电力设备行业点评：钙钛矿产业化进展加速

　　核心观点

    　　国内钙钛矿企业在钙钛矿单结和叠层电池效率上、柔性钙钛矿组件、GW 线等方面均陆续取得突破。

    　　根据协鑫光电，公司于2024 年底完成近5 亿元C1 轮融资，融资由金石投资领投，昆高新集团、红杉中国等机构共同参投。2025 年新年伊始，公司刷新全球大尺寸钙钛矿组件光电转换效率记录——2048cm2钙钛矿单结组件光电转化效率突破22.43%。

    　　根据脉络能源，公司100MW 钙钛矿光伏组件生产线于2024 年11 月实现首片组件下线。脉络能源1.2x1.6m2 的钙钛矿光伏组件在标准测试条件下输出功率超过336W，全面积转换效率达到17.5%。另外，公司已经实现全球面积最大的一体化成型柔性钙钛矿光伏组件在100MW 级钙钛矿光伏组件生产线成功下线，组件面积为1.2x1.6 平米，质量约为2.04 千克。

    　　根据捷泰科技，2024 年12 月，公司自主研发的TOPCon/钙钛矿叠层电池转换效率成功突破31.0%。

    　　根据纤纳光电，2024 年11 月29 日，钙钛矿α叠层组件成功出货三峡能源50MW 光伏示范项目，这成为全国首次实现四端子钙钛矿-晶硅叠层组件商业化应用的项目。

    　　根据极电光能，2024 年11 月5 日，极电光能GW 量产线调试实现全工序的整线贯通，2.8 平米超大面积钙钛矿组件首片顺利下线，组件功率达到450W，全面积效率16.1%。

    　　根据仁烁光能，2024 年11 月，公司1.2*0.6 ㎡单结钙钛矿组件，经中国计量院认证，全面积（0.72 ㎡）转换效率达19.27%！（计算有效面积效率21.36%）。

    　　根据永珈光能，公司单结钙钛矿太阳能电池效率达到26.9%（第三方权威认证26.4%），全钙钛矿叠层太阳能电池（AP-TSC）认证效率30%，达到国际顶尖水平。

    　　我们认为钙钛矿单结与叠层电池组件的效率、量产能力与产线规模正在日益成熟。钙钛矿电池技术是光伏技术未来的发展方向，它的持续进步为光伏行业的技术创新不断注入动力。我们认为2025 年随着钙钛矿头部企业GW 线产线贯通与产品下线，钙钛矿电池技术的日益成熟将为未来大规模商业化应用打下坚实基础。

    　　投资建议

    　　1） 建议关注布局钙钛矿电池技术的企业：协鑫科技（控股协鑫光电）2） 建议关注受益于钙钛矿GW 线建设的设备厂商：曼恩斯特、杰普特、德龙激光、京山轻机等

    　　风险提示

    　　钙钛矿研发进展不及预期、下游需求不及预期、市场竞争加剧

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