银华科技创新混合季报解读：份额增长9180.90万份，本期利润亏损243.13万元

2025年第一季度，银华科技创新混合型证券投资基金（以下简称“银华科技创新混合”）的表现备受关注。通过对其季度报告的深入分析，我们可以洞察基金在该季度的财务状况、净值表现、投资策略及资产配置等关键信息，为投资者提供全面且有价值的参考。

主要财务指标：本期利润亏损，资产净值稳定

本期利润由盈转亏

银华科技创新混合在2025年1月1日至2025年3月31日期间，本期已实现收益为18,622,030.56元，但本期利润却为 -2,431,345.86元。这意味着尽管基金在利息收入、投资收益等方面有所斩获，但公允价值变动收益不佳，导致整体利润出现亏损。加权平均基金份额本期利润为 -0.0101元，反映出每一份基金在该季度的盈利情况欠佳。

资产净值与份额净值相对稳定

期末基金资产净值为242,372,732.72元，期末基金份额净值为0.9932元。虽然本期利润亏损，但资产净值和份额净值并未出现大幅波动，显示出基金资产在该季度具有一定的稳定性。

基金净值表现：短期落后基准，长期优势各异

近三月净值增长不及业绩比较基准

在过去三个月，基金份额净值增长率为 -0.77%，而业绩比较基准收益率为1.43%，基金表现落后业绩比较基准2.20个百分点。这表明在短期来看，基金的投资组合未能跑赢市场平均水平，可能受到市场板块轮动或个股选择的影响。

长期业绩表现各有优劣

从更长期限看，过去六个月、一年、五年基金份额净值增长率分别为8.46%、22.86%、19.52%，均大幅超过业绩比较基准收益率，显示出基金在这些时间段内的良好投资管理能力。然而，过去三年基金份额净值增长率为 -15.82%，虽优于业绩比较基准收益率 -19.43%，但仍处于亏损状态，说明基金在特定的三年期间面临较大市场挑战。自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率为 -0.68%，略低于业绩比较基准收益率1.95%，整体表现与市场平均水平相近。

投资策略与运作：科技板块机遇与挑战并存

科技板块波动影响投资

2025年一季度，科技板块呈现复杂态势。美股科技板块全面大跌，但DeepSeek带动数据中心、云服务等板块大幅上涨，成为市场主力。不过，DeepSeek大模型对算力投入的影响，引发海外算力产业链调整。国内在先进算力受限背景下，研发出有竞争力的大模型，提升了A股核心资产中互联网平台公司的股价。基金经理需在科技板块的快速变化中，精准把握投资机会，应对波动风险。

全球经济结构变化引导投资方向

全球经济增长动能减弱，西方国家高通胀，我国采取高质量发展策略。这种经济结构的变化带来市场结构的重大改变，高质量发展培育的新经济增长点成为投资关键。基金管理人需顺应经济结构调整，挖掘具有潜力的科技创新领域，以实现基金资产的长期增值。

基金业绩表现：短期未达预期，长期仍被看好

本季度业绩落后于业绩比较基准

截至报告期末，基金份额净值为0.9932元，本季度基金份额净值增长率为 -0.77%，而业绩比较基准收益率为1.43%。这一结果表明，在2025年第一季度，基金的实际运作效果未达到业绩比较基准设定的目标，可能需要进一步优化投资组合或调整投资策略。

长期科技创新趋势仍被看好

尽管短期业绩不佳，但从长期来看，基金管理人仍然看好科技创新的长期趋势性机会。随着海外大模型快速迭代，多模态日趋成熟，应用逐步爆发，科技创新有望成为拉动经济长期增长的关键力量。基金将继续聚焦科技创新主题，挖掘优质上市公司，力求实现基金资产的长期稳定增值。

资产组合情况：权益投资占主导，配置相对集中

权益投资占比超八成

报告期末，基金总资产为243,889,476.53元，其中权益投资（股票）金额为202,654,950.17元，占基金总资产的比例高达83.09%。银行存款和结算备付金合计37,508,270.51元，占比15.38%，其他资产3,726,255.85元，占比1.53%。这表明基金在资产配置上高度侧重于权益类资产，对股票市场的依赖度较高，股票市场的波动将对基金净值产生较大影响。

行业股票投资组合：聚焦制造与信息技术服务

制造业与信息技术服务业占比超八成

从行业分布来看，制造业公允价值为148,403,187.30元，占基金资产净值比例为61.23%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值为51,332,137.87元，占比21.18%。这两个行业合计占比超过80%，显示出基金对科技创新相关的制造业和信息技术服务业的重点布局。租赁和商务服务业、文化、体育和娱乐业等行业也有少量配置，但占比较小。

股票投资明细：前十大股票集中，单一股票占比有限

前十大股票占净值超四成

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，胜宏科技占比6.31%，恒瑞医药占比4.97%，深南电路占比4.92%等。前十大股票合计占基金资产净值比例超过40%，显示出基金股票投资相对集中于部分优质个股。但单一股票占比均未超过7%，一定程度上分散了个股风险。

开放式基金份额变动：申购赎回活跃，份额增长明显

净申购推动份额增长

报告期期初基金份额总额为230,868,026.93份，报告期期间基金总申购份额为91,809,028.94份，总赎回份额为78,653,320.71份，净申购份额为13,155,708.23份，使得报告期期末基金份额总额达到244,023,735.16份。这表明投资者对该基金的关注度较高，交易较为活跃，且整体上对基金未来表现持有相对乐观的态度。

综合来看，银华科技创新混合在2025年第一季度虽面临短期业绩压力，但在长期投资布局和科技创新主题的把握上具有一定优势。投资者应密切关注基金的投资策略调整、市场环境变化以及行业和个股的表现，以便做出更为合理的投资决策。

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