国投瑞银瑞盈混合（LOF）财报解读：份额骤降64.5%，净资产缩水121亿，净利润亏损6137万，管理费支出近亿
2025年3月29日，国投瑞银基金管理有限公司发布国投瑞银瑞盈灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额、净资产、净利润等关键指标均出现大幅变动。
主要财务指标：净利润亏损，资产规模缩水
本期利润与净资产变动
2024年，国投瑞银瑞盈混合（LOF）A类本期利润为 -40,529,181.94元，C类为 -20,840,636.36元，整体处于亏损状态。从净资产来看，A类期末基金资产净值为167,265,144.95元，C类为97,019.22元，相较于2023年末的1,146,656,049.59元和231,476,039.94元，缩水明显。
| 基金类别 | 本期利润（元） | 期末基金资产净值（元） | 2023年末基金资产净值（元） |
|---|---|---|---|
| 国投瑞银瑞盈混合（LOF）A | -40,529,181.94 | 167,265,144.95 | 1,146,656,049.59 |
| 国投瑞银瑞盈混合（LOF）C | -20,840,636.36 | 97,019.22 | 231,476,039.94 |
基金份额净值增长率
2024年，国投瑞银瑞盈混合（LOF）A类份额净值增长率为 -1.42%，C类为 -1.82%，而同期业绩比较基准收益率为10.35%，显示该基金跑输业绩比较基准。
| 基金类别 | 份额净值增长率 | 同期业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|
| 国投瑞银瑞盈混合（LOF）A | -1.42% | 10.35% |
| 国投瑞银瑞盈混合（LOF）C | -1.82% | 10.35% |
基金净值表现：长期落后业绩基准
短期及长期表现
过去三个月，A类份额净值增长率为 -1.58%，C类为 -1.71%，均低于业绩比较基准收益率。自基金合同生效起至今，A类份额净值累计增长率为151.58%，C类为 -7.18%，而业绩比较基准收益率分别为4.67%和5.02%，虽A类长期有一定收益，但C类表现不佳。
| 基金类别 | 过去三个月份额净值增长率 | 自基金合同生效起至今份额净值累计增长率 | 业绩比较基准收益率（自基金合同生效起至今） |
|---|---|---|---|
| 国投瑞银瑞盈混合（LOF）A | -1.58% | 151.58% | 4.67% |
| 国投瑞银瑞盈混合（LOF）C | -1.71% | -7.18% | 5.02% |
与业绩基准对比
从长期走势对比图来看，国投瑞银瑞盈混合（LOF）的净值增长曲线与业绩比较基准收益率曲线偏离较大，反映出基金在资产配置或投资策略上可能存在问题。
投资策略与业绩表现：调整策略仍难挽颓势
投资策略调整
2024年第一季度，基金因投资组合集中度高、选股策略未优化及对通缩预期应对不足而回撤。随后，基金管理人采取降低投资组合集中度、扩大行业覆盖范围等措施，并在四季度进一步增加选股范围，但效果尚未充分体现。
业绩归因
基金业绩不佳可能源于市场环境变化下投资策略调整的滞后性，以及行业和个股选择的精准度有待提高。例如，在市场风格切换时，未能及时布局受益行业。
市场展望：制造业存机遇
管理人认为，制造业景气度虽在2024年三季度低谷，但中国制造业优势明显，低迷是暂时的。未来，政策支持和企业自救将推动制造业高质量发展。基金倾向选择需求好转、成本优势及海外布局的企业，对中国市场长期前景有信心。
费用分析：管理费支出较高
管理人与托管费
2024年，该基金当期发生的基金应支付的管理费为9,666,101.35元，托管费为1,611,016.81元。自2023年7月17日起，管理费费率由1.50%/年调整为1.20%/年，托管费费率由0.25%/年调整为0.20%/年。
| 费用项目 | 2024年金额（元） | 费率调整情况 |
|---|---|---|
| 管理费 | 9,666,101.35 | 2023年7月17日起，由1.50%/年调整为1.20%/年 |
| 托管费 | 1,611,016.81 | 2023年7月17日起，由0.25%/年调整为0.20%/年 |
销售服务费
C类基金份额2024年当期发生的销售服务费为481,224.97元，用于市场推广等。
交易与投资收益分析：股票投资亏损
股票投资收益
2024年买卖股票差价收入为 -123,149,726.10元，反映出股票投资策略效果不佳，高买低卖情况突出。
| 项目 | 2024年金额（元） |
|---|---|
| 卖出股票成交总额 | 1,889,291,427.23 |
| 卖出股票成本总额 | 2,009,386,136.97 |
| 买卖股票差价收入 | -123,149,726.10 |
关联方交易
通过关联方国投证券进行的股票交易成交金额为131,344,875.39元，占当期股票成交总额的4.69%，应支付关联方的佣金为85,491.93元，占当期佣金总量的4.43%。
持有人结构与份额变动：机构主导，份额流失严重
持有人结构
期末，国投瑞银瑞盈混合（LOF）A类机构投资者持有份额占比62.41%，个人投资者占比37.59%；C类个人投资者持有份额占比100%。整体来看，机构投资者在A类份额中占主导。
| 基金类别 | 机构投资者持有份额占比 | 个人投资者持有份额占比 |
|---|---|---|
| 国投瑞银瑞盈混合（LOF）A | 62.41% | 37.59% |
| 国投瑞银瑞盈混合（LOF）C | 0% | 100% |
份额变动
2024年，A类基金总申购份额为140,221,048.33份，总赎回份额为661,301,977.39份，净赎回份额高达521,080,929.06份；C类总申购份额为1,606,049.56份，总赎回份额为125,561,450.87份，净赎回份额为123,955,401.31份。份额流失严重，反映投资者信心受挫。
| 基金类别 | 总申购份额（份） | 总赎回份额（份） | 净赎回份额（份） |
|---|---|---|---|
| 国投瑞银瑞盈混合（LOF）A | 140,221,048.33 | 661,301,977.39 | 521,080,929.06 |
| 国投瑞银瑞盈混合（LOF）C | 1,606,049.56 | 125,561,450.87 | 123,955,401.31 |
风险提示
- 业绩波动风险：基金净值增长率波动较大且跑输业绩比较基准，投资者需关注市场波动对基金净值的影响。
- 巨额赎回风险：报告期内存在单一投资者大额赎回情况，可能引发巨额赎回，导致基金资产净值波动、投资策略难以实现等问题。
- 投资策略风险：当前投资策略效果不佳，若管理人不能及时优化，可能持续影响基金业绩。
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