汽车行业周报(25年第8周)：上汽与华为签署深度合作协议 多家车企切入人形机器人赛道

　　月度产销：根据中汽协数据，1 月汽车产销分别完成245 万辆和242.3 万辆，环比分别下降27.2%和30.5%，产量同比增长1.7%，销量同比下降0.6%。乘用车产销分别完成215.1 万辆和213.3 万辆，环比分别下降28.4%和31.6%，同比分别增长3.3%和0.8%。新能源汽车产销分别完成101.5 万辆和94.4 万辆，同比分别增长29%和29.4%。新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的39%。汽车出口47 万辆，环比下降6.8%，同比增长6.1%。

    　　周度数据：根据上险数据，2 月10 日-2 月16 日，国内乘用车上牌33.85万辆，同比+220.7%，环比+35.5%；其中新能源乘用车上牌17.13 万辆，同比+420.3%，环比+63.8%。2 月累计更新(2.3-2.16)：2 月国内乘用车累计上牌58.83 万辆，同比+61.2%；其中新能源乘用车累计上牌27.59万辆，同比+157.4%。

    　　本周行情：本周（20250217-20250221）CS 汽车上涨4.45%，CS 乘用车上涨3.05%，CS 商用车上涨2.3%，CS 汽车零部件上涨6.16%，CS 汽车销售与服务上涨0.73%，CS 摩托车及其他上涨3.77%，电动车上涨4.63%，智能车上涨5.35%，同期的沪深300 指数上涨1.68%，上证综合指数上涨1.64%。CS 汽车强于沪深300 指数2.77pct，强于上证综合指数2.8pct，年初至今上涨32.75%。

    　　成本跟踪和库存：截至2025 年2 月10 日，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期-31.4%/+7.1%/+11.5%，分别环比上月同期+0.5%/+2.6%/-8.6%。1 月汽车经销商综合库存系数为1.40，环比上升22.8%，同比上升1.4%。

    　　市场关注：1）智驾进展：吉利汽车AI 智能化战略；上汽与华为签署深度合作协议；2）机器人：Figure 发布人形机器人VLA 模型；小米、小鹏、蔚来等宣布切入“人形机器人”赛道；宇树H1/G1 双机型人形机器人登陆京东平台预售；3）车型相关：BYD 后续智能化车型发布，小米发布会，后续汽车板块公司业绩。

    　　核心观点：中长期维度，关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。

    　　一年期维度，看好强新品周期的华为汽车及车型元年的小米汽车产业链。

    　　投资建议：1）整车推荐：小鹏汽车、宇通客车、赛力斯、吉利汽车；2）智能化推荐：科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技；3）机器人产业链推荐：拓普集团、三花智控、双环传动；4）国产替代（全球化）推荐：星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、新泉股份、玲珑轮胎等。

    　　风险提示：汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。

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