银华清洁能源产业混合季报解读：份额赎回超千万，净值增长3.77%
银华清洁能源产业混合型证券投资基金2025年第一季度报告已发布，报告期内基金份额赎回规模较大，同时基金净值实现一定增长。以下将对季报中的关键数据进行详细解读。
主要财务指标：已实现收益可观
各份额已实现收益情况
报告期内（2025年1月1日 - 2025年3月31日），银华清洁能源产业混合A本期已实现收益为1,769,376.83元，银华清洁能源产业混合C本期已实现收益为1,701,713.93元 。这表明基金在该季度通过利息收入、投资收益等扣除相关费用后，取得了较为可观的已实现收益。 需注意的是，本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。且所列示的基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
基金净值表现：近三月跑赢业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
| 阶段 | 银华清洁能源产业混合A | 银华清洁能源产业混合C | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 3.77% | 1.75% | -1.80% | 5.57% | 3.67% | 1.75% | -1.80% | 5.47% |
| 过去六个月 | -2.52% | 2.01% | -5.15% | 2.63% | -2.72% | 2.01% | -5.15% | 2.43% |
| 过去一年 | 11.37% | 1.80% | 0.27% | 11.10% | 10.92% | 1.80% | 0.27% | 10.65% |
| 自基金合同生效起至今 | -9.97% | 1.57% | -21.24% | 11.27% | -10.63% | 1.57% | -21.24% | 10.61% |
近三个月，银华清洁能源产业混合A净值增长率为3.77%，业绩比较基准收益率为 -1.80%，超出业绩比较基准5.57个百分点；银华清洁能源产业混合C净值增长率为3.67%，超出业绩比较基准5.47个百分点 ，显示出基金在近三个月的良好表现。然而，自基金合同生效起至今，两只基金份额净值增长率仍为负，A类为 -9.97%，C类为 -10.63%，但均跑赢业绩比较基准。
投资策略与运作：把握产业趋势获超额收益
一季度市场分析与基金操作
一季度股票市场强势，风险偏好提升，成长股和主题投资活跃。一方面美国在多方面出现问题，部分资金流出寻找价值洼地；另一方面国内产业升级优势凸显，市场信心提升，港股资金流入明显。
本基金坚持配置低碳化、智能化、国产化三大核心趋势下的优质龙头企业，重点把握动力电池、智驾平权等产业趋势，取得一定超额收益。当前宏观经济处于政策观察期，等待美国关税政策落地，但流动性宽松，利率中枢下行，市场预计活跃。组合管理应稳健，围绕产业趋势寻找合理标的，并适度参与有安全边际的主题投资机会。
基金业绩表现：份额净值增长，跑赢业绩基准
期末份额净值与业绩基准对比
截至报告期末，银华清洁能源产业混合A基金份额净值为0.9003元，本报告期基金份额净值增长率为3.77%；银华清洁能源产业混合C基金份额净值为0.8937元，本报告期基金份额净值增长率为3.67%；而业绩比较基准收益率为 -1.80%。两只基金均跑赢业绩比较基准，显示出基金在该季度的良好运作成效。
资产组合情况：权益投资占比近75%
期末资产组合详情
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 39,869,521.62 | 74.94 |
| 2 | 资产支持证券 | - | - |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 11,410,330.20 | 21.45 |
| 7 | 其他资产 | 1,923,829.58 | 3.62 |
| 8 | 合计 | 53,203,681.40 | 100.00 |
报告期末，基金权益投资金额为39,869,521.62元，占基金总资产的74.94%，显示出基金在该季度对权益类资产的侧重。其中通过港股通交易机制投资的港股公允价值为人民币12,996,911.62元，占期末净值比例为24.50%。银行存款和结算备付金合计占比21.45%，为基金提供了一定的流动性支持。
股票投资组合：制造业与信息技术占优
按行业分类的股票投资组合
- 境内股票投资组合：报告期末，制造业公允价值为26,872,610.00元，占基金资产净值比例为50.66%，是境内股票投资的主要方向。
- 港股投资组合：
| 行业分类 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 消费者非必需品 | 6,275,377.81 | 11.83 |
| 信息技术 | 6,721,533.81 | 12.67 |
| 合计 | 12,996,911.62 | 24.50 |
从港股投资组合来看，消费者非必需品和信息技术行业占比较为突出，分别为11.83%和12.67%。整体而言，基金的股票投资集中在制造业、信息技术等与清洁能源产业相关度较高的行业。
股票投资明细：比亚迪等为前十重仓股
期末前十名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002594 | 比亚迪 | 14,300 | 5,361,070.00 | 10.11 |
| 2 | 300750 | 宁德时代 | 16,200 | 4,097,628.00 | 7.72 |
| 3 | 00175 | 吉利汽车 | 174,000 | 2,671,925.07 | 5.04 |
| 4 | 002850 | 科达利 | 18,900 | 2,302,965.00 | 4.34 |
| 5 | 605117 | 德业股份 | 24,700 | 2,259,062.00 | 4.26 |
| 6 | 00285 | 比亚迪电子 | 60,000 | 2,231,402.94 | 4.21 |
| 7 | 002475 | 立讯精密 | 54,200 | 2,216,238.00 | 4.18 |
| 8 | 300432 | 富临精工 | 101,500 | 1,988,385.00 | 3.75 |
| 9 | 603596 | 伯特利 | 30,600 | 1,910,970.00 | 3.60 |
| 10 | 02382 | 舜宇光学科技 | 29,000 | 1,909,473.69 | 3.60 |
比亚迪以10.11%的占比成为基金的第一大重仓股，宁德时代占比7.72%紧随其后。前十重仓股涵盖了新能源汽车、电子等多个与清洁能源产业相关的领域，体现了基金对优质龙头企业的集中投资策略。
开放式基金份额变动：赎回份额超千万
各份额类别份额变动情况
| 项目 | 银华清洁能源产业混合A | 银华清洁能源产业混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 33,217,503.09 | 32,082,460.40 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 637,488.01 | 515,060.45 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | 4,376,971.11 | 2,936,208.54 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 29,478,019.99 | 29,661,312.31 |
报告期内，银华清洁能源产业混合A赎回份额达4,376,971.11份，银华清洁能源产业混合C赎回份额为2,936,208.54份，两只份额合计赎回份额超千万份。虽然有一定的申购份额，但赎回规模较大，反映出部分投资者在该季度选择离场。
综合来看，银华清洁能源产业混合基金在2025年第一季度虽净值实现增长且跑赢业绩比较基准，但面临较大规模的份额赎回。投资者在关注基金净值表现的同时，也需留意份额变动背后可能反映出的市场情绪及基金潜在风险。后续基金能否延续良好表现，需持续关注其投资策略调整及市场环境变化。
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