基础化工行业：维生素12月月报：VE主流厂商陆续宣布检修计划 预计价格维持高位震荡

　　投资要点：

    　　VE 主流厂商陆续宣布检修计划

    　　新和成按照计划对山东VE 工厂进行停产检修，检修时间从2025年1 月20 号开始，持续时间3-4 周。浙江医药昌海生物分公司计划2025年1 月中旬起停产检修4-5 周。帝斯曼-芬美意宣布，其与中国能特的合资企业益曼特将于2025 年1 月-2 月进行临时维护关闭，并于2025年6 月再次关闭，每次关闭预计将持续约2 周。

    　　维生素重点品种

    　　维生素E：截至12 月27 日，报价为142.5 元/千克，较上月末的147.5 元/千克下跌5 元/千克，跌幅为3.4%。

    　　维生素A：截至12 月27 日，报价为137.5 元/千克，较上月末的161 元/千克下跌23.5 元/千克，跌幅为14.6%。

    　　维生素D3：截至12 月27 日，报价为265 元/千克，较上月末的260 元/千克上涨5 元/千克，涨幅为1.9%。

    　　维生素B9（叶酸）：截至12 月27 日，报价为352.5 元/千克，较上月末的345 元/千克上涨7.5 元/千克，涨幅为2.2%。

    　　下游生猪利润回落、白羽鸡利润有所恢复

    　　猪：11 月，全国能繁母猪存栏量为4080 万头，较10 月上升7 万头，涨幅0.2%；商品猪（样本企业）存栏量为3660 万头，较10 月上升6.25 万头，涨幅0.2%。猪企利润有所回落，截至2024 年12 月27日，自繁自养生猪利润为115.36 元/头，较上月末下降41%。

    　　鸡：截至12 月27 日，主产区白羽肉鸡平均价为7.61 元/公斤，较上月末下降0.09 元/公斤；白羽肉鸡养殖利润为-1.22 元/羽，较上月末上升0.36 元/羽。

    　　投资建议

    　　建议关注受益于维生素A、维生素E 涨价的浙江医药、新和成；受益于维生素D3 涨价的花园生物；受益于叶酸涨价的圣达生物、天新药业。

    　　风险提示

    　　需求不及预期；企业因不可抗力导致装置变动；原材料价格大幅上

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