宏观数据跟踪：2025年初财政收入放缓 支出加速发力

　　北京时间2025年3月24日财政部公布2025年1-2月财政收支情况。其中：一般公共预算收入同比下降1.60%（增值税1.10%，个人所得税26.70 %，印花税16.90 %、企业所得税-10.40 %；消费税0.30 %、出口退税16.90 %）；一般公共预算支出同比3.40 %（社会保障和就业6.70 %；教育7.70%）。政府性基金预算收入同比-10.70 %（中央7.10 %，地方-12.90 %）；政府性基金预算支出同比1.20 %（中央74.20 %，地方-19.20%）。

    　　一般公共预算收入：2025年1-2月一般公共预算收入进度19.9%，低于过去五年同期均值0.8 个百分点，与去年同期持平，反映出财政收入端承压明显，2 月CPI 同比增速-0.7%，较1月回落1.2个百分点，维持低通胀的特征。从收入结构来看，税收收入占比依然较高，但同比下降3.9%，成为整体下滑的主要因素。企业所得税受金融企业汇算清缴减少及春节错位影响，同比大幅下降；个人所得税受春节前置及年终奖集中发放带动，增长26.7%。增值税和消费税小幅增长，反映内需和消费增长动力不足。与此同时，非税收入同比增长11%，主要来自部分上市金融企业分红。

    　　一般公共预算支出：2025年1-2月一般公共预算支出进度15.2%，高于过去五年同期均值2.1个百分点，财政支出政加速扩张；全国一般公共预算支出同比增长3.4%，体现出积极财政政策加力的特征。支出结构上，科技、教育和社保就业等民生领域支出占比明显提升，凸显财政对创新驱动和民生保障的支持力度。同时，债务付息支出达到19.7%，反映出财政压力加大。尽管支出增速较去年同期有所回落，但进度达到15.2%，整体展现出支出前置、保障重点、稳增长的财政执行态势。

    　　政府性基金预算：2025年1-2月政府性基金预算收入进度10.2%，与过去五年同期均值持平；政府性基金预算收入同比下降10.7%，政府性基金预算支出同比增长1.2%，支出增速较高主要得益于去年底未完全使用的特别国债和专项债资金。整体来看，政府性基金的收支表现出明显的结构性矛盾，收入下滑与支出增长形成反差，预计在未来几个月，随着债务发行加速，专项债和特别国债的使用将是弥补财政收入缺口的关键。

    　　经济数据短期波动风险，上游价格快速上涨风险

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