永赢智能领先基金2024年报解读：份额缩水16.3%，净资产降6.3%，净利润扭亏为盈
2025年3月28日，永赢基金管理有限公司发布永赢智能领先混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产规模均有所下降，不过净利润实现扭亏为盈，投资策略也随市场变化进行了相应调整。以下是对该基金年报关键数据的详细解读。
主要财务指标：净利润扭亏为盈
本期利润与已实现收益
- 数据：2024年永赢智能领先A本期利润为61,106,257.64元，2023年为 -140,264,775.36元；2024年已实现收益为 -18,877,348.80元，2023年为 -152,930,949.20元。永赢智能领先C在2024年本期利润为20,065,705.87元，2023年为 -39,988,515.94元；2024年已实现收益为 -6,119,176.04元，2023年为 -45,266,124.85元。
- 解读：从数据可以看出，无论是A份额还是C份额，本期利润均实现了扭亏为盈，表明基金在2024年的整体运作取得了较好成果。然而，已实现收益仍为负，说明基金在利息收入、投资收益等扣除相关费用和信用减值损失后的余额表现不佳，利润的增长主要得益于公允价值变动收益等其他因素。
| 份额类别 | 2024年本期利润（元） | 2023年本期利润（元） | 2024年已实现收益（元） | 2023年已实现收益（元） |
|---|---|---|---|---|
| 永赢智能领先A | 61,106,257.64 | -140,264,775.36 | -18,877,348.80 | -152,930,949.20 |
| 永赢智能领先C | 20,065,705.87 | -39,988,515.94 | -6,119,176.04 | -45,266,124.85 |
净资产情况
- 数据：2024年末永赢智能领先A期末基金资产净值为604,229,805.22元，2023年末为638,508,870.34元；永赢智能领先C在2024年末期末基金资产净值为187,489,094.26元，2023年末为206,343,364.07元。
- 解读：A、C份额的期末基金资产净值均出现下降，A份额减少了34,279,065.12元，C份额减少了18,854,269.81元。这可能与基金份额的赎回以及投资资产价值的变动等因素有关，反映出基金规模在过去一年有所收缩。
| 份额类别 | 2024年末期末基金资产净值（元） | 2023年末期末基金资产净值（元） | 变动金额（元） |
|---|---|---|---|
| 永赢智能领先A | 604,229,805.22 | 638,508,870.34 | -34,279,065.12 |
| 永赢智能领先C | 187,489,094.26 | 206,343,364.07 | -18,854,269.81 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
- 数据：过去一年，永赢智能领先A份额净值增长率为12.00%，业绩比较基准收益率为11.87%；永赢智能领先C份额净值增长率为11.79%，业绩比较基准收益率同样为11.87%。
- 解读：在过去一年中，该基金A、C份额的净值增长率均略高于业绩比较基准收益率，显示出基金管理人在投资运作上取得了一定成效，跑赢了市场平均水平。不过，二者之间的差距较小，表明基金在获取超额收益方面的优势并不十分显著。
| 份额类别 | 过去一年份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 永赢智能领先A | 12.00% | 11.87% | 0.13% |
| 永赢智能领先C | 11.79% | 11.87% | -0.08% |
不同阶段表现
- 数据：过去三年，永赢智能领先A份额净值增长率为 -33.14%，业绩比较基准收益率为 -13.66%；永赢智能领先C份额净值增长率为 -33.54%，业绩比较基准收益率为 -13.66%。过去五年，永赢智能领先A份额净值增长率为54.38%，业绩比较基准收益率为5.60%；永赢智能领先C份额净值增长率为52.85%，业绩比较基准收益率为5.60%。
- 解读：过去三年，基金份额净值增长率大幅低于业绩比较基准收益率，说明在这三年期间，基金的投资策略可能未能有效适应市场变化，导致业绩落后。而过去五年的表现显示，基金整体取得了较好的收益，大幅跑赢业绩比较基准，反映出基金在长期投资过程中具备一定的价值创造能力，但短期波动可能较大。
| 份额类别 | 过去三年份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 过去五年份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|---|
| 永赢智能领先A | -33.14% | -13.66% | 54.38% | 5.60% |
| 永赢智能领先C | -33.54% | -13.66% | 52.85% | 5.60% |
投资策略与业绩表现：风格调整成效初显
投资策略分析
- 数据：2024年前三季度，成长股投资板块分化严重，结构性行情明显，本基金持仓行业主要包括低空经济、轨道交通、教育、汽车整车、电力设备等，偏重于个股自下而上投资。三季度末开始，市场风格反转，基金及时调整持仓风格，回归积极的成长风格，四季度主要增配成长方向。
- 解读：基金管理人能够根据市场风格的变化及时调整投资策略，展现出较强的灵活性和市场洞察力。在市场环境复杂多变的情况下，通过调整持仓结构，有望更好地把握投资机会，降低市场风险。不过，频繁的风格调整也可能带来交易成本的增加以及短期业绩波动的风险。
业绩表现归因
- 数据：截至报告期末，永赢智能领先A基金份额净值为1.9792元，本报告期内份额净值增长率为12.00%；永赢智能领先C基金份额净值为1.9530元，本报告期内份额净值增长率为11.79%。
- 解读：基金在2024年取得了正收益，这与基金管理人适时调整投资策略密切相关。在市场风格转变时，及时回归成长风格并增配成长方向，使得基金能够顺应市场趋势，从而推动净值增长。然而，投资者也需关注市场风格的持续性以及基金能否在不同市场环境下持续保持良好表现。
管理人展望：看好科技创新方向
宏观经济与市场展望
- 数据：从宏观层面看，内需市场景气度修复需要过程，但信心正在快速恢复，企业营商环境趋于宽松；外需景气度较高，但政策风险有所上升。
- 解读：这种内松外紧的宏观经济环境对投资市场产生了复杂影响。内需市场的逐步恢复为相关行业提供了发展机遇，而外需的政策风险则增加了投资的不确定性。基金管理人需要在投资决策中充分考虑这些因素，平衡不同市场环境下的投资布局。
行业走势与投资方向
- 数据：管理人继续看好国内科技创新方向，如AI端侧应用、国产算力、智能驾驶等，计划维持成长风格。
- 解读：科技创新领域具有较高的发展潜力和增长空间，但同时也伴随着较高的风险和不确定性。基金管理人坚定看好该领域，并计划维持成长风格，表明对科技创新行业的长期发展充满信心。然而，科技创新行业竞争激烈，技术迭代迅速，基金投资也面临着技术突破不及预期、市场竞争加剧等风险。投资者应密切关注行业动态以及基金在该领域的投资布局和业绩表现。
费用情况：管理费用有所下降
管理费用
- 数据：2024年当期发生的基金应支付的管理费为9,394,815.40元，2023年为14,464,345.27元。其中，2023年7月24日前，基金管理费按前一日的基金资产净值的1.50%的年费率计提；自2023年7月24日起，按1.20%的年费率计提。
- 解读：管理费用的下降一方面是由于基金资产净值的变化，另一方面与费率的调整有关。较低的管理费率在一定程度上减轻了投资者的负担，但投资者也需要关注管理费用的降低是否会对基金管理公司的投入和服务质量产生影响。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 管理费年费率（2023年7月24日前） | 管理费年费率（2023年7月24日后） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 9,394,815.40 | 1.50% | 1.20% |
| 2023年 | 14,464,345.27 | 1.50% | 1.20% |
托管费用
- 数据：2024年当期发生的基金应支付的托管费为1,565,802.61元，2023年为2,410,724.17元。2023年7月24日前，基金托管费按前一日的基金资产净值的0.25%的年费率计提；自2023年7月24日起，按0.20%的年费率计提。
- 解读：托管费用同样出现了下降，这与管理费用下降的原因类似，受到资产净值和费率调整的双重影响。托管费的降低对投资者而言是成本的节约，但投资者仍需关注托管服务的质量是否能够得到保障。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 托管费年费率（2023年7月24日前） | 托管费年费率（2023年7月24日后） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 1,565,802.61 | 0.25% | 0.20% |
| 2023年 | 2,410,724.17 | 0.25% | 0.20% |
交易与投资收益：股票投资收益欠佳
股票投资收益
- 数据：2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为 -21,795,642.39元，2023年为 -190,130,546.25元。2024年卖出股票成交总额为3,526,512,653.96元，卖出股票成本总额为3,542,302,670.21元，交易费用为6,005,626.14元。
- 解读：虽然2024年股票投资收益的亏损幅度较2023年有所收窄，但仍然为负。这表明基金在股票买卖操作中，未能实现低买高卖，可能是由于市场行情判断失误、个股选择不当或交易时机把握不准等原因所致。高额的交易费用也在一定程度上侵蚀了投资收益，投资者需关注基金管理人在股票投资策略和交易成本控制方面的改进。
| 年份 | 股票投资收益（买卖股票差价收入，元） | 卖出股票成交总额（元） | 卖出股票成本总额（元） | 交易费用（元） |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | -21,795,642.39 | 3,526,512,653.96 | 3,542,302,670.21 | 6,005,626.14 |
| 2023年 | -190,130,546.25 | 3,340,972,463.13 | 3,523,103,510.49 | 7,999,498.89 |
其他投资收益
- 数据：2024年股利收益为7,737,030.36元，2023年为8,730,240.84元；公允价值变动收益为106,168,488.35元，2023年为17,943,782.75元。
- 解读：股利收益略有下降，可能与持仓股票的分红政策变化有关。而公允价值变动收益大幅增加，成为推动本期利润增长的重要因素。这反映出基金持有的以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产的价值出现了较大幅度的上升，对基金业绩产生了积极影响。但公允价值变动具有不确定性，未来可能会对基金业绩造成波动。
| 年份 | 股利收益（元） | 公允价值变动收益（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 7,737,030.36 | 106,168,488.35 |
| 2023年 | 8,730,240.84 | 17,943,782.75 |
关联交易：无重大关联交易
通过关联方交易单元进行的交易
- 数据：本基金本报告期及上年度可比期间均未通过关联方交易单元进行股票、权证、债券交易及债券回购交易，也无应支付关联方的佣金。
- 解读：未发生通过关联方交易单元进行的重大交易，表明基金在交易过程中保持了相对独立和公正，减少了潜在的利益输送风险，有助于保障投资者的利益。
其他关联交易
- 数据：本基金本报告期及上年度可比期间均未与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易，未在承销期内直接购入关联方承销的证券，基金管理人及其他关联方在报告期末也未运用固有资金投资本基金。
- 解读：各项关联交易的缺失或极少发生，进一步体现了基金运作的规范性和透明度，增强了投资者对基金的信任。
投资组合：制造业占比最高
行业分布
- 数据：报告期末，按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为564,733,392.00元，占基金资产净值比例为71.33%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值为115,889,276.07元，占比14.64%；建筑业公允价值为41,166,780.00元，占比5.20%。
- 解读：基金的股票投资集中在制造业，表明基金管理人对制造业的发展前景较为看好。制造业作为国民经济的重要支柱产业，具有较大的发展空间和潜力，但也面临着市场竞争加剧、产业升级等挑战。较高的行业集中度可能会增加基金的风险，如果制造业出现系统性风险，基金净值可能会受到较大影响。投资者需关注制造业的行业动态以及基金在该行业的投资布局调整。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 564,733,392.00 | 71.33 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 115,889,276.07 | 14.64 |
| 建筑业 | 41,166,780.00 | 5.20 |
股票投资明细
- 数据：
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