广发恒享一年持有期混合季报解读：份额赎回近20%，净值增长超2%
2025年第一季度，广发恒享一年持有期混合基金在复杂的市场环境下，展现出独特的运作态势。从数据来看，基金份额赎回比例近20%，而净值增长率超2%，这些变化背后反映了怎样的投资策略调整与市场影响？本文将深入解读该基金的2025年第一季度报告，为投资者揭示其中的关键信息与潜在风险。
主要财务指标：两类份额收益与资产净值情况
广发恒享一年持有期混合A、C收益表现
| 主要财务指标 | 广发恒享一年持有期混合A | 广发恒享一年持有期混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 12,083,901.31 | 6,506,635.38 |
| 本期利润（元） | 11,570,857.10 | 6,414,081.26 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0261 | 0.0255 |
| 期末基金资产净值（元） | 424,863,287.64 | 233,252,901.28 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0364 | 1.0263 |
广发恒享一年持有期混合A、C两类份额在2025年1月1日 - 3月31日期间，本期已实现收益A类高于C类，分别为12,083,901.31元和6,506,635.38元。本期利润同样A类高于C类，A类为11,570,857.10元，C类为6,414,081.26元。加权平均基金份额本期利润A类为0.0261元，C类为0.0255元。期末基金资产净值A类达424,863,287.64元，C类为233,252,901.28元，期末基金份额净值A类是1.0364元，C类为1.0263元。
基金净值表现：两类份额增长情况及与基准对比
广发恒享一年持有期混合A净值表现
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 2.43% | 0.46% | -0.05% | 0.17% | 2.48% | 0.29% |
| 过去六个月 | 4.04% | 0.57% | 2.30% | 0.21% | 1.74% | 0.36% |
| 过去一年 | 7.37% | 0.49% | 7.86% | 0.18% | -0.49% | 0.31% |
| 过去三年 | 8.98% | 0.39% | 15.00% | 0.17% | -6.02% | 0.22% |
| 自基金合同生效起至今 | 7.10% | 0.37% | 14.39% | 0.18% | -7.29% | 0.19% |
广发恒享一年持有期混合C净值表现
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 2.33% | 0.46% | -0.05% | 0.17% | 2.38% | 0.29% |
| 过去六个月 | 3.81% | 0.57% | 2.30% | 0.21% | 1.51% | 0.36% |
| 过去一年 | 6.93% | 0.49% | 7.86% | 0.18% | -0.93% | 0.31% |
| 过去三年 | 7.67% | 0.39% | 15.00% | 0.17% | -7.33% | 0.22% |
| 自基金合同生效起至今 | 5.64% | 0.37% | 14.39% | 0.18% | -8.75% | 0.19% |
过去三个月，广发恒享一年持有期混合A净值增长率为2.43%，C类为2.33%，同期业绩比较基准收益率为 -0.05%，两类份额均跑赢业绩比较基准。从长期数据看，过去三年及自基金合同生效起至今，两类份额净值增长率均低于业绩比较基准，投资者需关注基金长期表现能否持续改善。
投资策略与运作：一季度资产配置动态调整
2025年一季度，国内经济部分数据好转，但消费和基建仍需观察，海外地缘政治复杂，经济不确定性上升。A股市场春季躁动，科技成长股大涨，3月下半月热点转移。政策处于落地推进期，债券收益率上行，可转债指数上涨。
本基金组合在1 - 2月增加权益敞口，跟进港股投资机会，3月大幅调低股票配置控制风险。债券方面维持中等偏低久期配置，提高流动性。这种资产配置的动态调整，旨在适应市场变化，平衡风险与收益，但市场变化迅速，调整效果有待进一步观察。
基金业绩表现：两类份额增长超基准
本报告期内，广发恒享一年持有期混合A类基金份额净值增长率为2.43%，C类基金份额净值增长率为2.33%，同期业绩比较基准收益率为 -0.05%。两类份额均实现正增长且跑赢业绩比较基准，在复杂市场环境下取得了较好的短期业绩，但长期业绩表现仍需结合市场变化持续关注。
基金资产组合：债券占比超八成，权益投资占比10.30%
报告期末基金资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 79,377,085.39 | 10.30 |
| 其中：普通股 | 79,377,085.39 | 10.30 | |
| 2 | 债券 | 663,265,083.71 | 86.04 |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | 15,700,000.00 | 2.04 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 11,628,232.47 | 1.51 |
| 7 | 其他资产 | 927,916.14 | 0.12 |
| 8 | 合计 | 770,898,317.71 | 100.00 |
报告期末，基金资产组合中债券投资金额为663,265,083.71元，占基金总资产比例达86.04%，是主要配置资产。权益投资金额为79,377,085.39元，占比10.30%，其中通过港股通机制投资的港股公允价值为8,674,398.98元，占基金资产净值比例1.32%。这种资产配置结构表明基金注重稳健投资，以债券为主要配置，但也通过权益投资追求一定增值。
股票投资组合：境内外行业分布与个股情况
报告期末按行业分类的境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 2,718,332.00 | 0.41 |
| B | 采矿业 | 7,027,709.00 | 1.07 |
| C | 制造业 | 56,383,309.71 | 8.57 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 30,552.72 | 0.00 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 62,243.62 | 0.01 |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 1,994,545.00 | 0.30 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 70,702,686.41 | 10.74 |
报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 能源 | - | - |
| 原材料 | - | - |
| 工业 | - | - |
| 非日常生活消费品 | - | - |
| 日常消费品 | 7,412,189.02 | 1.13 |
| 医疗保健 | - | - |
| 金融 | - | - |
| 信息技术 | 1,262,209.96 | 0.19 |
| 通讯业务 | - | - |
| 公用事业 | - | - |
| 房地产 | - | - |
| 合计 | 8,674,398.98 | 1.32 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300054 | 鼎龙股份 | 172,300 | 4,922,611.00 | 0.75 |
| 2 | 688301 | 奕瑞科技 | 40,213 | 4,600,367.20 | 0.70 |
| 3 | 06618 | 京东健康 | 132,000 | 4,038,119.51 | 0.61 |
| 4 | 688390 | 固德威 | 69,810 | 3,144,940.50 | 0.48 |
| 5 | 603290 | 斯达半导 | 30,100 | 3,096,999.00 | 0.47 |
| 6 | 600585 | 海螺水泥 | 50,000 | 2,936,500.00 | 0.45 |
| 7 | 603986 | 兆易创新 | 20,000 | 2,836,000.00 | 0.43 |
| 8 | 600036 | 招商银行 | 40,000 | 2,660,000.00 | 0.40 |
| 9 | 002597 | 金禾实业 | 100,900 | 2,550,752.00 | 0.39 |
| 10 | 300820 | 英杰电气 | 48,100 | 2,378,064.00 | 0.36 |
境内股票投资集中于制造业，公允价值占比8.57%。港股通投资中，日常消费品行业占比1.13%相对较高。从个股看，鼎龙股份、奕瑞科技等位列前十，投资者需关注这些行业和个股的市场波动对基金净值的影响。
开放式基金份额变动：赎回比例近20%
广发恒享一年持有期混合A、C份额变动
| 项目 | 广发恒享一年持有期混合A | 广发恒享一年持有期混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 480,165,860.55 | 278,369,001.66 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 69,386.10 | 150,204.39 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 70,301,037.57 | 51,233,833.74 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 409,934,209.08 | 227,285,372.31 |
报告期内，广发恒享一年持有期混合A、C两类份额均出现净赎回。A类期初份额480,165,860.55份，赎回70,301,037.57份，期末409,934,209.08份；C类期初278,369,001.66份，赎回51,233,833.74份，期末227,285,372.31份。整体赎回比例近20%，投资者赎回行为或受市场预期、基金业绩等多种因素影响，后续需关注份额变动对基金运作的影响。
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