华富强化回报债券基金2024年年报解读：份额缩水33.65%，净资产下滑39.5%

2025年3月29日，华富基金管理有限公司发布华富强化回报债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年经历了基金份额和净资产的双下滑，净利润实现转正，同时管理费等费用也有大幅下降。以下是对该基金年报关键数据的详细解读。

基金业绩：利润转正，净值增长但跑输基准

主要财务指标：利润扭亏，收益波动

从主要会计数据和财务指标来看，2024年该基金本期利润为24,077,955.27元，较2023年的7,551,070.96元有显著增长，实现扭亏为盈。然而，本期已实现收益为 -30,055,420.63元，表明基金在扣除相关费用后，实际收益为负。过去三年，基金的收益波动较大，2022年本期已实现收益为78,418,704.88元，本期利润却为 -112,965,580.67元 ，显示出市场环境对基金收益的显著影响。

基金净值表现：增长但跑输业绩比较基准

2024年基金份额净值增长率为3.41%，较2023年的 -0.41%有所提升。然而，与业绩比较基准收益率相比，该基金表现欠佳。2024年业绩比较基准收益率为8.83%，基金份额净值增长率落后5.42个百分点。过去五年，基金份额净值增长率为22.06%，业绩比较基准收益率为29.02%，同样存在一定差距。

基金规模：份额与净资产齐下滑

基金份额变动：赎回压力显现

报告期内，基金总申购份额为372,509,594.35份，总赎回份额为622,702,709.11份，净赎回份额达250,193,114.76份。基金份额总额从期初的743,448,358.09份减少至期末的493,255,243.33份，缩水33.65%，显示出投资者赎回压力较大。

净资产变动：资产规模收缩

2024年末，基金净资产合计为757,171,370.22元，较2023年末的1,250,570,551.76元下滑39.5%。这主要是由于基金份额的减少以及投资资产价值的变动所致。资产规模的收缩可能对基金的投资策略和运作产生一定影响。

投资策略与业绩归因

投资策略：股债配置应对市场变化

2024年国内经济呈现修复态势，央行延续适度宽松货币政策，股票市场先抑后扬，债券市场延续牛市。本基金在2024年全年保持中短久期信用债和中等久期二永债配置，长久期利率债波段操作。股票和转债部分维持较高仓位，但风格偏均衡。然而，基金虽获取稳定票息收益，但因债市表现强于预期，未能在久期上获取足够资本利得。

业绩表现归因：市场波动与配置影响

基金在2024年的业绩表现受到多种因素影响。股票市场的波动使得基金股票投资收益为 -43,761,953.00元，尽管债券投资收益为19,983,305.05元，但整体投资收益仍受股票市场拖累。此外，公允价值变动收益为54,133,375.90元，对基金利润产生了积极影响。

费用分析：管理费托管费大幅下降

基金管理费：支出显著减少

2024年当期发生的基金应支付的管理费为4,622,369.48元，较2023年的16,907,611.44元大幅下降72.66%。其中，应支付销售机构的客户维护费为960,348.74元，应支付基金管理人的净管理费为3,662,020.74元。管理费的下降与基金资产净值的减少有关，按照0.6%的年费率计算，资产净值的下滑导致管理费支出相应减少。

基金托管费：支出同步降低

2024年当期发生的基金应支付的托管费为1,540,789.78元，相比2023年的5,635,870.49元下降72.66%。基金托管费按0.2%的年费率逐日计提，资产净值的下降是托管费减少的主要原因。

持有人结构与交易情况

持有人结构：机构占主导

期末基金份额持有人户数为55,518户，户均持有的基金份额为8,884.60份。机构投资者持有份额为346,167,167.32份，占总份额比例为70.18%；个人投资者持有份额为147,088,076.01份，占总份额比例为29.82%。机构投资者在基金持有中占据主导地位。

关联交易与佣金支付：集中于华安证券

通过关联方交易单元进行的交易显示，股票交易主要通过华安证券进行，2024年成交金额为114,748,670.75元，占当期股票成交总额的88.70%。债券交易同样集中于华安证券，成交金额为931,040,701.25元，占当期债券成交总额的53.69%。应支付华安证券的佣金在当期佣金总量中占比也较高，显示出基金与华安证券的紧密合作关系。

未来展望：机遇与挑战并存

展望2025年，宏观经济整体企稳回升的预期有望延续，但需关注海外不确定性和地缘政治风险。债券市场胜率仍在，但因收益率累计下行幅度较大且追涨情绪较强，波动可能较大，操作难度增加。股票市场在流动性宽松与信用改善背景下，风险资产胜率有所提升，但修复仍需时间，外部环境存在不确定性。本基金计划股票和转债保持较高仓位，纯债部分提升票息策略强度，适度拉长久期，以平衡股债配置，力争为基金持有人获取合理投资收益。然而，市场的不确定性仍给基金未来业绩带来挑战，投资者需密切关注基金的运作和市场变化。

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