医药生物行业：上海市脑机接口政策将进一步激活其市场应用空间

　　事件：

    　　《上海市脑机接口未来产业培育行动方案（2025-2030 年）》（下文简称《行动方案》）由上海市科学技术委员会于2025 年1 月10 日正式印发。该方案旨在加快颠覆性技术突破，抢抓脑机接口的发展机遇，培育未来产业。脑机接口作为一种通过神经工程手段实现大脑与外部设备信息交互的前沿技术，在医疗、康养、教育、娱乐等领域具有广阔的应用前景，已成为全球各国科技竞逐的重要赛道。

    　　投资要点：

    　　《行动方案》明确了阶段性目标，旨在将我国打造成为全球脑机接口产品创新高地。该方案围绕六大核心领域——主要目标、加速脑机接口技术产品化进程、构建共性技术研发与服务平台、推动临床试验与应用示范项目、完善产品标准与检测体系、以及培育产业创新生态，详细列出了17 条具体举措。这些精心设计的措施将为脑机接口技术的产业化发展提供强大动力。方案要求，2027 年前，我们致力于实现高质量的脑控技术突破，并推动至少5 款侵入式及半侵入式脑机接口产品成功完成临床试验，为失语症、瘫痪等患者带来部分语言和运动功能的恢复。同时，引育5 家以上掌握脑机接口核心技术与产品研发能力的自主创新型企业，以及10 家以上产业链骨干企业。此外，还将形成一套完善的脑机接口产品标准与检测评价体系。2030 年前，脑机接口产品全面实现临床应用，打造全球脑机接口产品创新高地，产业链核心环节实现自主可控。我们认为，行动方案有助于进一步提升我国在脑机接口技术领域的综合实力。

    　　随着脑机接口技术的不断成熟和应用领域的不断拓展，其市场潜力大。近年来，脑机接口技术取得了显著进展，市场发展潜力大。上海市积极推进脑机接口前沿技术创新，培育了脑虎科技、博睿康、阶梯医疗等创新型企业，它们分别在侵入式、半侵入式赛道上研发出产品。作为脑机接口链主企业，博睿康在技术层面，从非侵入式迈向半侵入式赛道；在产品层面，从脑科学研究拓展到临床诊疗与康复；在微创脑机接口的临床试验环节，完成了“从0 到1”的重大突破，取得良好的临床效果。同时，博睿康与清华大学合作开发的脑机接口产品NEO 顺利完成临床试验植入手术，成为我国首款进入创新医疗器械特别审查程序的脑机接口产品。国际上，Neuralink 公司也成功实施了脑芯片移植手术。我们认为，这些技术突破为《行动方案》的出台提供了坚实基础，同时也表明市场对脑机接口技术的需求日益增长。

    　　政策扶持降低企业的运营成本，提高企业的市场竞争力。《行动方案》为脑机接口产业发展提供了明确的政策指引和支持，包括助力企业上市融资、支持产品纳入医疗保险收费目录等。我们认为这些政策的措施将降低企业的运营成本，提高企业的市场竞争力，为投资者带来更多的投资机会。

    　　投资建议：《行动方案》的落地实施，将为脑机接口产业带来有力的政策扶持与市场契机。我们建议关注医疗级脑机接口产品的研发生产、非侵入式技术的广泛应用、产业链上下游企业的协同发展、检测标准的制定完善以及创新合作的深化推进等方向。我们建议关注爱朋医疗（通过参股常州瑞神安，涉足脑机接口领域，产品针对帕金森病、癫痫等大脑疾病治疗）、创新医疗、三博脑科、伟思医疗、翔宇医疗等企业。

    　　风险提示：市场竞争加剧风险，政策变动风险，宏观经济波动风险。

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