电气设备行业动态点评：澳洲锂矿最新动态追踪
2024-2025 年澳洲老矿山继续贡献产量，但是同比变化则有增有减。
2023 年澳洲锂精矿主要来自于格林布什，Pilbara，Wodgina，MtMarion 和Mt Cattlin 等矿山，折算至碳酸锂后产量分别为19.0、7.0、5.2、4.3 和2.4 万吨。格林布什2024 年产量预计同比下降10%，2025年则小幅增长5%。Pilbara 矿山2024 年产量保持不错增长态势，预计同比增长25.5%，2025 年则基本与2024 年持平或小幅增长。Wodgina矿2024 年产量预计与2023 年同比持平，2025 年则增长14.4%。MtMarion2024 年产量预计同比增长21.9%，2025 年产量则下降25.1%。
新投矿山2024-2025 年增量显著，小规模的高成本矿山则逐步关停。
Mt Holland 和Kathleen Valley 是澳洲两个最大的新投产矿山，均在2024 年开始贡献产出。Mt Holland 矿山2024-2025 年产量预计分别为3.1 和4.4 万吨。Kathleen Valley 矿山2024-2025 年产量则预计分别为1.3 和4.5 万吨。Finniss、Cattlin 和Bald Hill 等矿山由于成本相对较高，2024 年初开始已经相继逐步关停或者进入维护保养状态。
澳洲总体2024 年供应增速较高，2025 年由于老矿山减产和高成本矿山退出，总体供应增速较2024 年会放缓。2024-2025 年澳洲矿山合计锂精矿产量折算至碳酸锂预计分别为43.8 和46.7 万吨，同比分别增长12.8%和6.6%，锂盐同比增量分别为5.0 和2.9 万吨左右。从增速和绝对规模看，2025 年澳洲锂精矿增量较2024 年会放缓，主要原因系Mt Marion 和Bald Hill 等矿山的减产或关停。2024 年澳洲锂精矿增量主要来自于Mt Holland、Pilbara、Kathleen Valley、Bald Hill以及Mt Marion，贡献的增量折算至碳酸锂分别为3.1、1.8、1.3、1.1和0.9万吨。2025年而言，Kathleen Valley、Mt Holland 和Wodgina继续分别贡献3.2、1.3 和0.7 万吨增量，Bald Hill、Mt Marion 和Finniss 等老矿山产量则会有明显的减量。
【配置建议】
锂矿行业已经进入产能出清阶段，碳酸锂价格已经处于相对低位，建议关注具有成本优势且自有矿产能有较大扩张潜力的锂矿资源个股。
【风险提示】
碳酸锂需求不及预期；锂矿产能出清不及预期；碳酸锂期货价格大幅回落
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