广发道琼斯石油指数（QDII-LOF）财报解读：份额增长16.7%，净资产大增18.9%，净利润亏损3302万，管理费1439万
2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布广发道琼斯美国石油开发与生产指数证券投资基金（QDII-LOF）2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年的份额、净资产等方面出现了较为显著的变化，同时在业绩表现、费用支出等方面也呈现出一定特点。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：净利润由盈转亏，资产净值增长
本期利润下滑明显
2024年，广发道琼斯石油指数（QDII-LOF）整体出现亏损。其中，A类本期利润为 -17,041,829.54元，C类为 -15,487,536.80元，E类为 -498,119.54元 ，而2023年三类份额均实现盈利。从加权平均基金份额本期利润来看，A类为 -0.0433元，C类为 -0.0746元，E类为 -0.1354元。本期加权平均净值利润率也均为负数，A类为 -1.81%，C类为 -3.16%，E类为 -5.83%。这表明在2024年，基金的盈利能力出现了较大幅度的下降。
| 类别 | 2024年本期利润（元） | 2023年本期利润（元） | 2024年加权平均基金份额本期利润（元） | 2024年本期加权平均净值利润率（%） |
|---|---|---|---|---|
| 广发道琼斯石油指数（QDII-LOF）A | -17,041,829.54 | 35,254,020.38 | -0.0433 | -1.81 |
| 广发道琼斯石油指数（QDII-LOF）C | -15,487,536.80 | 17,588,549.29 | -0.0746 | -3.16 |
| 广发道琼斯石油指数（QDII-LOF）E | -498,119.54 | -4.78 | -0.1354 | -5.83 |
资产净值有所增长
尽管净利润亏损，但期末基金资产净值仍有所增长。2024年末，A类基金资产净值为884,496,120.74元，C类为494,644,245.43元，E类为37,942,805.31元 。与2023年末相比，A类增长了6.24%，C类增长了25.24%，E类则下降了11.94%。期末基金份额净值方面，A类为2.2477元，C类为2.2206元，E类为2.2347元 。
| 类别 | 2024年末基金资产净值（元） | 2023年末基金资产净值（元） | 资产净值增长率（%） | 2024年末基金份额净值（元） |
|---|---|---|---|---|
| 广发道琼斯石油指数（QDII-LOF）A | 884,496,120.74 | 832,526,512.44 | 6.24 | 2.2477 |
| 广发道琼斯石油指数（QDII-LOF）C | 494,644,245.43 | 394,951,463.33 | 25.24 | 2.2206 |
| 广发道琼斯石油指数（QDII-LOF）E | 37,942,805.31 | 43,085.89 | -11.94 | 2.2347 |
基金净值表现：短期波动，长期仍有增长
近一年表现不佳
过去一年，广发道琼斯石油指数（QDII-LOF）各份额的净值增长率均为负数且低于业绩比较基准收益率。A类份额净值增长率为 -0.94%，业绩比较基准收益率为 -1.98%；C类份额净值增长率为 -1.23%；E类份额净值增长率为 -1.54%。这反映出在2024年，基金未能跑赢业绩比较基准，市场表现相对较弱。
| 类别 | 过去一年份额净值增长率（%） | 业绩比较基准收益率（%） |
|---|---|---|
| 广发道琼斯石油指数（QDII-LOF）A | -0.94 | -1.98 |
| 广发道琼斯石油指数（QDII-LOF）C | -1.23 | -1.98 |
| 广发道琼斯石油指数（QDII-LOF）E | -1.54 | -1.98 |
长期增长可观
从长期来看，自基金合同生效起至今，A类基金份额累计净值增长率为124.77%，C类为122.06%，显示出基金在长期投资中为投资者带来了较为可观的收益。过去三年，A类份额净值增长率为75.04%，C类为73.28% ，同样表现出较好的增长态势。
| 类别 | 自基金合同生效起至今份额累计净值增长率（%） | 过去三年份额净值增长率（%） |
|---|---|---|
| 广发道琼斯石油指数（QDII-LOF）A | 124.77 | 75.04 |
| 广发道琼斯石油指数（QDII-LOF）C | 122.06 | 73.28 |
| 广发道琼斯石油指数（QDII-LOF）E | -5.18 | / |
投资策略与业绩：跟随指数波动，受油价影响大
投资策略
本基金跟踪标的指数为道琼斯美国石油开发与生产指数，采用完全复制法跟踪指数，即按照标的指数的成份股构成及其权重构建指数化投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应的调整。
业绩归因
2024年度，道琼斯美国石油开发与生产指数跟随国际油价呈冲高回落走势，整体小幅收跌。上半年随着中东地缘冲突加剧，国际油价震荡上行，但闲置产能过高以及非OPEC产油国稳定增产限制了油价反弹高度。随着地缘冲突缓和以及对中长期需求的谨慎预期，油价在下半年有所回落，而短期供给过剩的担忧下，OPEC推迟增产对油价起到了一定支撑作用。另一方面，四季度开始市场对美联储降息预期的放缓以及美国政府换届后原油供应预期的提升在一定程度上都对油价形成了打压。受此影响，本基金在2024年业绩不佳。
费用分析：管理、托管费稳定，销售服务费有变化
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为14,393,968.37元，较2023年的14,574,529.69元略有下降。其中，应支付销售机构的客户维护费为5,285,042.18元，应支付基金管理人的净管理费为9,108,926.19元。本基金的管理费按前一日基金资产净值的1.00%年费率计提。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 14,393,968.37 | 5,285,042.18 | 9,108,926.19 |
| 2023年 | 14,574,529.69 | 5,566,428.50 | 9,008,101.19 |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为4,318,190.52元，与2023年的4,372,358.90元相比基本稳定。本基金的托管费按前一日基金资产净值的0.30%的年费率计提。境外托管人的托管费从基金托管人的托管费中扣除。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 4,318,190.52 |
| 2023年 | 4,372,358.90 |
销售服务费
2024年当期发生的基金应支付的销售服务费为129,391.09元，A类基金份额不收取销售服务费，C类基金份额和E类基金份额分别从本类别份额基金资产中计提销售服务费。C类按前一日C类基金份额资产净值的0.30%的年费率计提，E类按前一日E类基金份额资产净值的0.40%的年费率计提。与2023年的111,920.29元相比有所增加。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的销售服务费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 129,391.09 |
| 2023年 | 111,920.29 |
投资组合：权益投资占主导，行业集中于能源
资产组合
期末基金资产组合中，权益投资占比最大，达到84.72%，金额为1,253,873,547.57元，全部为普通股投资，且主要集中在美国市场。基金投资占比2.20%，金额为32,560,168.63元 。银行存款和结算备付金合计占比10.82%，金额为160,126,482.85元 。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 1,253,873,547.57 | 84.72 |
| 基金投资 | 32,560,168.63 | 2.20 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 160,126,482.85 | 10.82 |
行业分布
按行业分类，权益投资全部集中在能源行业，公允价值为1,253,873,547.57元，占基金资产净值比例为88.48%。从期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的权益投资明细来看，前十大持仓主要为能源相关企业，如ConocoPhillips、EOG Resources Inc等。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 能源 | 1,253,873,547.57 | 88.48 |
份额持有人结构：个人投资者为主，机构占比低
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数方面，A类有223,529户，户均持有1,760.49份；C类有138,625户，户均持有1,606.84份；E类有9,166户，户均持有1,852.38份。从持有人结构来看，A类和C类份额中个人投资者占比极高，分别达到99.15%和99.97%，机构投资者占比极低。E类份额中机构投资者占比38.48%，个人投资者占比61.52%。
| 份额级别 | 持有人户数(户) | 户均持有的基金份额 | 机构投资者占总份额比例 | 个人投资者占总份额比例 |
|---|---|---|---|---|
| 广发道琼斯石油指数（QDII-LOF）A | 223,529 | 1,760.49 | 0.85% | 99.15% |
| 广发道琼斯石油指数（QDII-LOF）C | 138,625 | 1,606.84 | 0.03% | 99.97% |
| 广发道琼斯石油指数（QDII-LOF）E | 9,166 | 1,852.38 | 38.48% | 61.52% |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有本基金的比例极低，A类持有份额总数为95,858.02份，占基金总份额比例为0.0244%；C类持有10,433.20份，占比0.0047%；E类持有853.45份，占比0.0050%，合计占比0.0169%。
开放式基金份额变动：整体增长，各份额有差异
2024年，广发道琼斯石油指数（QDII-LOF）整体份额增长。A类份额从期初的366,906,741.34份增长到期末的393,519,772.48份，增长了7.25%；C类份额从175,666,832.50份增长到222,747,637.53份，增长了26.80%；E类份额从18,984.01份减少到16,978,874.13份，减少了10.56%。整体来看，总份额从542,592,557.85份增长到633,246,284.14份，增长了16.70%。
| 份额级别 | 本报告期期初基金份额总额（份） | 本报告期期末基金份额总额（份） | 份额变动率（%） |
|---|---|---|---|
| 广发道琼斯石油指数（QDII-LOF）A | 366,906,741.34 | 393,519,772.48 | 7.25 |
| 广发道琼斯石油指数（QDII-LOF）C | 175,666,832.50 | 222,747,637.53 | 26.80 |
| 广发道琼斯石油指数（QDII-LOF）E | 18,984.01 | 16,978,874.13 | -10.56 |
风险提示与展望
风险提示
- 市场风险：基金紧密跟踪道琼斯美国石油开发与生产指数，国际油价的大幅波动将直接影响基金净值。如2024年油价的冲高回落导致基金业绩不佳，未来油价若继续大幅波动，基金净值也将面临较大不确定性。
- 行业集中风险：基金权益投资高度集中于能源行业，若能源行业整体出现不利变化，如政策调整、行业竞争加剧等，基金资产净值可能受到较大影响。
- 汇率风险：作为QDII基金，涉及外币交易，汇率波动可能对基金收益产生影响。例如，若人民币升值，以外币计价的资产换算成人民币后价值可能下降。
未来展望
展望2025年，全球原油市场在一定程度上面临着供给过剩的担忧，油价预计保持宽幅震荡、中枢有所下移的走势。供给方面，高闲置产能以及对伊朗原油回归的担忧对油价将形成较大的压制；但刺激政策下中国经济复苏带动需求增长有望对价格形成支撑，同时，OPEC财政盈亏平衡线也将对油价形成较强的支撑。在此背景下，广发道琼斯石油指数（QDII-LOF）可能仍将面临净值波动，但如果油价在震荡中有一定的回升，基金业绩也可能随之改善。投资者应密切关注原油市场动态以及基金的投资组合调整情况，合理配置资产，谨慎做出投资决策。
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