2024年12月经济数据点评：四季度经济数据有哪些亮点

　　“9·24”以来，政策密集落地、集中发力，经济明显改善，四季度经济数据亮点颇多。

    　　四季度GDP 增速5.4%，全年5%，人均GDP 突破1.3 万美元。不过，由于经济增速仍在潜在增速附近、没有明显超过潜在增速，再通胀仍存在一定难度。四季度CPI、PPI 同比增速分别为0.2%、-2.6%，GDP 平减指数同比增速-0.8%，连续7 个季度负增长。初步计算2024 年中国人均GDP 达到1.33 万美元。全年名义GDP 增速4.2%，低于实际GDP 增速0.8 个百分点。

    　　“抢出口”下工业生产增速回升。12 月份，工业增加值同比增速6.2%，大幅高于11 月份的5.4%，全年增速达5.8%。四季度，工业、第二产业增加值同比增速分别为5.6%（月均值）、5.2%，高于三季度的5%、4.6%。12 月工业生产加速扩张主要是外需扩张的影响，此外可能还与暖冬、春节在1 月有关。12 月，外需韧性加上“抢出口”，出口交货值同比增速达到8.8%，高于前值7.4%。

    　　金融、地产交易量上升，服务业明显改善。“9·24”以来，房地产、金融市场改善，交易量上升，12 月服务业生产指数同比增速从6.1%上升至6.5%。四季度，第三产业GDP 同比增速为5.8%，高于三季度的4.8%。股票成交量明显上升，两市日均成交额为18216 亿元，较上季度的6740 亿元大幅上涨170%，金融业增加值同比增长6.5%。楼市销售回稳，四季度商品房销售同比增速转正为1%，较三季度上升18 个百分点，房地产业增加值同比增长2.0%，增速在三季度提升的基础上，再上升3.9 个百分点。

    　　出口金额创历史新高，增速显著提升。2024 年，我国出口金额达3.58 万亿美元，创历史新高，2024 年增速达5.9%，超出年初市场2.5%左右的增长预期。其中，对东盟出口是主要拉动。2024 年，我国对东盟、美国、欧盟出口实现正增长，增速分别为12%、4.9%和3%。2024 年，我国贸易顺差也继续创历史新高，接近1 万亿美元。

    　　与此同时，经济也存在一些隐忧，内需修复仍不稳固。

    　　政策待接力，投资增速继续下滑。12 月，固定资产投资累计同比增速3.2%，较上月下降0.1 个百分点；当月增速2.1%，较上月下降0.2 个百分点，基建、房地产、制造业投资增速均小幅下滑。

    　　房地产市场修复仍在继续，不过动能有转弱迹象。12 月，房地产投资累计同比增速-10.6%，较上月下降0.2 个百分点。商品房销售面积同比累计下滑12.9%，降幅较11 月收窄1.4 个百分点。自5 月份以来，降幅持续收窄。

    　　不过全年12.9%的降幅较2023 年8.5%的降幅继续扩大，房地产整体形势依旧偏弱。从高频数据看，房地产市场修复动能有转弱迹象。

    　　消费亟待提振。2024 年12 月份，社会消费品零售总额同比增长3.7%，强于3.5%的市场预期。不过从环比看，12 月份社会消费品零售总额季调环比增长0.12%，增速自9 月份以来持续回落，消费动能进一步走弱。

    　　风险提示：政策空窗期，内需待提振；特朗普就职后，一些不确定性将落地。

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