国投瑞银新丝路混合（LOF）财报解读：份额缩水22.94%，净资产下滑34.26%，净利润亏损1490.70万元，管理费降至107.61万元
2025年3月29日，国投瑞银基金管理有限公司发布国投瑞银新丝路灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额、净资产、净利润等关键指标均出现下滑，管理费也有所降低。这些变化反映了基金在市场波动中的表现，也为投资者提供了重要的决策参考。
主要财务指标：多项数据下滑，业绩表现不佳
本期利润与净资产：均呈下降趋势
2024年，国投瑞银新丝路混合（LOF）基金本期利润为 -14,907,047.69元，较上一年的 -14,528,052.12元，亏损幅度略有扩大。期末净资产为77,962,940.87元，相比2023年末的118,595,188.44元，下降了34.26%。这表明基金在过去一年的经营成果不佳，资产规模有所缩水。
| 年份 | 本期利润（元） | 期末净资产（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | -14,907,047.69 | 77,962,940.87 |
| 2023年 | -14,528,052.12 | 118,595,188.44 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
从基金份额净值增长率来看，过去一年该基金份额净值增长率为 -9.94%，而同期业绩比较基准收益率为11.30%，基金表现明显落后于业绩比较基准。在过去三年，基金份额净值增长率为 -15.02%，业绩比较基准收益率为 -9.01%，同样未能跑赢业绩比较基准。这反映出基金在投资策略和资产配置上可能存在一定问题，未能有效把握市场机会。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | -9.94% | 11.30% | -21.24% |
| 过去三年 | -15.02% | -9.01% | -6.01% |
投资策略与业绩表现：坚守初心但成效待显
投资策略：聚焦公司质地，适度分散布局
基金管理人在2024年面对市场的极端风格演绎，坚守初心，不猜测市场选美标准，将目光聚焦于公司质地，不过分追求短期跑赢市场，而是希望通过深入研究和长期投资，争取长期稳健的超额回报。在行业配置方面，延续适度分散、重点布局的策略，重点布局计算机、机械、医药等领域。然而，从业绩表现来看，这些策略的成效尚未充分显现。
业绩表现：净值下跌，跑输市场
截至2024年末，本基金份额净值为0.9448元，份额净值增长率为 -9.94%，而同期业绩比较基准收益率为11.30%，基金净值下跌且跑输市场。管理人认为，短期业绩落后是对基金经理的心理压力测试，他们将继续坚持投资理念。但对于投资者而言，需要关注基金长期业绩能否实现预期目标。
费用与交易情况：费用降低，股票投资收益不佳
管理与托管费用：费率调整致费用降低
2024年，基金当期发生的应支付管理费为1,076,082.37元，相比2023年的1,722,474.21元有所下降；应支付托管费为179,346.98元，较2023年的287,079.03元也有所降低。这主要是因为自2023年7月17日起，基金的管理费费率由1.50%/年调整为1.20%/年，托管费费率由0.25%/年调整为0.20%/年。虽然费用降低在一定程度上减轻了基金的负担，但也可能对基金管理和托管服务质量产生潜在影响，投资者需持续关注。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 1,076,082.37 | 1,722,474.21 |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 179,346.98 | 287,079.03 |
交易费用与收益：股票投资亏损，交易费用稳定
2024年基金买卖股票差价收入为 -18,753,372.16元，股票投资收益不佳。交易费用方面，2024年为141,369.48元，与上一年度的238,998.18元相比有所下降。这表明基金在股票交易中不仅未能获得正收益，还承担了一定的交易成本，对基金整体业绩产生了负面影响。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 买卖股票差价收入 | -18,753,372.16 | -2,978,674.95 |
| 交易费用 | 141,369.48 | 238,998.18 |
关联方交易：交易集中，佣金稳定
通过关联方交易单元进行的交易显示，2024年股票交易全部通过银河证券进行，成交金额为129,407,641.31元；债券交易也全部通过银河证券，成交金额为704,100.00元。应支付关联方银河证券的佣金为170,727.73元，与上一年度持平。虽然交易集中可能带来一定的交易便利性，但也存在对单一券商依赖的风险，投资者需关注关联方交易对基金业绩的潜在影响。
| 关联方名称 | 股票成交金额（元） | 占当期股票成交总额的比例 | 债券成交金额（元） | 占当期债券成交总额的比例 | 当期佣金（元） |
|---|---|---|---|---|---|
| 银河证券 | 129,407,641.31 | 100.00% | 704,100.00 | 100.00% | 170,727.73 |
资产配置与投资组合：股票占比高，行业分散
资产配置：股票为主，债券占比低
期末基金资产组合中，权益投资（股票）金额为73,485,727.53元，占基金总资产的比例为93.96%；固定收益投资（债券）金额为203,822.25元，占比仅为0.26%。这表明基金资产主要集中在股票投资上，债券投资占比较低，资产配置相对偏向激进，这也可能是导致基金业绩波动较大的原因之一。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 73,485,727.53 | 93.96 |
| 固定收益投资（债券） | 203,822.25 | 0.26 |
股票投资组合：行业分散，个股集中
报告期末按行业分类的境内股票投资组合显示，基金投资涉及多个行业，但主要集中在信息传输、软件和信息技术服务业、交通运输、仓储和邮政业等行业。期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细中，前十大股票投资较为集中，如骄成超声占比6.81%，昌红科技占比6.30%。这种行业分散、个股集中的投资组合策略，既有助于分散行业风险，又可能因个股表现影响整体业绩。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|
| 1 | 688392 | 骄成超声 | 6.81 |
| 2 | 300151 | 昌红科技 | 6.30 |
份额持有人与基金变动：份额缩水，持有人结构稳定
基金份额变动：赎回导致份额减少
2024年本报告期基金总申购份额为13,522,161.17份，总赎回份额为38,094,707.29份，净赎回份额为24,572,546.12份，导致期末基金份额总额降至82,514,308.69份，较上一年减少了22.94%。这表明投资者对该基金的信心有所下降，可能是对基金业绩不满而选择赎回。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 本报告期基金总申购份额 | 13,522,161.17 |
| 本报告期基金总赎回份额 | 38,094,707.29 |
| 本报告期期末基金份额总额 | 82,514,308.69 |
持有人结构：个人投资者为主，结构稳定
期末基金份额持有人结构显示，个人投资者持有份额占总份额的99.99%，机构投资者占比极少。持有人户数为13,663户，户均持有基金份额为6,040.72份。与上一年度相比，持有人结构基本保持稳定，但份额的减少可能会影响基金的规模效应和投资策略的实施。
| 持有人结构 | 持有份额 | 占总份额比例 |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 极少 | 极少 |
| 个人投资者 | 占绝大部分 | 99.99% |
未来展望：经济向好但基金挑战犹存
基金管理人对宏观经济、证券市场及行业走势持乐观态度，认为A股大部分宽基指数估值处于历史较低位，换手率处于中低位置，通胀压力暂时无忧，货币政策和财政政策空间较大，中国经济会持续向好。然而，对于国投瑞银新丝路混合（LOF）基金而言，如何在市场向好的环境中调整投资策略，提升业绩表现，吸引投资者回流，仍面临诸多挑战。投资者在关注市场整体趋势的同时，需密切关注该基金的投资运作和业绩变化，谨慎做出投资决策。
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