国寿安保创精选88ETF财报解读：份额缩13.75%，净资产降12.89%，净利润增长46.6%
2025年3月29日，国寿安保基金管理有限公司发布国寿安保国证创业板中盘精选88交易型开放式指数证券投资基金（简称“国寿安保创精选88ETF”）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额、净资产等关键指标出现了一定变化，同时在投资策略、业绩表现等方面也呈现出相应特点。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：净利润增长，资产规模收缩
本期利润与过往对比
国寿安保创精选88ETF在2024年实现本期利润2,449,603.73元，较2023年的1,670,954.53元增长了46.6%。2022年该基金本期利润为 -66,950,493.08元，可见2024年利润情况有显著改善。从加权平均基金份额本期利润来看，2024年为0.0202元，2023年为0.0144元，2022年为 -0.4855元，同样呈现出向好趋势。
| 年份 | 本期利润（元） | 加权平均基金份额本期利润（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 2,449,603.73 | 0.0202 |
| 2023年 | 1,670,954.53 | 0.0144 |
| 2022年 | -66,950,493.08 | -0.4855 |
净资产变化
2024年末，基金期末净资产为122,253,424.34元，2023年末为140,346,496.73元，减少了12.89%。期末可供分配利润为9,209,662.88元，较2023年末的15,446,820.73元下降了40.37%。
| 年份 | 期末净资产（元） | 期末可供分配利润（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 122,253,424.34 | 9,209,662.88 |
| 2023年 | 140,346,496.73 | 15,446,820.73 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
净值增长率与业绩比较基准对比
2024年基金份额净值增长率为0.83%，业绩比较基准收益率为0.22%，基金跑赢业绩比较基准0.61个百分点。过去三年，基金份额净值增长率为 -24.70%，业绩比较基准收益率为 -25.51%，同样跑赢基准0.81个百分点。自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率为13.30%，业绩比较基准收益率为 -5.65%，跑赢基准18.95个百分点。
| 时间区间 | 基金份额净值增长率（%） | 业绩比较基准收益率（%） | 差值（%） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 0.83 | 0.22 | 0.61 |
| 过去三年 | -24.70 | -25.51 | 0.81 |
| 自基金合同生效起至今 | 13.30 | -5.65 | 18.95 |
净值增长趋势分析
从长期数据来看，尽管2024年基金净值增长率相对不高，但在过往三年及自合同生效起的时间段内，能够持续跑赢业绩比较基准，显示出该基金在跟踪指数的同时，具备一定的超越指数表现的能力。不过，2024年较2023年3.83%的份额净值增长率有所下滑，需关注市场环境变化对基金净值增长的影响。
投资策略与运作：紧密跟踪指数，克服跟踪误差
投资策略执行情况
报告期内，该基金严格遵守基金合同，紧密追踪标的指数。其主要采用组合复制策略及适当的替代性策略，按照标的指数成份股及其权重构建并调整股票投资组合。在正常市场情况下，力争控制日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.2%，年跟踪误差不超过2%。
跟踪误差来源及应对
跟踪误差主要源自成分股调整、股票停牌等因素引起的成份股权重偏离，日常申赎、市场波动和预留现金头寸等因素也会带来一定影响。基金管理人采用量化分析手段，通过适当策略尽量克服这些不利因素，以降低跟踪误差，确保对标的指数的紧密跟踪。
业绩表现归因：多因素共同作用
市场环境影响
2024年权益市场先抑后扬，三季末受益政策驱动叠加联储开启降息周期，市场快速上行。创业板指上涨13.2%，该基金跟踪的国证创业板中盘精选88指数也受到市场整体环境的影响。基金在这样的市场环境下，通过紧密跟踪指数，获取了相应的市场收益。
投资组合贡献
从投资组合来看，基金主要投资于制造业、信息传输、软件和信息技术服务业等行业的股票。这些行业在2024年的市场表现分化，基金通过合理配置资产，在一定程度上平衡了风险和收益，对业绩产生了积极影响。然而，股票投资收益——买卖股票差价收入在2024年为 -3,463,675.62元，较2023年的2,593,815.32元大幅下降，对整体业绩增长形成一定拖累。
市场展望：机遇与挑战并存
宏观经济与市场趋势
展望2025年，前期政策稳增长带来阶段性数据企稳，市场逐步走出底部。国内经济转型高质量发展效果显著，科技行业快速赶超。货币预计保持宽松，流动性驱动的估值提升有望转化为ROE驱动的盈利改善实现经济修复。但外部因素方面，美国大选落地科技封锁和关税影响不确定性增加。
行业机会与风险
受益扩大内需政策的行业、成长风格尤其是高端制造和人工智能为代表的科技创新类板块投资机会相对显著。不过，市场仍存在不确定性，如科技封锁可能影响相关行业发展，投资者需关注行业动态和政策变化。基金表示将严格遵守基金合同，力争将对标的指数的跟踪误差降低到最小程度，以应对市场变化。
费用分析：管理与托管费用稳定
管理费与托管费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为363,252.29元，较2023年的411,435.24元有所下降；托管费为121,084.10元，较2023年的137,145.12元也有所降低。基金的管理费按前一日基金资产净值的0.30%年费率计提，托管费按前一日基金资产净值的0.10%的年费率计提。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 363,252.29 | 121,084.10 |
| 2023年 | 411,435.24 | 137,145.12 |
费用对收益影响
管理费用和托管费用的降低，在一定程度上减轻了基金的运营成本压力。然而，费用的变化也反映了基金资产规模的变动，需综合考虑费用与收益之间的关系，评估费用水平对投资者实际收益的影响。
投资组合：股票投资主导，行业分布较广
资产配置
期末基金资产组合中，权益投资占比99.01%，金额为121,276,296.81元，全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计占0.98%，其他各项资产占0.00%。可见，该基金资产配置以股票为主，符合其股票型指数基金的定位。
行业分布
从行业分类的股票投资组合来看，制造业占比最高，公允价值为84,702,499.21元，占基金资产净值比例为69.28%；其次是信息传输、软件和信息技术服务业，占比18.56%。行业分布相对较广，有助于分散风险，但也需关注各行业的发展趋势对基金业绩的综合影响。
份额持有人结构与变动：机构投资者主导，份额有所减少
持有人结构
期末基金份额持有人户数为753户，户均持有的基金份额为143,293.06份。机构投资者持有份额占总份额比例为88.59%，个人投资者占11.41%，机构投资者占据主导地位。其中，国寿安保创精选88ETF联接基金持有92,238,600.00份，占比85.49%。
份额变动
本报告期期初基金份额总额为124,899,676.00份，期末为107,899,676.00份，减少了17,000,000.00份，降幅为13.75%。本报告期基金总申购份额为37,000,000.00份，总赎回份额为54,000,000.00份，赎回份额大于申购份额，导致基金份额减少。
国寿安保创精选88ETF在2024年虽实现净利润增长，但面临基金份额和净资产下降的情况。投资者在关注基金业绩的同时，需留意市场环境变化、投资组合调整以及份额变动等因素对基金未来表现的影响。
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