交通运输产业行业研究：2024Q4交运持仓环比调整 12月快递业务量增长22.3%

　　板块市场回顾

    　　本周（1/20-1/24）交运指数下跌0.9%，沪深300 指数上涨0.5%，跑输大盘1.4%，排名22/29。交运子板块中铁路板块涨幅最大(+0.1%)，快递板块跌幅最大(-2.0%)。

    　　行业观点

    　　交运：2024Q4 交运持仓市值及占比环比调整。2024Q4 交运基金重仓持股为357 亿元，环比下降16.7%；持仓占比为2.13%，环比下降0.14pct，行业排名第15/31（以灵活配置型、偏股混合型、偏债混合型、平衡混合型、普通股票型为样本，持仓选取重仓股为样本）。各板块重仓持股市值前五为：航空运输 145 亿元、快递 81 亿元、航运 42 亿元、铁路运输 29 亿元、高速公路 21 亿元。

    　　快递：12 月快递业务量增长22.3%，单票收入下降13.6%。上周（1 月13 日-1 月19 日）邮政快递累计揽收量约46.19亿件，环比增长6.1%，同比增长46.6%；累计投递量约45.13 亿件，环比增长6.2%，同比增长51%。国家邮政局公布2024 年12 月数据，全国快递服务企业业务量完成178 亿件, 同比+22.3%; 快递业务收入完成1378.9 亿元, 同比+13.6%；快递单票收入7.75 元，同比-13.6%。2024 年12 月，顺丰、韵达、圆通、申通快递业务量同比分别+19.5%、+18.9%、+23.5%、+31.8%，快递单票收入分别-9.1%、-9.4%、-5.4%、-7.3%；市场份额分别为7.6%、13.0%、14.9%、12.7%, 环比分别+0.2%、-0.2%、+0.1%、持平。考虑估值性价比、经营韧性、股东回报提升等，推荐顺丰控股。

    　　物流：上周液体化学品内贸海运价格同比下降。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为4338 点，同比-5.6%，环比-1%。

    　　上周中国液体化学品内贸海运价格均价为194 元/吨，环比持平，同比-5.7%。本周对二甲苯（PX）开工率为90.2%，环比-6.8%，同比-1.9pct；甲醇开工率为81.5%，环比+0.7ppct，同比+4.9pct；乙二醇开工率为61.7%，环比-0.4pct，同比+4.3pct。危化品水运行业供给受限，需求相对稳定，龙头份额有望提升，推荐顺周期的兴通股份。

    　　航空机场：12 月国内航司国际地区航线客流超2019 年。本周（1/18-1/24）全国日均执飞航班量16722 班，同比增长14%；其中国内线日均14347 班，同比增长10%；国际地区线日均2375 班，同比增长40%，为2019 年92%。本周布伦特原油期货结算价为78.50 美元/桶，环比-2.83%，同比-1.32%；2025 年1 月，国内航空煤油出厂价（含税）为5827元/吨，环比-0.9%，同比-12.7%。本周美元兑人民币中间价为7.1705 ，环比-0.26%，同比+0.9%。2025Q1 人民币兑美元汇率环比+0.8%。按国内航司口径，2024 年12 月民航国内航线客运量为4992 万人次，约为2019 年109%；国际地区航线客运量为706 万人次，约为2019 年101%。受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约，未来航空业飞机增速将放缓，供需优化推动票价提升，叠加票价市场化航司利润弹性将释放，推荐航空板块，推荐中国国航、南方航空。

    　　航运：本周集运及油运指数环比下降。集运：本周中国出口集装箱运价指数CCFI 为1505.1 点， 环比-3.4%，同比+60.7%。

    　　SCFI 为2045.45 点，环比-4.0%，同比+7.8%；上周中国内贸集装箱运价指数PDCI 为1260 点，环比-5.6%，同比+12.0%。

    　　油运：本周原油运输指数BDTI 收于845 点，环比-7.3%，同比-36.3%；BCTI 收于725 点，环比-4.1%，同比-47.9%。

    　　干散货运输：本周BDI 指数为778 点，环比-21.2%，同比-48.1%。美国财政部宣布对俄罗斯石油出口实施新制裁，加剧了对全球供应的担忧，推荐中远海能。

    　　公路铁路港口：全国高速公路累计货车通行量环比增长。上周（1 月13 日-1 月19 日）全国高速公路累计货车通行5703.8 万辆，环比增长1.45%。全国主要公路运营主体1 月24 日收盘股息率高于中国十年期国债收益率（当前为1.66%），板块配置比较有性价比，推荐宁沪高速。

    　　风险提示

    　　需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。