46.39%至54.76%。在2024 年年度实现归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比，将实现扭亏为盈，实现归属于母公司所有者的净利润0.55-0.75 亿元。在2024 年年度实现归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润-0.3-0.2 亿元。【华勤技术】发布2025 年限制性股票激励计划（草案），激励计划拟授予的限制性股票总量不超过　　请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2

    　　348.1125 万股，约占激励计划草案公告时公司股本总额的0.34%。其中，首次授予不超过278.49 万股，占激励计划拟授予权益总额的80%；预留69.6225万股，占激励计划拟授予权益总额的20%。

    　　投资建议

    　　随着美国加大对中国科技的管制，国产AI 芯片有望在政策支持和算力市场的需求推动下加速国产替代，同时以豆包AI 大模型为基础的多款AI 应用持续推出落地，我们看好AI 端侧空间被打开。展望2025 年，我们认为国内外算力需求持续强劲，AI 有望从云端走向端侧，同时半导体也将加速国产化替代。长期建议关注设备、材料、零部件的国产替代，AI 技术驱动的高性能芯片和先进封装需求，及AI 端侧应用元年带来的换机潮和硬件升级机会。

    　　风险提示

    　　下游需求回暖不及预期，技术突破不及预期，产能瓶颈，外部制裁升级行业动态

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