宏观策略周报：两会召开 2025年GDP增长目标为5%左右

　　资讯要闻

    　　1.2025年政府工作报告围绕“稳中求进、以进促稳”的总基调，提出GDP增长目标5%左右，CPI涨幅2%左右，并通过积极的财政政策和适度宽松的货币政策支撑经济增长。核心任务包括：1）扩大内需：消费被列为“首要引擎”，安排3000亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新，完善收入增长机制，释放文旅、智能消费潜力；投资方面，中央预算内投资拟安排7350亿元，重点投向“两重”建设，并引导民间资本参与基建。2）发展新质生产力：聚焦人工智能+行动、商业航天、低空经济、生物制造等新兴产业，推动传统产业智能化升级，3）深化改革与风险防控：深化资本市场改革，推动中长期资金入市，优化上市制度；专项债用途拓宽至房地产收储，防范地方债务风险。

    　　2.3月6日，证监会主席吴清在全国两会记者会上表示，将加快资本市场改革，筑牢股市健康发展根基。在防风险方面，通过健全交易监管、暂停转融券、严惩违规减持等措施稳市，并推动社保、保险等中长期资金入市，2024年9月以来净买入A股约2900亿元。改革重点包括深化多层次市场建设，引导资源向科技创新领域集聚；完善上市公司治理，强化投资者保护；优化基础制度，扩大开放。针对科技企业，将运用绿色通道、未盈利上市等政呈策精准支持，并推动知识产权证券化等创新，吴清强调，人工智能企业DeepSeek的突破带动了全球对中国科技股的价值重估。此外，拟提高公募基金三年期考核比重，引导长期1投资理念，支持私募培育科技企业创新能力。

    　　市场概览

    　　本周国内证券市场主要指数全线上涨，其中科创100指数涨幅最大为4.3%，申万一级行业中，有色金属行业涨幅最大为7.1%。

    　　2025年政府工作报告以扩大内需为核心，消费与投资协同发力：消费升级通过特别国债支持汽车家电换新，扩大服务供给；有效投资聚焦基建民生及重大项目；培育新质生产力，发展商业航天、低空经济等未来产业；政策上提升财政赤字率至4%，深化资本市场改革，推动中长期资金入市，消费与科技成长或成主线。

    　　投资建议

    　　1）建议关注政策驱动及产业趋势下的新质生产力投资机会：人工智能、低空经济、人形机器人、航空航天等。2）关注扩大内需带来的相关行业投资机会：家电、汽车、食品饮料等。3）关注受益于大规模化债的相关行业投资机会：业务To G的公司、基建产业链。4）关注央国企市值管理的投资机会。5）看好黄金的中长期投资机会。

    　　风险提示

    　　政策变化超预期风险、经济环境变化超预期风险、市场短期波动风险。

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